对于网易云音乐的看法?网易云音乐越来越让人失望了 _生活百科

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"后进生的成长，带给人的喜悦程度总是更高，尤其拎出单科成绩。如果对这名考生做一次综合测验，也许会得出不一样的结果。"

撰文｜王欣
网易云音乐公布了上市后的第一份成绩单。
2021年12月2日，云音乐正式登陆港交所。这是丁磊第三次敲钟，也是第三家网易关联公司。但是没赶上好时机，上市当天即破发。过去几个月，局势持续动荡，港股暴跌，云音乐也没能幸免，三个多月，市值跌去一半。
越是资本市场情绪低落的时候，财报的份量显得更为特殊。3月24日晚间披露的信息能看出，云音乐的核心数据有所反弹。
比如付费用户数从1600万增长至2890万，付费率达到15.8% 。在视频付费会员增速放缓甚至下降的背景下，云音乐还能有这么高的增长，令人意外。
再比如，毛利率由负转正，从2020年亏损12.2%，到2021年毛利率为2% 。
后进生的成长，带给人的喜悦程度总是更高，尤其拎出单科成绩。如果对这名考生做一次综合测验，也许会得出不一样的结果。对这份财报，网易云音乐过于乐观了。
01
会员数增加的寂寞
在线音乐市场最重要的变现方式是付费会员。因此，不论资本市场还是公司内部，都很看重会员数。
2021财年，云音乐付费会员的确有了大幅增长。15.8%的付费率，对于任何一家公司来说，都值得欣慰。但如果深究增长背后的原因，会对这个数字的含金量和持续性产生疑问。
这次付费会员的增长跟阿里相关。
2019年9月，阿里20亿美元买下考拉的同时，向网易云音乐投资7亿美元，所以阿里成为继网易之后，云音乐的第二大股东。这不是一笔单纯的注资，还有战略意图。
差不多一年后的2020年8月，网易云音乐被纳入阿里巴巴的88VIP会员体系，用户可以在虾米和网易云音乐之间择一领取其会员权益，已领取虾米权益的会员用户还有更换为网易云音乐的机会。这些细节能看出阿里对网易云音乐的倾斜，在权益规则介绍页面上，网易云音乐的介绍在虾米之上。
5个月后，虾米音乐关停。云音乐又顺其自然承接了他们的付费会员。
网易云音乐提交的上市招股书中承诺，在线音乐的付费率将从2020年的8.8%增至2025年的27% 。这个飞跃性的增长正是借助外力实现。
2019年，云音乐付费会员数为863万，之后两年分别增长至1600万、2890万。也就是说，两年时间净增2000万付费人群。
这为云音乐带来怎样的实际收益？
首先，这没有促进云音乐活跃用户数的增加。2021年新增付费1290万人，而月活只增加了200万。月活增速明显低于付费增速。
此外，在线音乐收入虽然从2020年的26.22亿元增加到2021年32.89亿元，但不及社交娱乐服务收入的37亿元。
【对于网易云音乐的看法?网易云音乐越来越让人失望了】也就是说，云音乐付费会员数狂增1290万的情况下，在线音乐收入在总收入的占比却从2020年53.6%降至2021年的48.2% 。
因为人均付费额不尽如人意，甚至连年走低。
2016年到2019年，云音乐花了三年时间，好不容易月付费从8块涨到9块。然而这竟然就是峰值。人均付费额从2019年的9.3元降至2020年为8.4元，2021年进一步减少到6.7元，两年降幅达27.9% 。
这两年正好是云音乐加入阿里88会员体系的时间，人头数的增加，并没有给公司带来真正的活跃用户，也没有实际收入的增加。这不仅影响了云音乐的收入结构，而且无法抵消高内容成本的负面效应。
02
内容成本难降
云音乐2021年财报里，另一个鼓舞人心的数字是毛利由负转正。先不说2%的毛利处于怎样一个低位水平，居高不下的内容成本，轻易就可以让毛亏损再次发生。
2018年至2021年，网易云的内容成本分别为19.7亿元、28.53亿元、47.88亿元和59.61亿元，在总营收的占比分别为171.60%、123.03%、97.79%和85.18% 。虽然占比连年下降，但绝对值却不断攀升，且仍然在高位水平。