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博纳|《长津湖》和《三十而已》，不及王一博赚钱？( 三 )

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现在 ， 选秀节目和耽改剧停摆 ， 偶像艺人受到关注的渠道减少 ， 乐华娱乐未捧出新的当红艺人 。 反而是艺人的塌房 ， 对经纪公司带来了冲击 ， 在其IPO阶段 ， 旗下艺人李权哲、丁泽仁就因情感生活问题陷入舆论中 。
相比之下 ， 做剧、做电影的公司 ， 拥有的筹码相对更多 ， 但同样存在风险性和持续性的问题 。
首先 ， 和艺人经纪相似 ， 影视公司会有项目参演艺人翻车的风险 。 而除此之外 ， 从产业链层面 ， 在生产端和市场端两方面还面临着新问题 。
生产端 ， 柠萌影视同样存在过度依赖单一生产要素的问题 。 版权剧的制作 ， 高度依赖导演、编剧、制片人等核心创作者 。
在招股书里 ， 柠萌影视提到的近年制作的热播剧《小别离》《小欢喜》《小舍得》《三十而已》《二十不惑》 ， 制片人均为其联合创始人徐晓鸥 ， 导演里常出现的是汪俊、张晓波等 。 创作者是稀缺资源 ， 影视公司常采用的方法是用股权绑定 ， 柠萌影视采用了同样的方法 。 在其股权架构中 ， 演员张嘉益（张小童）、演员黄磊、作家江南均间接持股 。
招股书里柠萌影视就提到对供应商和头部客户的依赖 。 通过和核心创作者绑定 ， 尽管不是部部剧热播 ， 柠萌影视多年来的作品表现 ， 一定程度上证明了其在版权剧上的输出能力 。
在市场端 ， 柠萌影视表现出的不确定性更多 。
其主要客户为网络视频平台及电视台 。 根据招股书 ， 2019年、2020年及2021年 ， 来自其五大客户的收入分别占总收入的93.2%、88.1%及77.6% 。 其中 ， 腾讯是柠萌影视最大的客户 。
在招股书里 ， 柠萌影视提到 ， “若我们不能维持与腾讯集团的业务关系 ， 则我们的业务、财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响” 。
现在 ， 视频平台集体降本增效 ， 经营情况也并不乐观 。 “大厂都在裁员 ， 优爱腾不再像以前那样发力 ， 传导到上游 ， 影视公司也会受影响” ， 一位投资人表示 。 体现在数字上 ， 根据招股书 ， 近三年柠萌影视版权剧收入持续下降 ， 从2019年的16.32亿元下降至2021年的10.51亿元 ， 表现并不平稳 。
要做全产业链的博纳影业 ， 不受制于某一平台 ， 显得更自如 ， 但在疫情影响下 ， 其电影业务也充满了不确定性 。
生产端它面临的问题和柠萌影视相似 ， 博纳影业采用的办法也类似 ， 招股书披露 ， 其已经和上游的多位创作者深度绑定 ， 如《红海行动》导演林超贤 ， 《窃听风云3》导演尔冬升 ， 《中国机长》导演刘伟强等 。 但在市场端 ， 和柠萌影视、乐华娱乐走线上不同 ， 院线电影还是主要围绕线下展开的产业 ， 受疫情影响 ， 不论是其投资的影院 ， 还是整个电影产业 ， 都面临着极大挑战 。
最直接的现象是 ， 不少片方影片不敢定档 ， 积压在手中 ， 受疫情影响 ， 2022年五一档五天总票房仅3亿 ， 较2021年同期缩水82% 。 在疫情后 ， 影院处于间歇性停业的状态中 ， 低迷状态未有好转迹象 。
不过这似乎没有影响博纳影业对影院布局的野心 。 招股书提到 ， 公司本次公开发行股票募集资金 ， 就主要用于博纳电影项目以及博纳电影院项目 。
行业到了庆祝的时候吗？三家公司的上市之路都颇为坎坷 ， 这和资本不看好影视股有关 。
一位关注影视行业的投资人告诉深燃 ， 不是影视行业不好大家不投 ， 而是哪怕行业很好 ， 但是未来空间不大 ， 也不会投 ， 资本市场看的是成长性 。
影视公司面临的问题 ， 已经不是行业秘密 ， 爆款作品和流量艺人都难寻 ， 且都不能复制 ， 同时还面临艺人翻车、影视作品积压等风险 。
但在这个时机里顺利上市 ， 也对外释放出了积极信号 。
首先 ， 这三家都“正当年” 。 在影视寒冬里 ， 就连输出稳定的光线传媒 ， 在2021年 ， 就迎来了上市十年来的首次年度亏损 ， 亏损达3.11亿元 ， 它们能持续盈利且实现增长 ， 就已经不容易 。
乐华娱乐布局偶像产业早 ， 占据了先机 。 乐华娱乐在招股书里提到 ， 2021年商业活动数量达510个 ， 远超2020年的370个 ， 同时 ， 由于艺人商业价值提升 ， 2021年以更高的价格与商业活动客户签约商业合同 。 手握虚拟偶像A-Soul ， 也成为其开辟第二增长曲线的机会 。
博纳影业凭借《长津湖》《水门桥》两部主旋律影片 ， 获得不错的收益后 ， 储备的还有周迅、梁朝伟、王一博主演的电影《无名》 ， 《智取威虎山前传》《红海行动2》等系列影片 ， 作品储备丰富 。


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