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经典|美宝莲将关闭中国所有线下门店，千亿国货品牌崛起？机构：短期消费拐点或显现

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经典|美宝莲将关闭中国所有线下门店，千亿国货品牌崛起？机构：短期消费拐点或显现

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经典|美宝莲将关闭中国所有线下门店，千亿国货品牌崛起？机构：短期消费拐点或显现

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今天 ， “美宝莲将关闭中国所有线下门店”冲上热搜 。 据蓝鲸财经报道 ， 美妆品牌美宝莲将陆续关闭中国所有线下门店 。 美宝莲客服表示 ， 品牌的线下门店正在陆续关闭 ， 以后公司的产品只能到美宝莲线上店或者屈臣氏的线下店购买 ， 产品有售后问题会有专门客服进行追踪 。
消息一出 ， 立刻引发网友们热议 。 有网友称：“真是神仙难救实体店了 ， 都被网店代替了 。 ”也有网友表示：“洋品牌不行了 ， 希望国产品牌能抓紧这个时机 。 ” ， “该国产化妆品起来了 ， 加油吧！”

近年来 ， 颜值经济强势崛起 ， 中国化妆品行业规模增长迅速 。 2015-2021年 ， 中国化妆品行业市场规模由3188亿元增长至5726亿元 ， CAGR为10.3% ， 高于全球同期CAGR2.7% 。 与此同时 ， 国货品牌加速突围 ， A股市场上美容护理在消费板块中表现强劲 ， 相关公司中报业绩陆续发布 ， 行业景气度回升明显 。 优质龙头享有较稳定的估值溢价 ， 体现了中长期高成长景气度 。
板块表现强劲根据同花顺iFinD ， 自2022年年初至7月26日收盘 ， 沪深300涨跌幅为-14.06% ， 美容护理板块涨跌幅为-12.97% ， 跑赢大盘 。 另据国盛证券研报 ， 从行业横向对比来看 ， 申万行业中SW美容护理板块整体位于中上游位置 ， 在所有可选/必选消费板块中相对表现较强 ， 位于第二 ， 其中在可选消费板块中排名第一 。

分板块来看 ， 医疗美容细分板块年内表现最佳 。 自2022年初至7月26日收盘 ， 医疗美容、化妆品和个护用品各细分板块涨跌幅分别为-6.57%、-9.24%和-19.73% 。 交易量方面 ， 医美板块成交金额最高 ， 达到2075.78亿元 ， 化妆品1754.92亿 ， 个护用品858.48亿元 。
板块估值方面 ， PE-TTM(整体法剔除负值)方面 ， 医疗美容、化妆品、个护用品各板块目前估值分别为107.2956.73//20.08倍 ， 均处于历史中位水平；预测PE(未来12个月算术平均)：医疗美容、化妆品、个护用品各板块目前估值分别为79.75/43.37/19.94倍 ， 均处于历史中位水平 。

根据同花顺iFinD ， 属于美容护理行业的个股有29只 ， 总市值达到5039.96亿元 。 就个股而言 ， “医美茅”爱美客总市值最高 ， 为1303.92亿元；百亿市值公司共9家 ， 除爱美客外 ， 华熙生物、珀莱雅、稳健医疗、上海家化等位列其中 。
估值方面 ， 按PE-TTM排名 ， 可靠股份达到2258.6倍 ， 位列第一；锦盛新材达到400.01倍位列第二 ， PE在100倍区间内的有4股 ， 分别为青岛金王、延江股份、爱美客和华业香料 。
个股涨跌幅方面 ， 14股年内股价涨跌幅表现跑赢大盘 ， 6股年内股价正增长 ， 珀莱雅涨幅最高 ， 为17.68%；爱美客紧随其后 ， 为12.86%；广州浪奇股价年内涨幅8.98% ， 位列第三 。
国盛证券研报指出 ， 美容护理板块具备高增长韧性且格局优化等优质属性 ， 龙头壁垒初显且持续沉淀 ， 有望随着竞争格局优化持续贡献优异业绩增速 。 从板块内部分化情况来看 ， 优质龙头享有较稳定的估值溢价 。 结合行业短期受益于疫后消费复苏且竞争格局有利于龙头提升份额 ， 中长期仍具备高成长景气度 ， 精选细分赛道优质龙头配置价值突显 。
财信证券指出 ， 中长线维度来看 ， 化妆品新规之下缺乏资金、研发、平台优势的企业正在被逐步淘汰 ， 同时在新的变革型渠道出现之前 ， 新品牌依靠营销抢占新流量阵地实现突围的难度较大 ， 存量流量的盘活及深度运营更为重要 ， 成熟头部企业的发展更良性 ， 整个竞争格局正在优化以平滑风险 ， 赛道长期业绩、现金流确定性较高 。
中报预告释放供需回暖信号当下正值上市公司中报预告密集披露季 。 已披露的美容护理行业上市公司中报预告显示 ， 行业景气度回升明显 。
根据同花顺iFinD ， 截止7月26日 ， 9家美容护理上市公司披露上半年业绩预告或业绩快报 。 公告显示 ， 二季度行业增长放缓为普遍预期 ， 其中奥园美谷、两面针和广州浪奇业绩出现亏损 ， 名臣健康、倍加洁和诺邦股份业绩出现较大幅度预减 。
值得注意的是 ， 头部品牌相对维持较好增长 。 例如 ， 华熙生物2022H1归母净利润4.7亿元 ， 同增30.49%；另据二季度经营数据 ， 珀莱雅2022H1归母净利润约2.9-3.0亿元 ， 同增27%-31% 。 东亚前海证券指出 ， 随着头部企业产品品牌矩阵升级迭代推进频传佳讯 ， 且部分化妆品原料价格自高位回落 ， 我们认为短期美护消费拐点或已显现 ， 三季度行业景气度预计有所回升 。


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