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私募/风投/PE/LBO是什么 capital是什么意思( 二 )


说到这，其实这么说的话，VC和成长期就是早期的成长期，其实都是PE的一部分，所以VC可以说是PE的一部分 。在这一期的这种基金他们投的时候呢，因为已经有了前期的运营的一些数据，所以他们不光是看这个市场的远景，看团队 。也会参考一下之前的这个运营数据 。相对来讲风险就会比刚才那个最早期要小很多 。这种情形下，一般投资也会更谨严一点，投资的金额也会更大，一般就差不多大几百万，上亿都是有的 。所以这个时候他们不光是注入一些资金，通常还有一些管理经验，人脉，资源 。还有就是这个各方面的一些支撑吧，那常见的一些公司呢，一般就叫什么什么资本，一般就是投这一期的 。
刚才我们说那个VC期的时候，一般就是叫什么什么风投 。大概的差别是这样的，像是红衫呀，IDG呀，这个经纬啊，都是投这个期的，会比拟多 。Nancy的小的奶茶店发展到成长期的时候呢，当然也要去找同这一期的，比如说老王资本，老王一看，唉不错，10家分店不够那开50家，然后就给我投钱，我拿到钱之后就回去开端去啊，投入生产啊，开端扩大融融之后越来越好，然后又融资又生产扩大，融资生产扩大，进入到一个非常好的良性循环里面了，那这一轮一轮一轮的融资呢，就是我们平时听说，比如说天使轮啊，ABCEFG轮啊，说白了其实就是一轮一轮的融资 。
一般呢，每一轮往后啊，拿的钱会越来越多，然后估值也会越来越大，早期的这些投资人或是投资的基金就可以在后期选择退出，就比如说当Nancy奶茶店融到这个D轮融资资源网的时候啊，最早的那个别忘了老王这已经不错了，也到达我的这个目标了，猪养的够肥了，我们把他宰了吧，然后老王就选择了退出，然后比如说他可以把这个股份转让给之后的投资人，那这个老王资本赚到钱了之后，当然也要分给他的投资人，因为这私募股权他是一个基金，他还有自己的投资人，所以呢，这扯到两个名词吧，一个叫GP，一个叫LP 。GP就是General Partner，相当于这个资金的管理者就是老王啊，然后LP呢就叫Limited Partner就是这个基金的投资人 。
还有一个比拟常见的叫2+20的这么一个原则，就是当投资人投给老王这个基金钱的时候，首先投资人要给老王交2%的管理费，然后呢，全部从投资得到的这些收益，他俩也是2，8开，老王自己留20%，然后剩下的80%，给到这个基金的投资人，所以就说2+20 。这么一轮一轮的融呢完之后，有些公司它就上市了，比如说像瑞幸咖啡它融完D轮它就上市了，但是也有一些公司呢就一直融一直融一直也不上市，融到G轮也不上市，就比如说像这个Airbnb它已经融了16轮融资了 。
我们说到这个VC期和成长期他们的定义和界线现在来讲已经越来越隐约了，所以我们其实也没必要说哪个哪个公司，现在就是在早期，就是在成长期，因为公司发展的这个东西本身就很难定义，所以大家也不用太纠结这个事情 。
成熟期Development Stage
公司这么一点一点的发展呢，慢慢就会进入到一个比拟成熟的阶段，就是这个成熟期 。成熟期是什么意思呢，就是这个公司到达了一个比拟稳固的状况，这个公司的商业模式就是怎么赚钱这个事已经弄得比拟清晰了，然后也有比拟稳固的现金的收入啊，就可以说是一个根本上像模像样的一个大公司了吧 。有些人就问了，那都到了这个水平了，还有什么可投呢，其实不然，这部分其实也是最传统最狭义的PE 。现在私募公司在投的时光，他们就投这个阶段的 。像那些比拟大的，比如说BlackStone就是黑石KKR，高龄资本他们就专门投这一块的 。
这部分呢，简略来说吧，就两个点啊，一个是杠杆，另一个就是捯饬，捯饬是什么意思呢，就是他们看到这个公司现在有一些经营上或者财务上的艰苦，或者呢，是认为这个公司有一些可以立马进去捯饬捯饬就能把它翻新，然后增值的这么样的一个空间，所以一般在这种情形下这个PE公司就会，进去入股变成一个大股东，所以它跟前面不一样的处所呢，就它在这个阶段投资进去之后是享有掌握权的 。
他看这个公司管理层不行，比如说Nancy不行换小李，比如有的时候认为人员上有一些调剂，战略上要不要开辟新的市场，要不要裁员下降成本等，捯饬之后呢这个公司就有状况，有更好的盈利才能了，然后他们再比如说包装一下，把这个公司给推上市，或者是把这个公司卖给其他的公司，然后从而获利 。所以这个时光也会比拟长，一般就是3年到7年左右吧 。
然后这时候呢，这些PE公司的人整体来讲啊，你还又得会财务的东西得会，然后全部公司的一些运营上面的东西，资本市场的东西都得懂，所以对人的全部这方面请求是比拟高的，所以我们看到很多做这个阶段PE的人，其实都是从这个InvestmentBanking的投行里经过了一周100个小时的磨练，之后再跳到这个PE的 。就比如说在2003年的时候贝恩Capital，贝恩咨询公司，他们当时就相中了大鹅，就是这个Canada Goose，买了70%的股份 。就掌握了这个Canada Goose，然后之后就赞助他们更好的去做这个品牌，做Branding 。


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