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认沽期权怎么买卖 认沽期权


认沽期权怎么买卖 认沽期权

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看跌期权(如何买卖看跌期权)
从2014年底开始 ， a股一路飙升 。以沪深300股指为例 。即使近期出现回调 ， 截至2015年6月19日信息资源网收盘 ， 沪深300股指较去年同期已上涨118% ， 收于4637.05点 。对于目前的价格 ， 大部分投资者认为仍有可观的利润空 ， 但如果继续持有 ， 鉴于已经积累了可观的涨幅 ， 短期内也会陷入回调 ， 回调的深度和时间都是未知的；如果你选择平仓 ， 你就安全了 ， 你很可能会失去未来的暴涨 ， 这会让投资者进退两难 。
卖出空看跌期权
幸运的是 ， 随着上证50ETF期权的成功上市 ， 利用期权来应对当前的市场是一种值得尝试的方法 。这里笔者推荐的策略是裸卖空虚拟看跌期权 。这个策略是指在没有任何保护措施的情况下卖出空看跌期权 。
图为裸卖空看跌期权的盈亏 。
【认沽期权怎么买卖 认沽期权】从上图可以看出 ， 随着上证50ETF价格的上涨 ， 持仓不断获利 ， 获利最大的是期权溢价 。盈亏图上拐点对应的上证50ETF的价格 ， 正好是执行价 。我们卖的是虚拟看跌期权 ， 初始阶段其行权价格低于上证50ETF现价 。所以即使50ETF不波动 ， 随着时间的推移 ， 仓位也会盈利 。这主要是利用了期权的时间价值衰减特性 ， 即随着时间的推移 ， 期权不断贬值 ， 只要到期信息资源网上的日期权保持虚拟状态(目标价高于行权价) ， 投资者就可以获得全部的权利金；如果期权处于真实价值状态(标的价格低于行权价格) ， 也是好事 。同时 ， 投资者可以通过期权被动行权获得相应数量的50ETF份额 ， 满足了投资者购买标的资产的需求 。
举个例子 ， 假设投资者长期看好股市 ， 但目前在上证50 ETF 2.8元价位入市太危险 。投资者认为在2.5元价位入市相对安全 。他可以以0.065元的价格卖出空 ， 价格为2.5元的上证50ETF的看跌期权将于9月份到期 ， 共获得溢价650元 。后期价格上涨 ， 虽然没有享受到上涨带来的丰厚收益 ， 但是很容易拿到650元信息资源网的版税；如果后期价格下跌 ， 但没有跌破2.5元的执行价格 ， 投资者仍然可以获得650元的提成；如果后期价格跌破2.5元的执行价格 ， 投资者仍可获得650元的权利金 ， 同时到期日权利将转换为10000份2.5元的上证50ETF 。虽然投资者可能处于浮亏的情况 ， 但这符合投资者的长期观点 ， 即他们看好市场趋势 。
在牛市背景下 ， 投资者可以持续采用这种方式 ， 持续获得版税 。即使遇到回调行情 ， 期权行权后会转换成ETF份额 ， 后期也能享受涨价带来的收益 。岂不是两全其美？
巴菲特的做法
这种方法简单易行 。沃伦·巴菲特早在1993年就将这一方法应用于可口可乐股票 。1993年4月 ， 巴菲特卖出500万份看跌期权 ， 到期日为当年12月17日 ， 执行价为35美元 ， 溢价1.50美元 。当时 ， 可口可乐的市场价格约为40美元 。对巴菲特来说 ， 如果1993年12月17日可口可乐的价格在35美元以上 ， 那么期权就到期了 ， 巴菲特可以免费获得之前收到的750万美元(150万美元 ， 500万份)的版税；但是 ， 如果股价低于35美元 ， 巴菲特必须以35美元买入500万股可口可乐 。因为之前收到的1.50美元期权费 ， 巴菲特只有在可口可乐跌破33.50美元时才算真正亏损 。
对于巴菲特来说 ， 总是有增持可口可乐的意愿 。如果可口可乐不倒 ， 白赚点期权钱也不错；但如果大幅下跌 ， 那么期权溢价等于市场补贴1.50美元买可口可乐 ， 也不错 。对于一个长线投资者来说 ， 这已经成为一种上涨和下跌都适合的投资方式 。
最后 ， 必须重申的是 ， 应用这种方法的前提是看好后市 ， 愿意长期持有标的资产 ， 否则标的资产会持续下跌 ， 带来很大的风险 。
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