老虎证券：电商降速钉钉亏损阿里的日子不好过( 二 ) _电商降速

另一方面，在截至2020年3月31日的季度，云业务本身调整后EBITA亏损为1.79亿元人民币(合2500万美元) ，而2019年同期亏损1.64亿元人民币。在截至2020年3月31日的季度，经调整的EBITA利润率从截至2019年3月31日的季度的负2%上升至负1% 。临近扭亏点，是一个好的兆头。参考国外头部云计算公司，随着企业客户的增加，规模产生边际效应，相应阿里云的春天很快到来。

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钉钉不赚钱
阿里钉钉作为国内首屈一指的在线办公软件近期下载量激增，在三月份，钉钉的平均每日活跃用户在工作日达到了1.55亿。随着学校为教师和学生采用这一平台，钉钉在教育领域也取得了显著的渗透。今年3月，钉钉平均每个工作日进行了超过100万次的课堂活动。根据QuestMobile数据显示，疫情期间效率办公同比增长242% ，然而钉钉的增长对于阿里的核心电商业务来讲都微不足道，所层显得增长也无法弥补电商的损失。

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钉钉不仅不能救阿里，还为阿里带来了亏损，与2019年同期的19.32亿元人民币亏损相比，第4财季创新计划和其他部分调整后的息税前利润损失达30.63亿元人民币(合4.33亿美元) ，阿里在财报中表示主要是由于在新型冠状病毒肺炎疫情期间免费提供远程办公软件钉钉所带来的亏损。
总结阿里这次财报虽然超出预期，但也暗藏隐忧。尽管云计算业务带来了不小的助力，但仍难抵电商业务下滑，钉钉不赚钱。疫情之后，阿里或许仍需要更多的思考。
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