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联创电子(联创电子科技股吧)原创2021-06-07 20: 00格非资本
这篇2400字的文章主要介绍第四、五、六章 。
(1)公司业务介绍
(2)光学容量
(3)触摸显示业务
(4)管理
(5)金融
(6)估价
四 。管理层:
1.韩胜龙先生，1958年6月出生，大学学历，高级工程师，*** 党员 。1998年享受国务院颁发的 *** 特殊津贴 。历任国盈九九九厂副总工程师、总工程师，国营四三八厂厂长，江西电子集团公司副总经理，江西联创光电科技有限公司董事长、总裁，江西联创电子有限公司法定代表人、副董事长、总裁，现任公司董事长 。
2.曾继勇先生，1964年12月出生，博士后，教授级高级工程师 。历任桂林空陆军高炮学院理化系助教、讲师、副主任、副教授，R&D凤凰光学(上海)有限公司董事、总经理助理，江西联创电子有限公司副总裁、光学事业部总经理 。他现任本公司董事兼总裁 。
3.陆，先生，1961年9月出生，大学毕业，工商管理硕士，经济师，*** 党员 。历任江西联创光电科技股份有限公司副书记、秘书、计划生产处处长、副总经济师兼财务部经理、总经理助理、董事长办公室主任、投资发展部经理、副总经济师兼投资发展部经理、江西联创电子股份有限公司董事、副总裁，现任公司董事、常务副总裁 。
4.陈伟先生，中国台湾省人，1977年7月出生，研究生学历 。历任秦茂梓通公司工程师、高级工程师、工程部部长，初科电子公司销售总监，江西联创电子有限公司销售总监，厦门白宇电子商务副总经理 。他现任金冠国际有限公司董事及公司董事 。
董事长的技术背景是红利，但一上市就有挪用资金的问题，说明公司的管理水平和掌舵人的格局水平有待提高 。目前多元化布局没有很好的协同效应 。这些年来，各个业务板块都没能有所突破，做到行业数一数二的位置，也证明了企业管理水平一般 。
从前十大股东和渗透率来看，实际控制人韩魏共持有6.4%的股份，持股比例相对较低，做大公司的动力较弱 。
动词 （verb的缩写）金融:2020年总营收75.32亿，毛利率11.39%，毛利8.58亿 。
净利率1.91%，净利润1.64亿 。
2020年的收入分配
2020年产品成本和毛利率
这家公司的整体盈利能力很差 。目前净利润率低的主要原因是收入占比33.62%的集成电路业务毛利率几乎为零 。
2018年ROE为11.44%，2019年为12.32%，2020年为6.39% 。2020年有所下降，主要问题是净利率水平低 。
此外，触控显示业务收入25.7亿，占比34.2%，较2019年下降22% 。毛利水平为13.9% 。终端制造收入6.68亿，占比8.88%，毛利11.5% 。两者的盈利能力都不高 。不是核心逻辑 。
公司后续核心观点，无论从行业前景、技术储备，还是产能扩张，光组件业务都是核心观点 。这项业务2020年营收15.6亿元，占比只有20.77%，但毛利率近27%，盈利比例48.74%，将近一半 。(该业务2019年毛利率为31.8%，2018年为33.76%) 。这项业务的快速增长将提高公司的利润率 。2021年一季度，公司触摸显示业务同比增长229.41%，光学业务同比增长76.39% 。其中，光学车载镜头及模组业务同比增长470.00%，光学手机镜头及手机影像模组业务同比增长63.40% 。高清广角镜头和高清广角影像模组领域同比增长58.32% 。
2020年 *** 补贴1.57亿元(2019年1.41亿元，2018年1.28亿元) 。信用减值和资产减值近2亿元(2019年7200万元)
期间税费支出6.42亿(销售费用2600万，管理费用1.83亿，财务费用1.77亿，研发费用2.46亿，税费1000万) 。2019年纳税期成本为5.94亿元 。
公司的部分R&D费用被资本化 。
看看资产负债表 。2021年之一季度，该公司的负债率为66.5%
总资产126亿:
货币20.6亿+交易性金融资产0.4亿，合计21亿 。
应收票据4亿+应收账款21.7亿，合计25.7亿 。
预付款1.4亿
库存24.6亿
固定资产26.4亿元
11.3亿在建项目
无形资产2.2亿
83.8亿负债中:
3.5亿短期贷款2.7亿一年内到期的非流动负债
9.6亿应付票据+13.5亿应付账款，合计23.1亿元 。
4.5亿长期贷款
【联创电子技股票股吧 联创电子】从资产负债表可以看出，货币基金只有21亿，而一年内到期的有息负债将近40亿，压力很大 。
而且应收票据+应收账款25亿，存货25亿的总资产都存在一定的坏账和减值风险 。总体来看，公司资产质量不高，应收账款和存货存在隐忧 。从2018年的10.46亿，到2019年的17.7亿，再到2020年的26.2亿，存货增速明显高于收入增速 。从公司的行业属性来看，存货的减值是公司潜在的隐患 。从应收账款的账龄来看，公司仍存在坏账风险 。


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