荣盛发展|荣盛发展短债压顶，净利下滑近三成，隐秘融资仍难止渴( 三 )
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从历史5年的荣盛集团的流动负债结构图上可以看出 ， 荣盛发展的一年内到期的非流动负债在逐年增加 ， 短期债务压力上升 。
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关于短期偿债能力方面 ， 我们可以通过现金短期债务比来判断企业的短期偿债能力 。 如下图所示 ， 通过分析荣盛的现金短债比率与行业对比图可以发现 ， 荣盛的现金短债比一直都处于行业低位 ， 短期偿债能力较弱 。
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在衡量长期偿债能力方面 ， 可以用债务资本比 。 可以观察到荣盛集团的债务资本比处于行业高位 ， 长期偿债能力弱 ， 但是近三年比率逐年下滑 ， 或是在改善长期偿债水平 。
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表内数据难看 ， 表外隐秘融资仍难止渴
正如我们开头所说的 ， 荣盛发展存在“永续债嵌套信托”的可能性：“GQ·尊享21号集合资金信托计划（第2期）”永续债信托类产品背后的融资方为荣盛的孙公司沈阳荣盛中天实业——这或许就是荣盛寻找表外融资 ， 降低表内真实负债率的直接“证据” 。
“河北王”荣盛发展 ， 短债压顶 ， 债券融资成本高 ， 即便寻求隐秘融资也难降低真实负债率；与此同时增利不增收 ， 长期来看收入增长性较为悲观 。 缺钱的荣盛该如何发展？
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