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动不动就补贴百亿，连年巨亏的苏宁哪来的钱？

截至今年第三季度 ， 苏宁易购流动负债1099.67亿元 ， 一年内到期的短期负债有327.13亿元 。 而2017年开始 ， 苏宁易购的经营性现金流净额 ， 就是净流出状态了 。 媒体们都在担心苏宁的偿债能力 ， 尤其是苏宁小店还在流血 ， 苏宁线上线下都在参与双十一的补贴 。动不动就补贴百亿，连年巨亏的苏宁哪来的钱？
作者：李亦儒来源：商业人物（ID：biz-leaders）前几天 ， 罗永浩作为苏宁“百亿补贴发布官” ， 在苏宁易购双十一发布会上说：“有很多不习惯网购的人 ， 双十一这个全民狂欢节 ， 好像和他们一直没有什么关系 ， 他们一直是被忽略的人群 ， 终于有人在双十一的时候想起他们 ， 那就是苏宁 。 ”实话实说 ， 作为没有被购物节忽略的“尾款人” ， 也终于在双十一的时候想起 ， 还有一个购物平台叫苏宁 。上一次看到苏宁 ， 是去年北京的世贸天阶 ， 苏宁的线下推广活动 。 舞台很大 ， LED屏幕在摇奖 ， 安装一个苏宁APP ， 就能获得一个抽奖机会 ， 大奖是扫地机器人 ， 大多数人获得的是两袋挂面或苏宁易购的满减券 。我发现淘宝里就有苏宁易购官方旗舰店 ， 所以忍痛放弃了那两袋挂面 ， 没有下载苏宁APP 。 世贸天阶另一边是人挤人的小米之家 ， 一堆外国游客在买小米手环 ， 两个男人带着孩子在门口试用小米代步车 ， 看起来比阵仗更大的苏宁活动现场还要热闹些 。可能那一幕反映了苏宁这家公司的生存状况 ， 无论线上还是线下 ， 被各种友商挤压 ， 零售业未来的主角故事里 ， 就快没苏宁什么事儿了 。据苏宁易购2020第三季度业绩 ， 今年前三季度实现营业收入1808.62亿元 ， 同比减少10.02%；实现归母净利润5.47亿元 ， 同比减少95.40%；实现扣非净利润-10.09亿元 ， 上年同期为-41.52亿元 。动不动就补贴百亿，连年巨亏的苏宁哪来的钱？
2019年苏宁易购也是扣非净利润巨亏 ， 归母净利润奇高：扣非净利润亏损高达57亿元 ， 而归母净利润高达98.43亿元 。也就是说苏宁易购主营业务亏损 ， 并且连续6年亏损 。 利润的来源是变卖资产 。 从开始亏损的2014年 ， 苏宁易购年年都在处理子公司、股权或股票资产 。2014年通过出售11家全资子公司获利近20亿元；2015年出售14家门店获利13.88亿元 ， 转让PPTV股权给苏宁文化投资管理公司获利14.47亿元；2016年转让“京朝苏宁”股权给苏宁电器集团 ， 获利13亿元 ， 卖仓储物业又获利5.1亿元；2017年 ， 苏宁易购出售阿里巴巴股票获利41亿元；2018年清仓阿里巴巴 ， 获利113亿元 。2019年 ， 苏宁易购引入苏宁金服战略投资者 ， 获利155.6亿元；剥离苏宁小店获利29亿元 。剥离的方式是向Suning Smart Life Holding Limited出售苏宁小店100%的股权 ， 而Suning Smart Life Holding Limited的实控人是张康阳 ， 苏宁董事长张近东的儿子 。“你们说苏宁小店贴钱 ， 苏宁小店就是要贴钱 ， 不是10亿20亿的问题 ， 而是100亿200亿的问题 ， 那不过是小巫见大巫 。 ”2019年8月财大气粗的张近东这么说过 。动不动就补贴百亿，连年巨亏的苏宁哪来的钱？
苏宁小店是苏宁2017年开始进军便利店市场的产品 ， 是苏宁智慧零售新业态的重要成员 ， 由张康阳负责 。 据腾讯证券数据 ， 2017年苏宁小店仅有32家 ， 到了2018年末 ， 已扩张近4300家 ， 至2019年门店数已达5400家 。但苏宁小店从出生开始就是亏损的 ， 如张近东的意思 ， 贴（亏）10亿20亿还算少的 ， 得亏100亿200亿元 。 但老这么巨额亏损也不好看 ， 苏宁小店从苏宁易购剥离出去 ， 还能给苏宁财报的利润添上一大笔 。苏宁1990年在南京诞生 ， 2000年转型大型电器卖场 ， 2004年上市 ， 上市那年淘宝和京东都处于起步阶段 。 苏宁跟国美打了一仗 ， 然后发现自己的最大威胁原来是京东 ， 于是2009年开始做电商 ， 2012年时候张近东说要在两年内做到B2C第一：“上半年苏宁易购增速是120% ， 如果京东增速比苏宁易购快 ， 我就把苏宁送给他 。 ”后来的说辞是智慧零售 。 但是在年轻人看来 ， 有一类想做互联网+的品牌给人的感觉都差不多 。 年初订战略时候总是宏伟 ， 新零售、智慧零售、线上线下联动、打造新业态……年年购物节都在地铁大面积铺广告 ， 颜色轻快明亮 ， 但总是一种笨重跟风的姿态 ， 让偶尔薅一把他们羊毛的消费者都有些不忍心 。去年年底 ， 张近东在新年工作部署会上宣布 ， 智慧零售全场景布局已经完成 ， 2020年苏宁要稳健 。请注意 ， 苏宁主营业务已连续亏损6年 ， 拿啥稳健呢？截至今年第三季度 ， 苏宁易购流动负债1099.67亿元 ， 一年内到期的短期负债有327.13亿元 。 而2017年开始 ， 苏宁易购的经营性现金流净额 ， 就是净流出状态了 。 媒体们都在担心苏宁的偿债能力 ， 尤其是苏宁小店还在流血 ， 苏宁线上线下都在参与双十一的补贴 。今年9月 ， 张近东站在苏宁30年的节点上 ， 展望未来10年 ， 表示苏宁易购将从“零售商”升级成“零售服务商” ， 未来全新的品牌主张是“专注好服务” 。好服务还是挺抽象 ， 需要长期的口碑积累 ， 而苏宁肯定是急于先去找到更多愿意让自己服务的人的 。 今年5月份京东零售与快手宣布战略合作 ， 7月苏宁易购和抖音电商就宣布深度合作了 。据2019年报 ， 苏宁易购注册会员数量达5.55亿 ， 同比增35.1%；线上平台交易规模2387.5亿 ， 同比增长14.59%；其中自营商品销售1584.4亿 ， 同比增5.77%；开放平台商品交易规模803.1亿 ， 同比增37.14% 。 但跟上一年比 ， 这些增速是明显放缓的 。不过张近东经常说 ， 零售是一场没有终点的马拉松 ， 所以不管张近东怎么施展自己的财技 ， 只要苏宁这块牌子还没被卖掉 ， 苏宁就能继续追着市场热点跑 ， 从互联网+到O2O ， 从新零售到直播带货 。


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