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宁德时代迎阵痛期

宁德时代迎阵痛期
配图来自Canva补贴退坡、原材料（钴、锂）涨价、外企入场......多方面因素的影响下 ， 国内动力电池企业的日子并不好过 。国内电池市场的不利 ， 让居于业内领先地位的宁德时代 ， 也陷入了增长难题 。 受疫情等多方面因素的影响 ， 今年以来宁德时代营收增速放缓的势头更加明显 ， 同时其面临的挑战也更加严峻 。 这样的情况下 ， 一直看好宁德时代的资本市场 ， 难免对它的增长能力产生了质疑 。电池“黑马”失速素有动力电池行业“黑马”之称的宁德时代 ， 一直在高速增长的路上飞奔 。 但在今年 ， 高速增长的宁德时代似乎也触碰到了天花板 ， 其增速开始直线放缓 。宁德时代10月27日发布的Q3财报显示 ， 第三季度公司营收达到了126.93亿元 ， 和去年同期同比增长0.8% ， 归属于股东的净利润达到14.2亿元 ， 同比增长4.24% 。 从Q3财报来看 ， 宁德时代在疫情对行业的冲击下 ， 还能实现营收、归属股东净利润的双增长 ， 表现还算不错 。但和2019年相比 ， 宁德时代营收、利润下滑的趋势就非常明显了 。 在2019年 ， 宁德时代的营收增长率为54.6% ， 利润增长率为34% 。 而在最新发布的Q3财报中 ， 宁德时代营收增长率却下滑53.8% ， 跌至2019年的一半 。而宁德时代营收增长的下滑 ， 固然和疫情对电池行业的冲击有关 。 实际上 ， 在疫情爆发前 ， 宁德时代营收增长下滑的情形就已经出现了 。 早在2017年 ， 宁德时代营收下滑就已经下跌至34.3% 。 虽然2018年后有所提升 ， 但已经远不及其巅峰时期 。宁德时代迎阵痛期
从市场方面来看 ， 宁德时代营收增长的放缓却也符合行业发展规律 。 2015年宁德时代开始快速扩张起 ， 就和北汽、上汽、长安、吉利等知名车企广泛合作 。 因而宁德时代在很短的时间之内 ， 就成为了动力电池行业的龙头企业 。在经过疾风扫落叶般的迅猛扩张之后 ， 宁德时代的市场份额也有了迅速增长 ， 但它想要开拓新市场面临的难题也更多了 。 而Q3宁德时代财报营收增速的下滑 ， 即显露出宁德时代在高速扩张后的疲态 。进入扩张阵痛期宁德时代的高速增长 ， 最早是从2015年开始的 。 在2015年 ， 整个国内电池行业仍处于起步阶段 ， 在技术实力方面 ， 国内企业远远落后于海外企业 。 但在国家补贴政策和行业规范支持下 ， 国内电池行业发展很快 。宁德时代也因为抓住了这场机遇 ， 凭借其优秀的产品研发能力以及产业链优势 ， 它很快便占领了国内市场 。 除此之外 ， 宁德时代还不断向海外市场深入布局 。 从2014年开始 ， 宁德时代先后在德国、法国、美国、香港等多个国家和地区设立子公司 ， 开始在海外市场寻找新的业务增长点 。凭借着国内、海外市场的双重布局 ， 宁德时代很快在电池行业崛起 。 而抓住机遇的宁德时代 ， 也由此迅速从一家电池生产商 ， 成为全球动力电池市场的龙头企业 。 不过 ， 对一家企业来说 ， 高速增长的态势终究不可能一直持续下去 ， 对于飞奔的宁德时代更是如此 。2020年宁德时代扩张的脚步 ， 也明显缓慢了下来 ， 逐渐进入了快速扩张后的阵痛期 。 在这段时间里面 ， 增长成了宁德时代面临的首要难题 。 在国内电池市场 ， 宁德时代已经占据51%的市场份额 ， 难以再进一步；而在海外市场 ， LG、三星SDI也在频频发力 ， 让宁德时代在海外市场拓展受到阻碍 。以此来看 ， 宁德时代想要保持之前高速增长 ， 仍困难重重 。 另外 ， 电力电池行业利润的下滑 ， 也让它面临新的挑战 。盈利能力下降近两年来 ， 国内电池市场发生了巨大的变化 ， 先是上游材料涨价 ， 后是补贴政策退坡、海外企业入场 ， 也让国内电池企业的处境更加艰难 。首先 ， 国内电池行业从2018年5月开始实行新补贴政策 ， 和往期相比这次政策调整 ， 降低了补贴力度 ， 使得电池企业运营成本提升 ， 进而压缩了电池企业的盈利能力 。 而受新补贴政策影响的宁德时代 ， 盈利能力也在持续下滑 ， 毛利率从2016年的44.84%的跌至28.45% ， 下滑明显 。其次 ， 金属钴、锂等上游原材料的涨价 ， 进一步提升了电池企业的运营成本 。 据猎云网数据 ， 由于市场短缺 ， 金属钴原料在2015年至2018年 ， 价格涨幅已经超过了230% 。 这意味着电池企业想要提升产能 ， 就必须付出更高的成本 。而更让国内电池企业不安的是 ， 补贴退坡、原材料涨价已经成为行业不可逆转的趋势 ， 这必然会对宁德时代等电池企业产生进一步的冲击 。 此外 ， 随着LG、三星SDI、松下等知名电池企业重返中国市场 ， 国内电池企业的处境也将面临更多挑战 。对宁德时代这些国内电池企业来说 ， 松下、LG的入场 ， 一方面会提升国内电池企业拓展市场的竞争 ， 对其营收增长产生不利影响；另一方面 ， 海外企业的入场 ， 也会让本就供应紧张的上游原材料更吃紧 ， 使得电池企业之间的竞争更加激烈 。 诸多因素影响之下 ， 国内电池企业盈利难的问题进一步凸显 。以此来看 ， 接下来的电池市场 ， 不仅会面临盈利方面的压力 ， 同时由于海外企业的入场 ， 市场的竞争也变得更加激烈 。 这对宁德时代来说 ， 显然是个不小的考验 。能否再度逆袭？随着国内电池行业进入淘汰赛阶段 ， 宁德时代也开始通过整合产业链、开辟新市场的方式 ， 来寻求新的破局之道 。比如 ， 宁德时代一方面通过和魔灵电动车合作 ， 推进电动自行车共享换电模式落地 ， 拓宽锂电池的应用场景 。 在新能源汽车市场 ， 宁德时代还和蔚来、小鹏、哪吒汽车等造车新势力联手 ， 为小鹏的“电池租赁”、蔚来“车电分离”、哪吒汽车“电池银行”等换电模式提供服务 ， 共同推进换电市场的建设 。另一方面 ， 宁德时代还通过投资、合作的方式整合产业链 ， 以此来降低行业交易成本 。 今年以来 ， 宁德时代就以证券投资的方式 ， 对北京锂时代新能源科技有限公司、东莞市润源新能源科技有限公司等多家企业进行投资 ， 同时还和三祥新材、赢合科技等产业链伙伴深入合作 ， 进一步优化产业链结构 。以此来看 ， 宁德时代正在以其在电池领域的优势为基础 ， 向上游产业链、换电市场展开布局 。 而通过这样的布局 ， 也能让它在电池市场的优势进一步扩大 ， 并让它在迅猛发展的换电市场取得先机 ， 为进一步提升其在电池领域的竞争力提供了助力 。从宁德时代的布局来看 ， 它已经对电池行业的变化做好了充分准备 。 而这些布局 ， 也将会是宁德时代在动力电池市场 ， 下一步展开博弈的重要筹码 。随着市场竞争加剧 ， 宁德时代布局的优势也开始逐渐显露出来 。 不过 ， 宁德时代的布局 ， 究竟能否让它在战火愈加激烈的电池市场 ， 再次迎来新的高速增长仍未可知 。文/刘旷公众号 ， ID：liukuang110


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