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市场|A股入摩“三步走”满岁 MSCI主题基金业绩首尾悬殊

北京商报讯（采访人员 孟凡霞 刘宇阳）随着近日A股入摩“三步走”满周年 ， 在市场探讨A股国际化步伐不断加快 ， 外资涌入提速改变市场生态和投资理念的同时 ， MSCI主题基金的业绩表现也再度引发关注 。 公开数据显示 ， 截至11月8日 ， 近一年MSCI主题基金的平均净值增长率接近30% ， 最高达到58.62% 。 但与此同时 ， 受累于港股市场的持续低迷 ， 部分跟踪相关标的的产品也亏损明显 。 整体而言 ， 如今MSCI主题基金的业绩首尾悬殊 ， 已接近70个百分点 。
2019年11月8日 ， 美国明晟公司（以下简称“MSCI”）发布11月半年度指数评估结果 ， 宣布将中国大盘A股纳入因子从15%提升至20% ， 并于11月26日收盘后生效 。 作为A股入摩“三步走”的最后一步 ， 该次扩容大幅提高了A股在MSCI指数中的权重 ， 并且也是首次大规模纳入中盘股 。
如今 ， “三步走”已过去一年 ， 在业内人士看来 ， 随着A股国际化程度和国际影响力的持续提升 ， 外资增持A股市场的积极性也不断加强 。 与此同时 ， 外资的流入也持续改变着A股市场的生态和投资理念 。
财经评论员郭施亮认为 ， 近年来 ， 国际指数不断提高A股在其中的权重 ， 一方面是中国经济的强势崛起 ， 作为世界第二大经济体 ， 外资投资A股市场的比重持续提升 ， 也是实现全球资产配置的关键所在；另一方面则是中国资本市场的开放性与包容性 ， 以及国际影响力不断提升 ， 因此国际资本增配A股也是大势所趋 。
Wind数据显示 ， 截至最新收盘的11月6日 ， 外资在A股二级市场的持股数量约为927.61亿股 ， 累计持股市值22951.85亿元 ， 较2019年末的817.36亿股和15741.05亿元 ， 分别增长13.49%和45.81% 。 若拉长时间至2018年末 ， 彼时外资的持股数量仅约为521.07亿股 ， 持股市值也约为7898.06亿元 ， 与当下差距更加明显 。
前海开源基金首席经济学家杨德龙也坦言 ， 纳入MSCI指数给A股市场带来了巨大的变化 。 首先是为A股带来了增量资金 ， 单就数据而言 ， 2019年外资流入A股超3000亿元 ， 今年以来 ， 也有2000亿元左右的外资流入 。 其次是给A股市场带来了价值投资的理念 ， 外资多以价值投资和长期投资为主 ， 也进一步引导A股市场资金更多关注业绩好的个股 ， 远离绩差股 。
值得一提的是 ， 在入摩“三步走”推动外资加快布局A股市场的同时 ， 作为公募市场的主题产品——MSCI基金也普遍在近一年的时间内结出“硕果” 。 据Wind数据显示 ， 近一年内（2019年11月8日至2020年11月8日） ， 数据可统计的54只MSCI主题基金（份额分开计算 ， 下同）的平均净值增长率约为29.86% 。
其中 ， 最高的中金MSCI中国A股国际质量指数A更高达58.62% ， 除此之外 ， 近一年收益率超过30%的产品也多达33只 。 就业绩排名靠前的基金而言 ， 多被动跟踪MSCI中国A股国际通指数和MSCI中国A股国际指数 。
但同期 ， 太平MSCI香港价值增强指数A/C则表现不佳 ， 不仅同类垫底 ， 净值增长率分别达到-10.99%和-11.35% ， 也成为MSCI主题基金中 ， 近一年业绩唯二出现亏损的产品 。 整体而言 ， MSCI主题基金首尾业绩悬殊 ， 差距已近70个百分点 。
对于旗下产品业绩亏损明显的原因 ， 北京商报采访人员多次拨打太平基金总机以及客服热线 ， 但截至发稿前 ， 电话暂未接通 。
在杨德龙看来 ， MSCI主题产品多为被动指数型基金和增强指数型基金 ， 因此 ， 基金的业绩表现与其跟踪指数标的情况息息相关 。 在今年港股市场表现不佳的背景下 ， 部分港股指数出现向下走势 ， 也导致了关联基金的业绩下滑 。 而据公开数据显示 ， 今年以来 ， 截至11月6日 ， 上述基金被动跟踪的MSCI香港价值增强指数下跌12.27% ， 近一年的跌幅也达到11.22% ， 与该基金A/C份额的跌幅相差无几 。
放眼未来 ， 郭施亮表示 ， 外资在A股市场的话语权不断提升 ， 且外资投资A股市场的比例有望呈现出不断扩大的趋势 。 MSCI和富时罗素扩容最直接的影响 ， 就是为A股市场带来一定规模的新增流动性补充 ， 也因此进一步强化了A股市场的机构化程度 。 但必须要注意的是 ， A股国际化本身也是一把“双刃剑” ， 在加快开放的背后 ， 也需要警惕资本变相套利的风险 ， 对资本的流动需要进行一定的监控 ， 从而把外资进入A股有利的一面充分发挥出来 。


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