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杂谈汽车|三花智控的投资逻辑


北京联盟_本文原题：三花智控的投资逻辑
道德经有·道生一 ， 一生二 ， 二生三 ， 三生万物 。 所以很多中国人也把三看成是无穷多的意思 ， 于是我们会看到很三字开头命名的股票 。 今天我们要聊的股票也是他们当中的一员 。
三花智控（26.00 ， -2.91%）的经营范围非常有意思：空调配件、汽车配件、洗碗机 。
杂谈汽车|三花智控的投资逻辑
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公司是全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车空调及热管理系统控制部件制造商 ， 是全球众多知名车企和电器厂家的战略合作伙伴 。
经过三十多年的发展 ， 公司已在全球制冷空调智控元器件市场中确立了行业领先地位 ， 公司电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、Omega 泵等产品市场占有率位居全球第一 ， 公司截止阀、车用热力膨胀阀、储液器市场份额居全球前列 。
公司专注于新能源汽车空调及热管理产品的研发 ， 成为首家获得美国《汽车新闻》PACE AWARD大奖的中国企业 。
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【杂谈汽车|三花智控的投资逻辑】三花智控和特斯拉合作的产品 ， 正是车身热管理零部件 。 并且 ， 是独家供应 。 随着Model3/Y逐渐放量 ， 公司的业绩非常值得期待 。
十年来 ， 公司的业绩稳扎稳打 ， 尤其是2017年以来 ， 公司并购了三花汽车零部件 ， 开始接到特斯拉等大厂订单 ， 营收高速增长(利润没有同步增加) 。
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1、资产负债率
公司的资产负债率只有36%左右 ， 在生产制造业 ， 这是非常优异的指标 。 公司账面大约有15亿短期借款和1亿的长期借款 ， 融资负担较小 。
2、经营性现金流量净额
由于公司的大客户多为跨国车企和国内相对优质的汽车企业 ， 公司的货款回笼情况非常好 。 应收账款周转天数不足两个月 ， 坏账风险很低 。
3、财务费用
2018年 ， 公司的利息支出不足5000万 ， 2019年预计5000万左右 。 和利息收入、汇兑损益抵消后 ， 财务费用为负数 。
4、公司的客户都是世界级的大咖 ， 无论是空调届的大金、日立、美的、格力...还是汽车界的特斯拉、比亚迪、上汽、蔚来（41.630 ， -1.70%）...全是世界顶尖的公司 ， 而且发展势头特别旺盛 。 不管他们当中谁能成为世界第一 ， 三花都是最大的赢家 。
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下个礼拜我会发布对三花智控的持股占比 ， 全部实盘发布 ， 真实有效 ， 欢迎大家监督关注


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