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中国金融杂志|《中国金融》｜俄罗斯应对美欧金融制裁的举措


中国金融杂志|《中国金融》｜俄罗斯应对美欧金融制裁的举措
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【中国金融杂志|《中国金融》｜俄罗斯应对美欧金融制裁的举措】
作者｜丁勇 朱兴龙 臧诗瑶「中国人民银行哈尔滨中心支行」
文章｜《中国金融》2020年第21期
美欧对俄罗斯金融制裁基本情况2014 年以来 ， 美欧对俄罗斯银行业展开制裁 ， 制裁措施逐步升级并分为三个层次 。 第一个层次 ， 冻结俄罗斯银行机构、企业和人员在美资产 ， 禁止其与美欧相关机构和人员业务往来 。 第二个层次 ， 全面封锁受制裁银行和企业的国际融资渠道 。 第三个层次 ， 威胁将俄罗斯逐出SWIFT 清算系统 。 同时 ， Visa 和MasterCard 暂停对俄罗斯四家发卡银行的支付业务 ， 造成约50 万张银行卡失效 。
俄罗斯应对美欧金融制裁的措施俄罗斯中央银行紧急救市 ， 稳定金融市场 。 一是公开市场操作 ， 实行持续性加息 ， 加强跨境资本流动管理 。 2014 年 ， 俄罗斯中央银行先后6 次上调基准利率至17% ， 向金融市场和相关被制裁银行提供流动性支持 ， 成功遏制了卢布急剧下跌的趋势, 稳定了市场预期 。 同时 ， 俄罗斯还采取措施加强跨境资本流动的管理 ， 如对国有出口企业美元净资产设限 ， 对大型商业银行的外汇交易柜台实施监督等 ， 支撑卢布币值 。 二是坚守资本项目可兑换 ， 实现汇率自由浮动 。 2014 年下半年 ， 俄罗斯中央银行果断转向通胀目标制 ， 11 月实现汇率自由浮动 ，并大幅提高政策利率（2014 年12 月16 日上调至最高的17%） ， 整顿财政纪律并推行财政规则 。 虽然紧缩性财政金融政策给金融市场带来了一定的负面冲击 ，但这种影响是短暂的 ， 更重要的是成功稳定了市场预期、物价和汇率 ， 降低了卢布与石油价格的关联度 。 三是出台应对危机计划 ， 设置“坏账银行” ， 用于收购金融行业问题资产 。
争取更多国际支持 ， 减少对美元依赖 。 一是建立独立支付系统和本国金融信息交换系统 。 2015 年俄罗斯全面启动自己的银行卡系统Mir 卡 ， 可在白俄罗斯、亚美尼亚、哈萨克斯坦和吉尔吉斯斯坦等国使用 。 此外 ， 俄罗斯中央银行自2014 年底开始启动本国金融信息交换系统（SPFS） ，作为SWIFT 的替代方案 ， 并于2015 年投入使用 。 二是加强与欧洲的开放合作 ，分化制裁“联盟” 。 一方面 ， 积极推进北溪项目 ， 加强与欧盟核心国家能源合作 ，加大美欧分歧；另一方面 ， 积极推进与欧盟企业合作 ， 包括成立合资企业、互建商业机构等 。 通过与欧盟利益的紧密捆绑 ，俄罗斯有效缓解了美国牵头的对俄罗斯制裁联盟 。 三是降低国际贸易结算中美元的使用比例 。 俄罗斯中央银行数据显示 ，俄罗斯与新兴经济体贸易中 ， 美元出口结算比例已由2018 年底的60% 下降至2019 年10 月的40.6% 。 四是积极寻找新的国际资金来源 。 为应对美欧对俄罗斯银行关闭融资渠道的制裁 ， 俄罗斯转向亚洲金融市场 ， 进入中国香港进行人民币融资 。 目前俄罗斯四大银行中有三家在中国香港发债 。 此外 ， 积极推动金砖国家开发银行的建设 ， 参与亚投行建设 ， 通过参与新兴的国际金融机构来改善国际融资困难 。
俄罗斯应对美欧金融制裁启示推动更大规模、更高水平、更深层次的对外开放 。 在外部环境明显变化、世贸组织等国际经济规则面临重大改革的当下 ， 我国应坚持实行更大规模、更高水平、更深层次的对外开放 ， 并以此推动建设以规则为基础的高质量市场经济 。 提高汇率浮动弹性 ， 积极实现资本项目可兑换 ， 大力推进人民币国际化 ， 稳定国际投资者参与中国金融市场的预期 。 加强与一些重要发达经济体的开放合作 ， 争取东盟拉美等地区国家的广泛支持 ， 大力扩展我国在全球的“朋友圈” 。
探索独立于美元的国际支付体系 ， 积极推动国际货币体系改革 。 一是加强与欧盟沟通协调 ， 促使INSTEX 机制对欧盟以外国家开放 ， 探索INSTEX 的“易货交易”模式并进一步推广 。 二是做强人民币跨境支付系统（CIPS） ， 降低对SWIFT 系统的依赖性 。 三是在现有区域合作组织框架内建立独立的支付结算体系 ， 有效摆脱SWIFT 跨境结算机制的控制 。 四是加强与欧日等发达经济体和主要新兴经济体协同合作 ， 提高中国在国际金融事务中的话语权 。


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