乐居财经|雅生活服务具反弹空间
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雅生活服务物管股早前跌势凌厉 ， 惟昨日见资金流入 ， 股价普遍逆市上升 。 在行业具领先优势 ， 今年上半年收入40.02亿元 ， 按年上升78.5% ， 纯利升40%至7.58亿元 。 不过 ， 整体毛利率由2019年同期的37% ， 按年下跌5.1个百分点至31.9% ， 主要由于主营业务—物业管理服务 ， 受到股权合作企业采取市场化发展战略 ， 分部毛利率下跌4.7个百分点至21.9% 。 期内 ， 物业管理的收入按年增加1.1倍至26.2亿元 ， 占总收入的65.5% 。 集团住宅项目的整体收缴率为90.1% 。
年6月底 ， 集团在管面积及合约面积分别为3.53亿平方米及4.91亿平方米；其中 ， 来自雅居乐集团和绿地控股的合约面积 ， 分别累计达7,810万平方米及4,840万平方米 ， 两者的项目面积占总合约面积的25.7% 。 上半年 ， 第三方拓展新增合约面积合计2,300万平方米 ， 期末来自第三方的合约面积累计达3.65亿平方米 ， 占比达74.3% 。
虽然内地物管管竞争激烈化 ， 预料盈利高速增长不会像之前高速 ， 但行业的现金流稳定 ， 加上回调多时 ， 造就反弹空间 。 另外 ， 雅居乐日前公布 ， 在上周五以平均每股32.19元增持雅生活服务32万股H股 ， 涉及大约1,030万元 ， 而持股比例将增加至54.02% 。 雅居乐表示 ， 如果合适 ， 拟继续增持雅生活H股 。
走势上 ， 10月22日跌至31.3元的逾六个月低位 ， 昨日重上10天线 ， MACD熊差距收窄 ， STC%K续走高于%D线 ， 短线走势料改善 ， 可考虑32元以下吸纳 ， 反弹阻力40.4元 ， 不跌穿30元续持有 。
【乐居财经|雅生活服务具反弹空间】金利丰证券研究部执行董事黄德几
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