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纯达基金|精心打磨核心策略，新锐私募纯达基金擦亮转债投资中的红宝石！


10月下旬 ， 与A股市场的波澜不惊相比 ， 转债市场正在迎接滔天巨浪 。
自10月18日起 ， 部分可转债个券在A股市场低迷震荡之际掀起“熔断潮” ， 可转债市场连续多日成交额突破千亿元 ， 仅10月23日一天 ， 可转债成交额近1900亿元 ， 与沪深300成交额相当 。
面对烈火烹油的行情 ， 纯达基金可转债策略基金经理张一叶显得尤其冷静 ， 他在接受第一财经采访人员采访时直言 ， 此轮可转债炒作与3月份的那波相似 ， 都是股市投资情绪不佳 ， 资金抱团取暖 ， 合力推高小规模转债 。 遭遇爆炒的个券基本以债券余额1～2亿的转债为主 ， 这类转债容易控盘 ， 在集团冲锋的情况下 ， 散户投机情绪较浓 ， 但此类转债已经大幅脱离基本的理论价格区间 ， 参与必须谨慎 。 按照经验 ， 监管措施可能很快出台 ， 行情或在一周之内结束 。 很快 ， 张一叶的观点得到了验证 ， 沪深交易所、证监会纷纷发声 ， 剑指部分转债炒作乱象 。
不跟风、不炒作的定力背后 ， 是纯达基金对投资理念、价值观的坚守 。 近日 ， 私募排排网再度走访纯达基金 ， 试图找出这家新锐私募稳步成长的密码 。
成长密码1：看准机会、敢下重注

虽然近期可转债的暴涨让这一投资品种炙手可热 ， 但是在2016年之前 ， 可转债少有人问津 。
可转债是一种兼具防守和进攻特性的附权债券 ， 对投资者来说 ， 它具备债券的特性 ， 还有机会分享股票上涨带来的好处 ， 但历史上可转债市场不大 ， 且周期性极强 ， 以前只有少量机构有所布局 。 2018年 ， 随着“定增”等融资渠道的收紧 ， 可转债逐步迎来了属于自己的“大时代” ， 纯达基金就是那一批率先将投研资源倾注到这一领域的机构 。
回顾2018年下半年纯达基金设立可转债策略产品的背景 ， 张一叶回忆称 ， 2018年股票市场表现不佳 ， 多头类产品争取绝对收益难度很大 ， CTA策略经过两年好行情后 ， 表现逐渐一般 ， 可转债市场慢慢火了起来 。
通过系统性的研究 ， 纯达基金投研团队看准了可转债市场的投资机会 ， 在2018年底的“暴雷潮”中逆势布局 ， 可转债策略产品规模一举突破5亿 。
纯达基金股票多头产品的发展历程也充分体现了投研团队“看准机会、敢下重注”的战略自信 。
2018年三季度 ， A股一路狂跌 ， 市场信心降到冰点 ， 纯达基金却果断出手 ， 连发三只股票策略基金 。 由于是低位建仓 ， 加之行业选择得当 ， 在次年的春季行情里 ， 上述三只基金斩获了相当不错的成绩 。

成长密码2：聚焦转债 ， 打磨核心策略
中国证券投资基金业协会数据显示 ， 截至2020年9月末 ， 私募证券投资基金管理人达8844家 ， 基金存续规模突破3万亿 ， 私募基金已经成为竞争激烈的红海 。 纯达基金管理层清醒地认识到 ， 没有核心策略、没有“一技之长” ， 很难在这场愈演愈烈的竞争中突围 ， 可转债策略成为最佳突破口 。
在人才方面 ， 公司可转债策略由张一叶领衔 。 张一叶是英国曼彻斯特大学理学硕士 ， 香港大学商学院硕士 ， 在独立管理产品之前 ， 已经从事了近8年的数据挖掘工作 ， 主要从事投资者个人交易行为的相关数据分析 。 之后 ， 他将积累下来的策略用于投资交易 ， 从管理商品量化FOF产品开始进入私募基金投资领域 ， 转而扎根于可转债投资 ， 还获评“证券时报2019年度金长江奖年度新锐私募基金经理” 。
纯达基金|精心打磨核心策略，新锐私募纯达基金擦亮转债投资中的红宝石！
本文插图


在策略方面 ， 公司可转债策略采用的是自下而上的选债策略 ， 策略覆盖了上市的300只债券 ， 动态选出中期具备上涨潜质的债券 ， 同期批量买入不同质地转债 。 策略利用可转债特有凸性 ， 能够保证上涨的债券幅度大于止损下跌债券的幅度 ， 保证整个产品组合维持在一个较高的赔率 。 简单来讲 ， 高胜率加上高赔率是产品能够保持长期稳定的核心因素 。


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