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贝果财经|中了就能买得起房？市值有望超过茅台的蚂蚁集团到底是做什么的？


“不就是个放小额贷款的吗？”
有太多人对于蚂蚁集团的上市产生这样的困惑 ， 惊呼为何这样一家公司会有这样的市值 。 10月29日 ， 蚂蚁集团A股网上申购开启 。 按照发行价每股68.8元、发行后总股本303.76亿股计算 ， A+H两地345亿美元募资额 ， 成全球史上最大IPO ， 其最终A股发行总市值在2.1万亿元左右 ， 而茅台最近5日的市值也差不多如此 。
如果蚂蚁集团开盘当天高开溢价 ， A股的新股王就会易位 ， 稳坐A股市值第一的宝座 。 A股有个习惯就是 ， 将不同领域的龙头股称为“某茅” ， 比如“酱油中的茅台” ， 但蚂蚁集团作为A股互联网领域中的龙头又该被如何称呼？
【贝果财经|中了就能买得起房？市值有望超过茅台的蚂蚁集团到底是做什么的？】蚂蚁集团到底是做什么的？
贝果财经|中了就能买得起房？市值有望超过茅台的蚂蚁集团到底是做什么的？
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底色是科技 ， 而非金融
“不能把蚂蚁简单看作是放小额贷款的 ， 因为他的底色是科技 ， 而非金融 。 ”
二级市场从业者王超（化名）对笔者表示 ， 蚂蚁集团的收入主要通过收取各种“服务费”来实现 ， 也就是所谓的平台费用 ， 所谓的“小额贷款”实际上也并非自己的钱 。
按照经济学人的说法 ， 蚂蚁集团被海外媒体誉为世界上最全面的金融科技平台：可以把它想象为Apple pay（离线支付）、Paypal（在线支付）、Venmo（转账）、万事达卡（信用卡）、摩根大通（消费金融）和iShares（投资）的结合体 ， 外加保险经纪业务全都整合在一款移动应用里 。
根据蚂蚁集团8月提供的上市招股书 ， 蚂蚁集团的业务可以大概分三部分 ， 即数字支付与商家服务、数字金融科技平台、创新业务 。
所谓的数字支付与商家服务收入 ， 就是指蚂蚁集团从交易金额中向使用者收取一定比例的交易服务费 ， 也就是佣金 。
根据蚂蚁集团的招股书数据显示 ， 2017年到2019年的3年时间里 ， 数字支付与商家服务方面的营收分别为358.9亿元、443.6亿元和519.1亿元 ， 2年增速分别为23.6%和17.0% 。 可以看到的是 ， 蚂蚁集团这部分营收增速在下降 ， 但其在总营收中的对应占比也在下降 ， 3年分别为54.9%、51.8%和43.0% 。
“以支付宝为例 ， 普通的C端用户从银行将资金转入支付宝是零费率 ， 然后支付宝进行补贴 ， 也就是给银行和清算机构 ， APP内用户之间转账也不需要支付费用 。 只有提现和信用卡还款才需要用户支付手续费 ， 最后这些手续费也大部分转移给银行 。 ”
王超解释说 ， 这对于很多用户来说是很有吸引力的 ， 本身衣食住行中的支付行为就是高频的 。 “有人说支付宝没有护城河 ， 那我想说 ， 7亿多的月活就是护城河 ， 国内有几款产品的月活能达到这个级别 ， 如果再考虑到用户的使用习惯 ， 这就更加难以超越了 。 ”
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对比2019年上半年和今年上半年的数据来看 ， 蚂蚁集团数字支付与商家服务收入同比增长13% ， 而同期数字金融科技平台收入同比增长则高达57% 。 这也印证了蚂蚁招股书中的话 ， 数字金融科技平台收入的增长“预计将成为公司未来增长的重要驱动因素” 。
蚂蚁数字金融科技平台收入主要来源三方面 ， 分别是微贷科技、理财科技、保险科技 ， 解释来说就是 ， 蚂蚁主要通过收取技术服务费的形式向银行、基金、保险及其他持牌金融机构服务 ， 实现营收 。
从蚂蚁微贷科技方面的收入来看 ， 从2017 年到2019年 ， 3年收入分别为161.87亿元、224.21亿元和418.85亿元 ， 2018 年、2019年的增速分别为38.51%和86.81% 。
同之前的数字支付与商家服务相比 ， 微贷科技平台的业务收入占比呈现上升趋势 ， 且增速明显 。 尤其是今年上半年 ， 单单微贷科技这部分收入就已经超过了支付业务收入 ， 达到了285.86亿元 。


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