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财经杂志|成本几十终端售价上万，医美江湖“三巨头”高毛利能持续多久？( 三 )


但问题是 ， 厂家的高利润空间是否可以持续呢？价格战似乎已有端倪 ， 今年5月 ， 华熙生物董事长赵燕在公开场合呼吁“停止恶性竞争” ， 呼吁企业不要“互相诋毁” ， 或采用价格战的方式破坏玻尿酸行业的“生态” 。
昊海生科认为 ， 玻尿酸产品的定价是有比较稳定的标准和价值尺度的 ， 尽管品牌日益增多 ， 但真正拥有高效的生产能力、稳定的产品质量、多元的市场营销及专业的医学团队的品牌还是少数 。
而智研咨询则认为 ， 下游终端市场的价格战将向上游传导 。 行货水货并存状况下市场竞争激烈 ， 叠加中游医美服务机构竞争格局分散 ， 同质性强 ， 终端打折促销吸引流量行为普遍 ， 对上游造成一定的价格压力 。
“三巨头”销售费用占主导 ， 研发费用偏低
赵燕表示 ， “一家高科技公司就应该是一家高毛利率的公司 。 ”
值得注意的是 ， 如此高的行业毛利 ， 并未带来碾压其他行业的净利率 。
2019年 ， 华熙生物、昊海生科、爱美客三家的净利率分别为31%、23%、53% 。 从财务报表可以发现 ， 吞噬利润的“元凶”就在于营销费用 ， 而非体现医美行业核心竞争力的研发费用 。
2019年 ， 华熙生物、昊海生科、爱美客的销售费用占营业收入的比重为28%、34%、13.84% 。 即便是行业龙头华熙生物 ， 每年都要在销售环节砸下重金 ， 2019其营销费用达到5.2亿元 ， 同比大涨83% 。
相较于销售费用 ， 同期的研发费用则显得“少得可怜” 。
华熙生物、昊海生科、爱美客2019年的研发费用 ， 仅为9400万元、1.16亿元、4900万元 。
其实 ， 对于医美厂商来说 ， 抓住消费者的痛点 ， 研发出更受欢迎的、独创性的产品 ， 是发展关键 。
以爱美客为例 ， 其具备国内市场目前唯一获批的用于颈纹修复的玻尿酸产品“嗨体” ， 市面无竞争对手 ， 价格坚挺 ， 还有唯一获批的面部埋植线产品 。 不过 ， 也有市场人士担心 ， 由于爱美客不生产原料 ， 在原料端将受制于华熙生物等企业 ， 此外 ， 随着华熙生物和昊海生科加大产品开发力度 ， 爱美客在产品端的先发优势可能会被削弱 。
面对激烈的市场竞争 ， 国内玩家也已意识到 ， 差异化的产品技术 ， 才是突围的关键 ， 它们也在寻找新的利润增长点 。
昊海生科相关人士对采访人员表示 ， 为了不断向消费者提供具有差异化功能的玻尿酸产品 ， 公司在医美领域储备了多个在研项目 ， 包括新一代有机交联透明质酸钠凝胶、无痛注射用交联透明质酸钠凝胶等 。
而爱美客、华熙生物则在进行肉毒素等新产品研发 。 有市场人士猜测 ， 随着技术的成熟 ， 肉毒素或将成为医美厂商的下一个“必争之地” 。
垄断玻尿酸原料生产 ， 如何争夺产业链主导权？
从玻尿酸产品端再往上游走 ， 便是原料端 。
事实上 ， 中国已将玻尿酸原料的主导权紧紧握在了自己手中 ， 而山东几乎垄断了这个行业 。
弗若斯特沙利文Frost & Sullivan《2019 全球及中国透明质酸（HA）行业市场研究报告》（以下简称《报告》）示 ， 2019年全球玻尿酸原料销量排名前五的企业均为中国企业 ， 分别是华熙生物（39%）、焦点生物（13%）、阜丰生物（9%）、东辰生物（8%）和安华生物（6%） 。 这五家企业的市占率总和(CR5)高达75% ， 且全部来自山东 。
其中龙头企业华熙生物 ，2020年通过并购揽获行业第四的东辰生物(佛思特)8%市场份额 ， 市占率已近行业半壁江山 。
据华熙生物的招股书披露 ， 近三年原料业务的毛利率在70%-80%之间 。
实际上 ， 虽然我国几乎垄断全球玻尿酸原料出产 ， 但在玻尿酸产品这一环节 ， 我国出厂价与海外相关厂商相比 ， 并无价格优势 。 我国消费者并未因身处原料产地而得到更优惠的价格 。
从终端产品领域来看 ， 国内玻尿酸产品占比则不敌国外厂家 。 尽管占据了玻尿酸原料端的巨大优势 ， 但在终端产品领域 ， 由于国内医美行业起步较晚 ， 国内玻尿酸终端产品市场依旧以美、韩、瑞典等进口品牌产品为主流 ， 占据约68％的市场份额 。


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