如松：浪尖之上的房子，猪是怎么蠢死的？( 二 )
1999年8月 ， 伦敦金价创出252.8美元/盎司的低点 ， 一年半之后的2001年3月再次回探到255.95美元/盎司的次低点 ， 此后 ， 国际金价就开启了大牛市 ， 从此再也不回头 。 2002年5月突破了1999年的高点325.5美元盎司 ， 从次低点计算涨幅约为39% 。 在冲破325.5美元盎司的高点之后投资者也一定会怀疑 ， 牛市开始了吗？还值得不值得继续持有？患得患失的人就肯定会被涨势所抛弃 。2015年底金价创出阶段性低点1046美元/盎司 ， 2016年12月回探1122美元/盎司、2018年8月再次回探1160美元/盎司之后 ， 开始向上突破 ， 如今已经击破2011年的高点1920美元/盎司 。现在也到了该选择的时候 。2000年美国的互联网泡沫破裂 ， 意味着经济失去了增长的潜力 ， 但美联储又要用印钞挽救经济 ， 只能会催生资产价格泡沫（主要是楼市） ， 而资产价格泡沫的不断膨胀就意味着货币在加速贬值（购买力下降） ， 这就是黄金开启牛市的基石 。如今 ， 基于多重因素会导致全球产业链将不断断裂 ， 包括疫情全球大流行所带来的冲击、各国意识形态不同进而走向军事对抗、国家安全将上升到最高的位置 ， 等等 ， 而全球产业链不断断裂则意味着真实的经济增长低迷 ， 央行通过加速印钞来挽救经济的结果只能刺激通胀、加速货币贬值；同时 ， 基于各国政府的债务压力巨大决定了央行只能保持长期的实际负利率（央行的基准利率减去通胀率为负） ， 推动黄金价格；更重要的是 ， 白银价格刚刚从过去11年的最低点（伦敦现货白银价格11.64美元/盎司）走出来 ， 不仅远远未到患得患失的时候 ， 相反却是十分坦然的时候 。 所以 ， 这些因素就意味着黄金的趋势将继续下去 。在这样的关键时期 ， 尤其希望我们能保持清醒的头脑、尽量忽略短期的波动 ， 避免自己成为那头猪 。根本的原因是 ， 黄金出现涨势意味着经济内部出现了问题 ， 失去了增长的潜力 ， 此时资本就只能去避险 。 只有货币贬值的时间和幅度足够之后才能让生产要素价格回到低位、激发新的增长能力（这也就是经济学术语“后发优势”的来源） ， 但这里却无法陈述这些过于宏观的问题 。 所以 ， 金价无论牛市还是熊市 ， 基本都是以十年甚至以上为周期来计算的 。其实 ， 无论那套房子 ， 还是一盎司黄金 ， 它们都是客观事务 ， 一直都未改变 ， 变化的只是纸币所表示的价格 ， 反应的是人类贪婪的心灵 ， 这是本质 。
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