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西王|大股东资不抵债质押率近100% 西王食品隐患难解

【西王|大股东资不抵债质押率近100% 西王食品隐患难解】《投资者网》郑文良
主营西王牌玉米胚芽油 ， 并拥有葵花籽油、橄榄油、亚麻籽油、花生油等多个油种的西王食品股份有限公司（下称“西王食品” ， 000639.SZ）是国内著名的玉米油上市公司 。 近日 ， 西王食品收到深交所的半年报问询函 ， 就其持有21.1亿元货币资金 ， 并欠下22.01亿元的有息负债等问题进行质疑 。
事实上 ， 除存贷双高之外 ， 西王食品还存在市值行业垫底、大股东麻烦缠身、财务隐患难解等多重问题 。
市值排名行业垫底
回顾西王食品的股价表现 ， 自2016年11月达到14.05元/股（前复权 ， 下同）峰值以来便持续震荡走低 。 截至10月19日 ， 西王食品股价为5.55元/股 ， 总市值约为60.5亿元 ， 在食品饮料行业中排名垫底 ， 较最高点的152亿元也蒸发了90多亿元 。
西王|大股东资不抵债质押率近100% 西王食品隐患难解
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数据来源：choice
根据choice数据 ， 目前A股食品饮料行业中 ， 总市值排名第一的上市公司为海天味业 ， 总市值高达5455亿元 ， 其次为金龙鱼、伊利股份、双汇发展、中炬高新 ， 其中排名第五的中炬高新总市值依然高达542亿元 。
而西王食品总市值远远低于食品饮料行业均值256亿元 ， 也低于行业中值75.7亿元 。
大股东麻烦缠身
西王食品大股东为西王集团 ， 有中国“玉米大王”之称 ， 是山东省邹平市当地的明星企业 ， 目前持有西王食品29.7%的股份 ， 是其第一大股东 。
早在2019年10月 ， 西王集团出现10亿元的债务违约 ， “18西王CP001”短融券未能按期兑付本息资金 ， 引发外界对其高负债的担忧 。 而在此后 ， 西王集团又出现多起债务违约 ， 合计违约金额达23亿元 ， 公司信用等级也因此被下调 。
2020年初 ， 西王集团发布延期披露财报公告 。 而之前的三季报显示 ， 西王集团总资产500亿元 ， 总负债309亿元 ， 资产负债率高达61.8% 。
事实上 ， 彼时西王集团已经资不抵债 。 根据其随后的披露 ， 截至2019年年末 ， 西王集团总资产仅剩155亿元 ， 负债则高达166.9亿元 ， 资产负债率高达107% ， 所有者权益合计为-11.5亿元 。 直到今年4月份 ， 西王集团才达成百亿元债务和解 。
与大股东资不抵债、债务违约相伴而生的是 ， 西王食品的股份被大股东西王集团高比例质押 。
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来源：2020年半年报
截至西王食品2020年半年报披露前 ， 大股东西王集团将所持有上市公司的3.17亿股质押 ， 质押率高达98.74% 。 对于如此高比例的质押 ， 市场普遍担忧未来可能会存在平仓风险 。
除此之外 ， 大股东西王集团近年来的涉诉案件也呈递增之势 。
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来源：企查查
企查查数据显示 ， 涉及西王集团的裁判文书和法院公告 ， 2018年分别为8起和1起 ， 而2019年分别递增至16起、2起 。 截至发稿前 ， 西王集团2020年的裁判文书和法院公告分别为25起和2起 ， 案件总金额达到4.51亿元 。 西王食品大股东当前可谓麻烦缠身 。
财务隐患难解
除大股东身陷多重困境之外 ， 西王食品还与大股东所控股的财务公司存在多笔关联交易 ， 存在存贷双高、财务费用高企等问题 。
2020年半年报显示 ， 西王食品存放于西王集团财务有限公司的资金余额为14.99亿元 ， 其中定期存款为14.6亿元 。 值得注意的是 ， 西王集团财务有限公司为西王集团控股的子公司 ， 二者构成关联交易 。 对于此笔14.6亿元的“定期存款” ， 西王食品并未披露具体的利率、存款期限等详情 。


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