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凯莱英|快讯｜凯莱英23亿元定增募资已到账 高瓴10亿参与的背后逻辑( 二 )


事实上 ， 早期的价值投资更依赖企业资产负债表的分析 ， 算市净率（P/B） ， 即把企业资产价值算清楚后 ， 用低于清算价值的价格买入资产 ， 赚市场低估的钱 。 今天 ， 价值投资的理念已经从早期关注市净率发展到关注企业真正的“内在价值”阶段 ， 从“寻找市场低估”发展到“合理估值、稳定增长” ， 不再是单纯地赚市场低估的钱 。

张磊也认为 ， 真正的价值投资理念已经从只是单纯地发现静态价值向发现动态价值并帮助被投企业创造价值转化 。 价值投资需要结合时代背景来不断地创新和发展 ， 由单纯的静态价值发现拓展出两个新的阶段：其一是发现动态价值 ， 其二是持续创造价值 。 发现动态价值需要强大的学习能力和敏锐的洞察力 ， 在变化中抓住机会 。 而创造价值需要投资人与创业者、企业家一起 ， 用二次创业的精神和韧性 ， 把对行业的理解转化为可执行可把握的行动策略 ， 帮助企业减少不确定性 ， 以最大程度地抓住经济规律 。
从另一个角度看 ， 以高出一倍的成本坚定投资凯莱英 ， 既有高瓴价值投资“知行合一”的体现 ， 也需要履行对客户的审慎义务 ， “高价”出手并非豪气、盲目 ， 高瓴投出的每一笔钱都是经过深思熟虑、系统论证的 。

张磊在自撰书中提到 ， 作为投资机构要履行受托人责任 ， 并不意味着客户想要什么就给什么 ， 而是真正为客户的长远利益、最佳利益着想 。 受托人责任中 ， 不仅有忠实的义务 ， 还有审慎的义务 。 专业投资机构应发挥区别于普通投资者的风险识别能力 ， 在处理受托事务时 ， 必须保持合理的审慎 ， 包括全面了解投资标的的性质 ， 建立充分完善的风控体系 ， 保证财产的长期安全和稳定收益等 。 许多客户容易受到外界环境的刺激而随波逐流 ， 高瓴的投资哲学强调“守正用奇” ， 主张“逆向思考” ， 用正确的时间维度考虑市场变化和企业演进 ， 最大限度地降低风险而获得利润 ， 以实现客户的长远收益 。
【凯莱英|快讯｜凯莱英23亿元定增募资已到账 高瓴10亿参与的背后逻辑】


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