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板块|十大券商看后市｜中期慢涨已启动，三季报提升业绩修复确定性( 三 )


配置方面 ， 建议投资者关注两条主线：一是在三季报会有所表现的高景气板块 ， 如光伏、锂电、汽车等 ， 二是继续布局景气度低位上行且有望延续到明年春季行情的板块 ， 如前期调整较为充分的消费电子、医药等 。
平安证券：盈利回升是市场主线
目前 ， A股资金情绪回暖 ， 市场日均成交额 ， 由假期前5千亿至7千亿左右 ， 升至8千亿以上水平 ， 主因在于国内经济复苏领先 ， 以及资本市场改革进入落地新阶段提振市场风险偏好 。
展望后市 ， 10月14日央行发布会表态“利率水平与当前的经济基本面总体是匹配的”强化货币政策中性常态化预期 ， 十年期国债利率继续升至3.2%以上高位 ， 叠加三季报窗口期 ， A股市场的逻辑主线也将更加淡化估值而强化盈利 。 资本市场逐渐计入“拜登行情” ， 10月以来美债收益率回升以及美股多只可再生能源基金创新高显示市场逐渐计入“拜登行情” 。
配置方面 ， 建议更多关注盈利上升确定性的企业 。 但不可忽视大选落地前的不确定性以及海外疫情再爆发这两大扰动 。
太平洋证券：A股存在反弹需求
展望后市 ， 短期A股存在一定的反弹需求 。 一方面 ， 此前市场所担心的二次疫情、中美等海外风险有所缓和 ， 市场对短期扰动因素快速消化；另一方面 ， 由于节前资金“紧平衡” ， A股市场活跃度较低迷 ， 节后前期兑现收益资金面临重新回流配置的需求 ， 人民币升值空间打开 ， 利于外资回流A股 。
目前来看 ， 短期空间不宜过度乐观 ， 后续更多是结构性机会 。 在货币政策已进入“不松不紧”二阶导阶段时 ， 节后的资金回流只是阶段性的 ， 外资等增量资金的过快流入或引发政策干预 ， 美国大选等海外因素仍有不确定性 ， 市场在过快上涨阶段也会因此而加强波动 。 同时 ， 三季报窗口业绩考验也将面临修正 ， 较二季度环比仍有改善的行业尚在局部 ， 由此决定当前仍为结构性机会 。
配置方面 ， 市场情绪修复背景下 ， 主线将围绕经济复苏（补库存）、政策催化（十四五） ， 建议投资者关注顺周期板块 ， 风格应相对均衡 。 具体来看 ， 一是低估值但业绩有持续改善空间的银行、保险；二是低估值且边际需求良好的化工、煤炭、天然气、有色、机械、地产；三是“科技+制造内循环”的光伏、新能源汽车、5G基建、云计算；四是“消费内循环”的可选消费中的汽车、消费电子、家电、家居、影视影院 。
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