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中国基金报|科创板IPO又有大消息！机构报价规则变了

中国基金报采访人员方丽陆慧婧
科创板打新股一直是市场关注的焦点 ， 而近期又迎来新消息 。
据基金君获悉 ， 日前不少参与科创板网下投资者受到通知 ， 参与科创板网下询价变为“系统至多记录同一网下投资者提交2次初步询价报价记录” ， 且原则上不得修改 ， 第二次要提交“报价修改理由” ， 而此前对报价修改并无限制 。 从通知来看 ， 这一政策将于10月19日执行 。
实际上 ， 此前科创板网下初步询价报价出现一些情况也引起市场关注 。 尤其是9月份纬新材IPO之际 ， 发行价为2.49元/股 ， 而超九成配售对象报价统一为2.49元 ， 引发“抱团”争议 ， 同时报价越来越低的趋势 。
这些都引起监管关注 ， 在9月底中国证券业协会向科创板/创业板的专业投资者下发《关于就网下投资者询价合规情况全面自查的通知》 ， 要求提交公司制度、报价依据、定价决策过程及内控合规执行情况等材料 ， 还重点了解网下投资者在8单注册制IPO项目中撤单情况、定价决策流程等 。 而此次发这一通知 ， 显然此举是为了更促进网下投资者更严格按照科学、独立、可观、审慎原则参与 。
中国基金报|科创板IPO又有大消息！机构报价规则变了
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限两次报价
近期一则《关于进一步促进网下投资者审慎参与科创板初步询价报价的通知》 ， 在机构投资者圈内传开 。
据这一通知显示 ， 为了进一步规范科创板新股发行承销程序 ， 促进网下投资者严格按照科学、独立、客观、审慎的原则参与网下询价 ， 根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》、《上海证券交易所科创板股票发行和承销业务指引》、《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则》 ， 自10月19日起 ， 网下IPO系统新增上线审慎报价相关功能 。
一是就同一次科创板IPO发行 ， 网下IPO系统至多记录同一网下投资者提交的2次初步询价报价记录 。 网下投资者为拟参与报价的配售对象录入全部报价记录后 ， 应当一次性提交 。 提交2次报价记录的 ， 以第2次提交的报价记录为准 。
二是网下投资者首次提交报价记录后 ， 原则上不得修改 ， 确有必要修改的 ， 应在第2次提交的页面填写“报价修改理由” 。 系统纪录“报价修改理由” ， 作为监管部门核查网下投资者报价决策和相关内控制度的依据 。
同时 ， 通知还请各主承销商在初步询价公告的重要提示部分增加相应内容 ， 并提醒网下投资者重点关注 。
而据了解 ， 对于网下询价报价修改并没有相关限制 。
降低报价趋同的可能性
利好独立自主报价机构
这一通知也引起不少参与科创板网下配售的机构投资者关注 ， 不少人士认为此举可以降低报价趋同的可能性 ， 更利好独立自主报价机构 。
北京一位基金公司监察稽核部人士表示公司已经收到相关通知 ， 在他看来 ， 原来科创板网下询价可以无限次修改 ， 而根据新的监管要求 ， 未来将不再允许网下投资者多次改价 ， 降低了网下投资者报价趋同的可能性 ， 增加串通报价的难度 。
深圳一位基金公司风控人士也反馈 ， 周四已经收到通知 。 “新的规定出台主要是担心机构互相之间报价泄露 ， 导致大家跟风修改价格 。 ”
上海一位券商资管人士表示 ， 新规实际上利好过往独立自主报价的机构 ， 对一些没有定价能力的小型私募机构不是好事 。
【中国基金报|科创板IPO又有大消息！机构报价规则变了】北京一位中型基金公司的基金经理表示 ， 报价允许修改的次数实际影响并不大 ， 关键影响在于若是多家机构出现报价趋同的行为 ， 会面临监管审查 ， 需提交报价过于一致的原因 ， 就算仅修改一次 ， 也需要说明修改理由 。
北京一位基金公司权益投资部总监反馈 ， 他本人在周五早上接到公司下发的通知 ， 也有可能监管机构周四就开始陆续通知各家基金公司 。 “机构过往打新报价较为随意 ， 先报上一个价格 ， 后面若有变化再进行修改 。 ”但他认为 ， 新规影响不大 ， 只是改变机构决策流程 ， 未来大家还是会进行内部讨论 ， 只不过不会先往系统里随意填写报价 。


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