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碧万融参投公司市值已达5000亿，房企创投不只是试水( 二 )


02投资模式下设平台公司设立私募股权投资基金是主流1、下设独立投资平台公司 ， 成为房企创投主流载体房企通过下设专门部门或直接创立独立投资平台公司 ， 向目标创业、创新企业注资 ， 并提供相关的管理经验及增值服务 ， 是房企涉足创投的主流模式 。 目前 ， 不少规模房企都已成立了搭建投资平台的主体公司 ， 以支持创投业务的发展 。 如碧桂园创投、远洋资本、华润资本、龙湖资本等 ， 目前都已成为创投业务发展的投资主体 。 其中 ， 虽然华润资本、保利资本直属于华润集团和保利集团 ， 但其投资的部分创投项目如紫光物联（物联网智能家居）、固克节能（建筑外墙装饰）也与集团的地产开发板块有一些潜在的协同性 。碧万融参投公司市值已达5000亿，房企创投不只是试水
2、作为GP设立私募股权投资基金 ， 引入LP展开合作从具体投资模式来看 ， 房企在独立投资子公司或者成立投资部门后 ， 还需设立有限合伙制的私募股权投资基金 。 通过担任普通合伙人（GP） ， 以参投的基金为实际载体 ， 直接参与基金的运营 ， 负责基金的“募、投、管、退”全过程管理 。 该种模式下的资金来源除了母公司房企的自有资金 ， 还来自于非定向公开募集的第三方 ， 通常包括参与投资的企业或金融保险机构等机构投资人和个人投资人 ， 由他们担任有限合伙人（LP） ， 并拥有收益分配的权利 ， 诸如保利资本、华润资本、金地稳胜投资、远洋资本等均采用了这种模式 。相比直接注资 ， 以私募股权基金为载体的优势主要有三点：一是 ， 基金模式的管理运营更具专业化 ， 可以通过专家管理和组合投资降低长周期投资风险 ， 二是 ， 基金模式可以集聚专家 ， 为企业提供专业性经营建议 ， 加速被投企业的发展进程 ， 三是 ， 基金模式具备融资属性 ， 确保投资资金的充足和稳定 ， 支持被投企业长期稳定发展 。 此外 ， 我们也发现 ， 政府引导基金也参与其中 ， 对于该基金的发展也是一大利好 ， 可以借助政府资金的杠杆效应 ， 吸引更多的资本、资源进入 ， 有助于被投企业获得充足的资金和服务支持 ， 从而提升投资效率 ， 顺利达成战略目标 。 整体来说 ， 在各分支领域的头部上市房企和政府的加持下 ， 除了资金 ， 资源也更为丰富 ， 进一步巩固了该基金模式的优势 。碧万融参投公司市值已达5000亿，房企创投不只是试水
3、国家税收政策扶持下 ， 房企创投基金发展更顺畅（略）03创投方向一赋能主业投资产业链企业发挥协同效应1、建材、家装与地产开发强相关 ， 规模房企重点布局(部分略）在行业增速放缓、政策调控持续以及市场不确定性风险积聚的背景下 ， 房企效益实现普遍面临考验 ， 利润空间受到挤压 ， 提质增效成为行业共识 。 为寻求新的增值点 ， 房企深入上下游产业链投资 。 典型如建筑建材及家居行业 ， 作为与房地产行业关联度较强的产业 ， 可以与地产开发形成良性互动 ， 充分发挥协同效应 ， 近年来备受房企关注 。一方面 ， 随着购房者消费升级以及精装房交付比例的提升 ， 投资家居建材行业 ， 不仅能为材料品质提供保障 ， 实现产品增值 ， 还能增强房企议价能力、有效控制成本 ， 提高风险抵抗能力 。 另一方面 ， 房企还可以依托自身规模和品牌优势 ， 进一步整合设计、施工、主材、家具等整条产业链 ， 打造产业闭环 ， 推进行业良性发展 。 整体来说 ， 家居建材行业与房地产行业发展具备高度的协同性 ， 以及家居建材行业的巨大市场空间是吸引房企布局的主要原因 。2、合作设立“产业链赋能”基金 ， 重点聚焦产业协同（略）04创投方向二布局存量市场投资新兴数字服务平台1、市场促进房企转型 ， 房产经纪、社区服务潜力凸显当前 ， 房地产行业的高增速触及天花板 ， 进入下行调整周期 ， 由增量市场转向存量市场 ， 上海、广州等城市已经进入到存量主导市场 ， 一定程度上也倒逼房企从住房开发向居住生活服务转型 。 目前 ， 房企在居住服务投资方向主要有两类：一是房产经纪行业 ， 主要提供租赁、销售服务；二是社区生活服务领域 ， 如社区零售等 。而在互联网趋势下 ， 传统的线下服务显然难以提升服务效率、满足消费升级需求,居住服务数据化是未来发展的方向 。 数字化居住服务平台公司显然发展潜力巨大 ， 越来越受到房企的重视 ， 这一逻辑在碧桂园投资贝壳找房、小兔买菜中均有体现 。2、贝壳找房市值超头部房企 ， 碧桂园、万科、融创入局2019年3月 ， 在贝壳找房D轮融资中 ， 碧桂园创投投资5000万美元 ， 引起行业的关注 。 其实这也不是头部房企第一次投资房产经纪行业了 ， 早在2017年 ， 融创中国、万科地产先后投资链家 ， 意在率先布局存量市场 。 其实 ， 贝壳找房与链家关系匪浅 ， 2018年链家启动战略转型 ， 同年4月上线贝壳找房平台 ， 原链家投资方股权也通过协议镜像平移至贝壳 ， 可以说 ， 贝壳找房是由链家升级而来的平台 。贝壳找房是以技术驱动的品质居住服务平台 ， 致力于打造开放的品质居住服务生态 ， 主要提供包括二手房、新房、租赁和装修在内的全方位居住服务 ， 已经成为行业内的领头企业 。 一方面 ， 2020年8月13日 ， 贝壳找房在纽交所成功IPO ， 截至目前市值已大增至近750亿美元（逾人民币5000亿元） ， 为参投的房企带来了可观的价值回报；另一方面 ， 贝壳找房对于房企在存量市场的布局显然具有积极的推动作用 ， 相较其他平台公司 ， 贝壳找房借助互联网将服务从线下转向线上 ， 具备房地产大数据资源优势 ， 实现了数字化 ， 显著提升了行业效率 。


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