关于9月经济数据的几点思考
9月的宏观数据陆续出炉 ， CPI同比1.7% ， 前值2.4%；PPI（生产者价格指数）同比-2.1% ， 前值-2% 。简单说几句：1.如8/9月直播所说 ， 经济二次探底风险加大 。 CPI指数下跌到1.7创了18个月以来的最低值 。 除去能源和食品的核心CPI仅为0.5 ， 是有记录以来最低值 。 生产者价格指数PPI已经连续8个月为负 。 数据都在表明 ， 经济的景气度很低 。2.前9个月的平均CPI已经下降到3.32 ， 低于今年政府工作报告中CPI控制3.5的目标值 。 通胀下行给了央行操作空间 ， 至于一些人担心的“货币超发/资产泡沫”其实是伪命题 。3.股市有泡沫 ， 创业/科创及部分热点概念股已虚高；但另一方面 ， 部分蓝筹一直处于被低估的状态 ， 这是估值的系统性问题 ， 和货币政策无关 。4.出于政策制定者的个人理性 ， 货币政策倾向于保守 。 资金面依然偏紧 ， 10年期国债收益率达到3.21%的新高 ， 银行间同业拆借利率2.53%也处在较高的水平 。5.市场经常会犯错 。6.维持8/9月直播观点不变 。
香帅无花 ， 本名唐涯 。 麦吉尔大学（加拿大）金融学博士学位 ， 英属哥伦比亚大学（加拿大）经济学硕士 。 2010年9月回国任教 ， 现任北京大学光华管理学院金融系副教授、博士生导师 。 研究方向主要为资产定价、宏观金融和行为金融学 。 擅长数理分析和金融建模 ， 有多篇学术作品在国际国内顶级学术期刊发表 。 在最近的研究中 ， 唐涯教授关注中国金融市场 ， 研究公司和投资者对于信息资源的战略性使用 ， 包括策略性的信息披露、信息传导机制、羊群效应 ， 以及IPO发行时间的选择等 。
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