?大牛证券 | 美的成全球最值钱家电企业！
胡润研究院10月14日发布《2020胡润中国10强家电企业》 ， 列出了中国10强本土家电企业 ， 按照企业市值或估值进行排名 。
其中 ， 美的集团以5100亿元成为中国及全球最值钱家电企业 ， 格力电器以3210亿元排名第二 ， 海尔智家以1860亿元排名第三 。
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十强家电企业主要覆盖空调、冰箱、洗衣机 ， 还有豆浆机、油烟机、烧水壶、微波炉等厨电 ， 也有扫地机器人等 。 粤港澳大湾区4家企业进入十强 ， 长三角也有4家 ， 还有青岛和北京各1家 。
10月14日上午 ， 家电三强走势不一 。 截至午盘 ， 格力电器在发布股份回购公告后 ， 上涨2.84% ， 美的集团和海尔智家小幅下跌 。
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三强占前十价值总和80%
这是胡润研究院首次发布该榜单 ， 调研范围仅包括中国大陆民营企业 。 该榜单上市公司市值按照9月30日的收盘价计算 ， 非上市公司估值参考已公开的、最新一轮融资估值 ， 或参考同类上市公司估值 。 本次榜单范围是自主品牌家电企业 ， 但不包括小米等消费电子企业 。 由于TCL已经将品牌家电等终端业务剥离 ， 因此也不在榜单上 。
胡润百富董事长兼首席调研官胡润表示：“随着家电行业迈入‘智能制造’时代 ， 头部企业美的和格力的市值这5年都涨了3倍 。 ”中国家电行业已经是成熟行业 ， 前三名美的、格力和海尔智家的价值总和占十强价值总和的80% 。 美的不仅仅是中国最值钱的家电企业 ， 也已经成为全球最值钱的家电企业 。 从上市公司的角度 ， 这个行业也是比较少见的 ， 前十名中除了格兰仕其他9家都是上市公司 。
同时 ， 5G、物联网和大数据给家电行业带来巨大发展前景 。 线上渠道对家电行业的影响日益扩大 ， 这个规模近9000亿的中国家电市场 ， 线上销售占比达四成 ， 且这个比例在增长；天猫、京东现在是家电行业的渠道龙头 ， 不再是十几年前的国美、苏宁 。 线上沟通方式最近也受到“直播”影响 ， 比较有代表性的是董明珠的“直播带货” 。
纷纷谋求转型
近年来 ， 国内家电企业纷纷谋求多元化和转型 ， 甚至撕掉“家电企业”标签 。 以榜单三强为例 ， 美的集团早已提出要转型为科技集团 ， 最近又开始实施“全面数字化、全面智能化”战略 ， 并希望通过“全面数字化、全面智能化”落地 ， 3年内让美的成为一个科技型公司 。 过去5年 ， 美的集团研发投入接近400亿元 ， 在包括中国在内的11个国家设有28个研究中心 ， 逐步形成“4+2+N”全球化研发网络 。
格力电器的定位也不再是一家空调或家电企业 ， 而是要打造成一家多元化、科技型的全球工业集团 ， 旗下除拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌外 ， 产业也覆盖了暖通空调、生活电器、高端装备、通信设备等四大领域 ， 即以家用空调、商用空调、冷冻冷藏设备、核电空调、轨道交通空调、光伏空调等为主的暖通空调领域；以智能装备、数控机床、精密模具、机器人、精密铸造等为主的高端装备领域；以厨房电器、健康家电、环境家电、洗衣机、冰箱等为主的生活电器领域；以物联网设备、手机、芯片、大数据等为主的通信设备领域 。
海尔智家从公司名称的变更中可见一斑 ， 公司主要从事冰箱/冷柜、洗衣机、空调、热水器、厨电、小家电等智能家电产品与智慧家庭场景解决方案的研发、生产和销售 ， 还通过丰富的产品、品牌、方案组合 ， 创造全场景智能生活体验 。
已经不在榜单中的传统家电企业TCL ， 已于2018年完成转身 ， 剥离消费电子、家电等智能终端业务以及相关配套业务 ， 将华星光电半导体显示产业作为核心主业 ， 并在今年收购中环股份 ， 涉足光伏新能源产业 。
龙头值得期待
安信证券表示 ， 前期受疫情影响 ， 各个地产企业关注年内销售回款 ， 资金优先支持新开工项目 ， 导致竣工有所延期 ， 但目前竣工端正逐步改善、交付节奏恢复正常 ， 未来厨电和空调需求也会逐步兑现 。 值得一提的是 ， 厨电需求与新房的关联度更高 ， 根据产业在线数据 ， 7-8月 ， 厨电行业需求明显改善 ， 前期竣工利好显现 。 三季度厨电龙头公司经营态势向好 ， 业绩弹性更大 ， 而空调龙头公司经营态势将逐步改善 。
华泰证券也认为 ， 四季度以国庆假期为起点 ， 线上、线下促销活动较为频繁 ， 还将有双11、双12等重要促销活动 ， 同时地产销售有望继续改善 ， 对家电等后周期行业需求也将有一定的支撑作用 。 预计四季度家电内销表现继续好转 ， 具备线上、线下融合优势的家电龙头企业或能拥有更高的收入及净利润增速 。
【?大牛证券 | 美的成全球最值钱家电企业！】在具体投资机会上 ， 天风证券表示 ， 随着行业需求复苏 ， 前期承压的白电板块业绩恢复程度有望好于预期 ， 建议关注白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器；上半年疫情受益的小家电板块增速虽略有放缓 ， 但整体业绩增速仍将是行业中表现较为亮眼的板块 ， 建议关注新宝股份、九阳股份、小熊电器 ， 以及前期基数低、新产品功能性升级带动新一轮增长的扫地机器人相关企业科沃斯、石头科技；厨电零售端需求改善正在逐步落地 ， 各企业品类拓展逻辑的逐步兑现 ， 建议关注拥有渠道优势与品牌优势的企业老板电器；黑电行业在海外疫情居家办公等因素的带动下迎来行业性增长 ， 内销市场逐步恢复 ， 建议关注海信视像 。
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