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债务|蓝光发展发债5亿，称年内净负债率降至100%以内


债务|蓝光发展发债5亿，称年内净负债率降至100%以内
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"三道红线"之下 ， 房企降杠杆已成大势所趋 。 如今 ， "四川地产一哥"蓝光发展再度发债5亿"借新还旧" 。 在这一资本操作的背后 ， 蓝光发展聚焦主业"抛售"迪康药业 ， 对外展现降杠杆的决心 。
1、新发5亿债券
9月28日 ， "四川地产一哥"四川蓝光发展股份有限公司（简称"蓝光发展" ， 600466.SH）5亿元中期票据正式发行 ， 起息日为9月29日 ， 上市流通日为9月30日 。
此前的9月25日 ， 上清所披露信息显示 ， 蓝光发展拟发行2020年度第二期5亿元 ， 基础发行规模为5亿元 ， 发行金额上限10亿元 ， 为固定利率 ， 将通过集中簿记建档的方式确定 。
至于募集资金用途 ， 蓝光发展表示 ， 本期中期票据将全部用于偿还有息债务 ， 即"17蓝光MTN001" ， 到期日为2020年11月1日 ， 发行规模为30亿元 ， 拟偿还金额10亿元 。
此外 ， 截至债券募集说明书签署日（9月24日） ， 蓝光发展及下属子公司项下待偿还境内直接债务融资及债券余额149.11亿元 。
具体来看 ， 包括短期融资券7亿元、中期票据63.8亿元、一般公司债券53.61亿元、私募债13.3亿元、资产支持票据11.4亿元 。 此外还有16.5亿美元债（约合人民币112.61亿元） 。

债务|蓝光发展发债5亿，称年内净负债率降至100%以内
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图片来源：企业预警通
作为"四川地产一哥" ， 今年蓝光发展第14次、连续13年位列中国房地产综合实力百强 ， 名列第21位；连续6年上榜中国十大最具投资价值上市房企 ， 排名第4位 。
2015年4月16日 ， 蓝光发展在上交所完成重组上市 。 2019年10月18日 ， 蓝光发展旗下蓝光嘉宝服务(2606.HK)在港交所主板挂牌上市 ， 构筑起"A+H股"双资本平台 。
目前 ， 大公国际对蓝光发展的主体长期信用评级为"AAA" ， 评级展望维持稳定 。 华西证券研报指出 ， 蓝光发展业绩稳健增长 ， 优质土储资源充足 ， 融资渠道多元 ， 财务状况良好 ， 全国化布局成效显著 ， 维持公司'买入'评级 。
对此 ， 蓝光发展人士表示："信用评级上调有利于公司疏通债券类融资渠道 ， 降低融资成本 。 "
可以清楚地看出 ， 今年上半年 ， 蓝光发展发债的脚步加快 。
先后发行7.5亿元公司债、4.5亿美元债和5亿元中期票据 ， 并在7月发行办公物业类REITs资产支持专项计划10.65亿元和7亿元超短期融资券 ， 8月发行了8亿元公司债用于偿还债务 。
蓝光发展人士告诉债市观察 ， 公司上半年的融资成本较去年同期有较明显的下降 ， "7月 ， 蓝光发行7亿元短期融资券 ， 利率6.5% ， 利率较去年下行90个BP；8月 ， 蓝光发行8亿元公司债 ， 利率7% ， 利率较去年下行50个BP 。 "
在频繁发债的背后 ， 蓝光发展的偿债问题受到关注 。
2、年内降负债 ， 聚焦地产主业
6月5日 ， 上交所向蓝光发展发出《监管工作函》 ， 对后者2019年年报提出了8大问题 ， 其中涉及到资金偿付问题 。
6月19日 ， 蓝光发展回复上交所监管函 ， 称未来公司将降低偿债压力 ， 通过发新债还旧债的方式 ， 兑付41.28亿元的标准化债券 。
诸葛找房数据研究中心分析师陈霄告诉债市观察："通过发行新的债券来偿还即将到期的负债 ， 在债券到期压力下 ， 成为大多数房企的选择 。 "
陈霄进一步分析道："借新还旧的行为 ， 虽然短期内可以增加现金流 ， 缓解一时之困 ， 但是也使得债务规模难以下降 。 三道红线新规若实施后 ， 房企有息负债规模将被严格管控 ， 未来借新还旧或将难以维系 。 "
据了解 ， 近日监管部门出台房地产融资新规 ， 设置"三道红线"控制房地产企业有息债务的增长 。 8月20日 ， 住建部、央行召开重点房地产企业座谈会 ， 明确了收紧房企融资的"三道红线" 。


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