证券市场周刊|上声电子：对主要客户车载扬声器销量和销售收入结构现明显错误
在两种分析情境下 ， 对上汽集团的车载扬声器销量数值关系有违逻辑 ， 令人费解；2020年上半年 ， 对大众集团和上汽大众的销售收入结构前后矛盾 ， 真实情况成谜 。
本刊研究员刘俊梅/文
9月14日 ， 在科创板申请IPO的苏州上声电子股份有限公司（下称“上声电子”）完成了上交所科创板审核委的首轮问询回复 。
上声电子是国内技术领先的汽车声学产品方案供应商 ， 产品主要涵盖车载扬声器系统、车载功放及AVAS（汽车声学警报系统） 。 2017-2020年上半年 ， 上声电子实现营业收入12.21亿元、12.38亿元、11.95亿元和4.28亿元 ， 实现扣非归母净利润1.26亿元、1.08亿元、0.78亿元和0.07亿元 。 可见 ， 报告期内 ， 上声电子的经营业绩呈现出持续下滑的态势 。
不过 ， 从上声电子的首轮问询回复来看 ， 似乎不尽如人意的不仅仅是上声电子的经营业绩 ， 还有信息披露 。
对上汽集团车载扬声器销量令人费解
招股说明书及首轮问询回复显示 ， 2017-2020年上半年 ， 上声电子车载扬声器的销售收入分别为12.03亿元、11.78亿元、11.43亿元和3.98亿元 ， 在主营业务收入中的占比分别为99.56%、97.94%、97.64%和96.29% 。 可见 ， 车载扬声器是上声电子的主要收入来源 ， 但梳理相关数据却发现 ， 上声电子对上汽集团的车载扬声器销量却令人甚是费解 。
首轮问询问题8在关于车载扬声器销量与下游客户车辆产量匹配情况的回复中披露了报告期内上声电子对前五大客户的车载扬声器销量 。 数据显示 ， 2017-2020年上半年 ， 上声电子对上汽集团的车载扬声器销量分别为307.96万只、375.01万只、287.48万只和81.74万只 。 同时 ， 回复还明确指出 ， 为准确反映配比关系 ， 这里披露的车载扬声器销量包含销售至指定一级零部件供应商的销量 。
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与此同时 ， 首轮问询问题16.2的回复中披露了上声电子前五大客户的采购结构 ， 其中上汽集团的采购结构如下表所示 。
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由上表可知 ， 2017-2020年上半年 ， 上声电子对上汽集团的车载扬声器销量分别为503.97万只、581.88万只、504.47万只和155.4万只 。 而且 ， 问题16.2的回复中还表明 ， 由于一级零部件供应商延锋汽车饰件系统有限公司为上汽集团控股子公司 ， 因此 ， 上述销量中包含了延锋汽车饰件系统有限公司及其子公司的产品 。
对比之下可发现 ， 问题8回复中披露的对上汽集团的车载扬声器销量比这组销量分别少了196.01万只、206.87万只、216.99万只和73.46万只 。
从对销量的描述来看 ， 问题8回复中 ， 上声电子对上汽集团的销量包含销售至指定一级零部件供应商的销量 ， 而问题16.2回复中 ， 上声电子对上汽集团的销量中仅包含了一家上汽集团一级零部件供应商的销量 。 由此可推断 ， 问题16.2回复中披露的上声电子对上汽集团的车载扬声器销量应不大于问题8回复中所披露的销量 。 但披露结果却恰恰相反 ， 两人百思不解 。 即使延锋汽车饰件系统有限公司是上汽集团唯一的一家一级零部件供应商 ， 上述两种分析情境下的车载扬声器销量也至少应是相等 ， 而不应有上百万只的销量差距 。
上声电子怎么会在首轮问询回复中提供如此有违常理的信披结果呢？其中缘由恐怕只有上声电子明了了 。
对大众集团和上汽大众最近一期的销售收入结构前后矛盾
首轮问询回复中补充披露了上声电子2020年上半年的经营业绩 ， 但奇怪的是 ， 回复中披露的上声电子对大众集团和上汽大众的销售收入结构竟然前后不一 。
首先看对大众集团的销售收入结构 。 首轮问询问题9.1关于“报告期内主要客户销售产品类型和金额”的回复中显示 ， 2020年上半年 ， 上声电子对大众集团的销售收入为6927.44万元 ， 销售内容包括车载扬声器、车载功放和AVAS 。
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