方法论|链世纪财经首发STO落地方法论1.0版本
_原题为 链世纪财经首发STO落地方法论1.0版本
美国证监会（SEC）将加密货币划分为两类：应用类通证（utility token）和证券类通证（security token） 。 证券类通证发行 ， 也就是我们所说的STO ， 通常是有真实资产作为内在价值支持 ， 例如资产权益 ， 有限责任公司股份 ， 或者大宗商品等 。 Token可用来支付股息、分享利润、支付利息等 ， 为投资人创造利益 。 而且这种行为是合法化、能被监管允许的发行Token的行为 。
10月31日 ， 链加资本联合陕西省区块链产业联盟和链世纪财经主办了西安STO落地研讨会 ， 来自多地的STO专家学者共聚一堂 ， 共同探讨STO的未来发展 。
本次会议 ， 通过研讨的形式 ， 各位专家学者取得STO的高度共识 ， 总结出了STO落地方法论1.0版本 。
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STO落地方法论阶段一：价值共识
1）STO将会成为ICO后区块链行业延续的一种投融资创新方式 ， 现有资本市场流通性差 ， STO有价值资产做支撑 ， 透明可监管 ， 相对ICO投资风险更小 ， 相对IPO流动性更强且门槛更低 。
2）全球 70 万亿美元的股票资产 ， 100 万亿美元的债券资产 ， 230 万亿美元的不动产资产 ， STO未来的市值不可想象 ， 空间巨大 。
3）STO给予非初创型企业 ， 有一定资本和积累的企业 ， 尤其是完成了资产证券化的新三板企业一个新的融资渠道 。 将区块链项目做分层 ， 新三板完成了企业的资产证券化 ， STO则是完成资产证券化后的链路 。
4）区块链市场现状：主动要求监管、主动寻求监管、主动自监管 。 牛市没有时间表 ， STO不一定是最佳的解决方案 ， 但是我们不能停 。
5）STO可参考国内互联网公司ABS ， 进行完善 。
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以下为主要发言代表研讨内容整理（略有删减）：
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主题研讨一：STO能不能成为继ICO后区块链行业延续的一种投融资创新方式 ， 为什么？
链加资本创始人、聚英国际董事长表示：
STO可能成为区块链的3.0 ， 链改目前没有比较成形的案例 ， STO可能是新的契机 。 传统的IPO在400年间虽不断在完善 ， 但是并没有更新 ， STO可能是会比较大的更新 。 新三板流动性差 ， 而STO可以将任何资产进行证券化、token化 ， 具有无限填量的市场 。 ICO市场乱象不断 ， 不可持续 ， 需要一种新的方式出来 ， STO将是很好的方式 。
STO和ICO最大的区别在于：
1）ICO没有支撑、白皮书发币 。 STO则是和价值资产做映射 。
2）过去ICO无法进行监管 ， 即使作为项目联创也不一定能了解项目更深的讯息、募集到的token,细节都无法被监管 ， 是理性的回归和妥协 。 充当法币这个事情已经回归理性 ， 不可能代替法币 ， 充当法币 。
区块链市场现状：主动要求监管、主动寻求监管、主动自监管 。
Overstock已经提了SEC的申请 ， 当时做了合法的ICO ， 其实已经是STO了 。 我们不需要这么费力就可以募集到资金 ， 每个人都喜欢投机 ， 项目方更一样 ， 发一个ICO和STO ， STO成本更高、要求更高 ， 整个行业都在追寻自监管 ， 从整个生态的角度来讲 ， STO其实是已经往前推了一步 。
牛市没有时间表 ， 大家越清晰就越不愿意投 ， 越不愿意投就越不行 。
STO不一定是最佳的解决方案 ， 但是我们不能停着 。 如果还是ICO ， 链改与实体还是没关系 ， 但是STO提出与实体进行嫁接 ， 让投资人觉得这不是空的 。
作为一个投资人 ， 投资主要看两点：
1、看重创始人本身的能力
2、模式的创新 ， token的项目也必须有好的创新 ， 在区块链行业对创新要求更大 ， 更快 ， 更高 。
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陕西省区块链产业联盟执行理事长杨若松表示：
对于初创型项目 ， ICO毫无监管 ， 给了他们一个温床 ， 但是现在玩不下去了 ， 因为玩过火了 。 STO给了这些非初创型企业一定的资本积累和业务 ， 走到了新三板这个里程碑一个新的融资通道 。 发行token一定不是空气币创新型企业的专利 ， 对于体量大、有有形资产的企业 ， “韭菜”对这样的企业认知和放心程度更高 。 但是这并不意味着创新型的企业就不能玩了 ， 拿公链来讲 ， 纯区块链的项目 ， 还是持续会有创新型企业不断出来 。 它所遵循的这种融资规律还是传统ICO ， 没有被监管是因为 ， 要接受被监管就是要接受现有证券体系 ， 要过现有监管的门 ， 但是他们把这些放这边 ， 价值、韭菜投资者愿意认他们 ， 还是能发展的 ， 这样的项目很少 ， 大量的非优质项目伤害了他们 。
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