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债 美国还在发债“自救”！中国已抛售2500亿美债，谁会成为接盘侠？

债 美国还在发债“自救”！中国已抛售2500亿美债，谁会成为接盘侠？
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美国财政收支“入不敷出”已经成了家常便饭 ， 而美联储仍在呼吁美国出台进一步的财政刺激措施以提振经济 ， 这势必也将加剧美国财政收支“失衡”的状态 。 实际上 ， 美国已在今年前8个月发行了7.7万亿美元国债 ， 以应对急剧膨胀的财政赤字 ， 同时如果要推动新一轮刺激措施的落地 ， 美联储显然也只能通过进一步发债来集资 。
那么 ， 天量发行的美债会带来怎样的影响？谁又是“天量美债”背后的债主？
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8个月7.7万亿美元！美国发债“自救” ， 中国抛售2500亿美债
根据美国国会预算办公室日前发布报告 ， 基于相继出台的大规模财政应对措施 ， 2020财年（2019年10月1日至2020年9月30日）美国联邦预算赤字预计将达到创纪录的3.3万亿美元 ， 并且下一个财年联邦政府债务规模达到或超过美国GDP 。 而截至今年8月 ， 美国财政部已发行7.7万亿美元国债 ， 未偿美债余额逼近27万亿美元 ， 超过1946年的最高纪录118.43% 。
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美国正以创纪录的速度发债 ， 但尴尬的是 ， 外国投资者却并不认可其“向市场借钱”步伐 。 目前 ， 全球投资者正“压缩”美债的持仓——在截至今年7月的23个月时间里 ， 有22个月全球央行都在净抛售美债；其中 ， 中国在过去12个月已抛售了369亿美元的美债（约2500亿元人民币） 。 毫不夸张地说 ， 各国央行已经共同掀起了美债的“抛售潮” 。
外国央行集体抛售美债的原因 ， 或许是基于美元不断贬值的现状 。 今年3月 ， 为了刺激饱受疫情“折磨”的经济 ， 美联储祭出了零利率加无限量化宽松（QE）的“王炸” ， 这使得大量美元涌入市场 ， 美元也陷入“持续贬值”的局面 。 相关数据显示 ， 自3月迄今 ， 美元兑其他主要货币已贬值10% ， 几乎抹去了过去10年的一半涨幅 。
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天量美债谁接盘？美联储“翻倍”购债 ， 印钞规模将继续扩大！
美元变得越来越“不值钱” ， 这意味着全球投资者手中的资产将缩水 ， 美债也自然不受欢迎；而如今美联储又对新一轮刺激计划十分心急 ， 那如果进一步发债集资 ， 谁又将会为这些天量发行的美债买单？答案还是美联储 。 美联储已开启了无上限量化宽松 ， 且截至2020年9月15日持有的美债规模已突破4.4万亿美元 ， 较年初增加了2.1万亿美元 ， 占未偿美债余额新增部分的60% 。
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而据新浪财经10月8日最新消息 ， 美联储在例行会议已同意继续每月购买总计约1200亿美元的美债和抵押贷款支持债券（MBS） ， 同时有部分官员还提出将在未来的会议上讨论购债计划；有业内人士就指出 ， 综合来看 ， 美联储“印钞购债”的规模还将进一步扩大 。
一方面是外国央行“压缩”美债的持仓 ， 另一方面则是美国不断“发债-印钞-还债” ， 而这些天量发行的美债又将会带来怎样的影响？当前美元指数大概率已步入新一轮熊市 ， 而受经济下行压力和巨额财政赤字影响 ， 美联储会继续实施零利率加量化宽松政策 ， 美国实际利率将继续保持在低位 ， 这对贬值的美元形成进一步下行压力 。
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在美元贬值的趋势下 ， 美国还过度频繁使用其金融霸权 ， 严重影响了美元信誉 。 截至目前 ， 美国共实施33个惩罚项目 ， 涉及21个国家和地区 ， 涵盖6个经济惩罚名单 ， 共包括8000余名个人和实体 。 美国的“惩罚特权”是建立在美元信用之上 ， 如今其频繁扰乱金融市场规则 ， 势必也将动摇美元地位的根基 。
文 | 刘苏林 题 | 陈佳丽 图 | 饶建宁 审 | 陈佳丽


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