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招商银行|蚂蚁VS招行，白刃相搏还是金杯共饮( 二 )


那么问题来了 ， 这次发售 ， 为何引起银行圈如此震动？以至于招总行忧虑重重 ， 专门应对 ， 发起所谓“季末保卫战”呢？
02 招行在忧虑什么？
与历史相比 ， 这五只基金的发行背景 ， 除了销售渠道和营销推广之外 ， 最大的区别还在于基金经理、投资风格和产品设计 。 换言之 ， 这意味着蚂蚁在整个基金业务流程上处于绝对主导地位 。
作为独家代销渠道 ， 蚂蚁精心选择了盈利较为确定、布局CDR与独角兽的战略配售基金 ， 其目的既是为了在全面刚兑的资管市场里 ， 帮助投资者正确认识基金的长期投资 ， 推动散户投资向机构投资转型 ， 也是为了替自己打造口碑 。
如果不理解这一点 ， 就很难理解招行究竟在担忧什么 ， 也很难理解招行进行“非常规操作”背后的逻辑 。

首先 ， 蚂蚁选择代销的这五只战略配售基金 ， 在产品设计上 ， 对投资者拥有很不错的吸引力 。
战略配售基金不是新鲜事 。 所谓战略配售 ， 是指以锁定持股为代价 ， 获得优先认购新股的权利 ， 以此获得其他投资者没有的投资机会 。 由于战略投资者不参与网下询价 ， 且安排战略配售股票的比例单独计算 。
从打新角度上看 ， 传统打新一般中签率很低 ， 根据同花顺数据测算 ， 过去十年里 ， 全部新股发行的网上打新中签率只有0.045% ， 而战略配售基金可以优先获得配售资格 ， 平均获配率可达4.25% 。
而参与科创板上市企业打新 ， 需要不低于50万元的资金门槛和两年交易经验 ， 这直接挡住了18年9月之后的新投资者 。 通过借道基金 ， 就可以实现一元起投 ， 无门槛参与打新 。
截止9月23日 ， 179家公司上市首日平均涨幅是162.21% ， 中签平均收益率是155.44% ， 这个可观的打新收益率 ， 对新人和老手都构成了无法抗拒的诱惑 。
此次发售的五只战略配售基金 ， 最高可以有10%的金额配售蚂蚁集团的股票 。 作为全球最大的独角兽 ， 蚂蚁集团在质地与成长性上具备市场的高度共识 ， 上市之后大概率可以获得资金的继续追捧 。

因此 ， 借道战略配售基金 ， 打新蚂蚁集团 ， 其中优势不言自明 。 这意味着可以用更低的门槛 ， 获得更高的中签率 ， 实现盈利同样是高概率事件 。
其次 ， 掌舵五只基金的基金经理 ， 都是五家基金公司的老手、头马与强将 ， 他们的号召力与管理能力 ， 在国内均属一流 。
这五家基金公司 ， 都处于业内第一阵营 。 华夏与鹏华基金 ， 是人人都知道的“老十家” ， 中欧基金以主动管理能力称雄 ， 汇添富基金在业内向来以选股著称 。 而易方达的国内最大公募基金身份 ， 似乎无需多做介绍 。
华夏基金派出了素有“科技成长捕手”之称的副总裁周克平、易方达派出的是价值投资长跑健将、副总裁陈皓 ， 鹏华基金派出董事总经理王宗合 ， 汇添富基金由研究总监劳杰男挂帅 ， 中欧基金则由明星基金经理周应波执掌 。
从历史业绩和管理规模来看 ， 五位掌舵者 ， 年化回报最少者也有14.16% ， 最佳收益最低者亦有92.12% ， 在管规模最小的也达到了84.41亿元 。 是当之无愧的绩优基金经理 。

根据产品描述 ， 这五只基金除了会参与战略配售之外 ， 其余仓位还会投向信息技术、高端装备、生物医药、新材料、新能源、节能环保等新兴产业股票 。 从历史上投资风格来看 ， 劳杰男和王宗合偏于价值成长 ， 前者仓位较为均衡 ， 配置分散 ， 攻守兼备；王宗合则相对倾向于消费股 ， 翻阅其管理历史上的前十大重仓股 ， 集中度高达78% 。
而陈皓和周应波均属于稳健成长流派 ， 前者行业配置集中于信息、软件等行业 ， 周应波的持股周期较短 ， 在个股投资策略上相对灵活 ， 换手率较高 。 华夏的周克平则是半导体芯片专业出身 ， 是科技股的忠实拥趸 ， 其前十大重仓股几乎均来自软件服务、新能源汽车、半导体等领域 。


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