股票行情|良品铺子：一只“休闲食品”领域龙头股！
“休闲食品”细分赛道中 ， 有2只较为凸出的龙头股 ， 一只是通过稳扎稳打线下发家的“良品铺子” ， 而另一只是以线上电商作为战略开始的后起之秀“三只松鼠” 。 三只松鼠虽然成立的时间晚于良品铺子 ， 但是其目前的线上电商平台 ， 领跑整个行业竞争对手 。
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其中对于良品铺子这只个股 ， 前几天我们分析过了 ， 见文章《一只“可选消费”领域龙头股》 。 同时该股也是买方头部资管公司“高瓴资本”的持仓股之一 ， 近期跌入了值得重视的观察区 ， 可以多加留意 。
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三只松鼠目前的股价走势 ， 基本上和良品铺子如出一辙 ， 皆是在近期的下跌之后 ， 近期在各自历史套牢盘的底部支撑位上寻求新横盘筑底企稳 。 抛开技术分析的狭隘分析框架 ， 我们从该股的基本面估值角度来看 ， 该股同良品铺子一样 ， 目前股价也低于估值价格了 ， 具备了一定的估值安全垫 。
尽管在近期三只松鼠披露的半年报中经营业绩同比下滑 ， 如其在上半年的净利润同比下降近40%左右 。 但是 ， 对于从该股的历史经营业绩来看 ， 该股目前跌出了一定的可观察区间 ， 可以持续观察横盘企稳的情况 ， 留意后续的机会 。
良品铺子和三只松鼠皆是属于“可选消费股票池”中的龙头股之一 ， 即良品铺子之后 ， 今天对三只松鼠的基本面估值及财务情况 ， 做一个阶段性跟踪笔记梳理 ， 不构成买卖意见 。
01
三只松鼠
该股是一只后起之秀 ， 成立的时间较短 ， 并且在当时成立四年之后 ， 就一跃成为了休闲零食领域的龙头股之一 ， 其主要的发展契机就是“抓住了电商风口” ， 雷军说过“在风口上 ， 猪都能飞起来” ， 而三只松鼠则是上一个电商发展阶段的受益者 。
该股注册成立的时间是在2012年2月 ， 注册地址在安徽芜湖 ， 当前其主营业务是坚果品类的零食产品 。 在2012在成立的当年 ， 该股即获得了知名风投机构IDG资本的150万美元的天使投资 ， 并且随后分别获了今日资本、IDG资本的617万美元的B轮和1.2亿元人民币的C轮投资的追加投资 。
从成立至今 ， 该股的主营产品主要定位于线上发展 ， 集中精力发展线上电商渠道 ， 并且受益颇丰 。 因此 ， 在电商大力发展的背景下 ， 该股在2016年期间 ， 在当时虽然仅成立四年 ， 但是营收已经超越了传统的零食龙头良品铺子 ， 以及其他竞争对手 。 因此 ， 在2019年7月 ， 即在深交所创业板上市 。 从截止2019年的数据来看 ， 该股的同年销售额规模领先其他竞争对手 ， 达到百亿规模 ， 具体如下：
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[休闲食品公司营收规模对比]
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行业分析
该股所在的细分领域是“休闲食品” ， 该领域的市场规模在2020年大概有1.2万亿元的市场 。 这是一个不太起眼的领域 ， 很常见 ， 但是也没有足够深的产品壁垒支撑企业发展 ， 所以这个领域如前面在分析良品铺子的文章中所言：主要靠的是“渠道”和“品牌力”作为核心抓手 。
而三只松鼠在成立之初至今的这些年的发展期间 ， 搭乘电商发展的东风 ， 并且主打以“坚果”作为核心大单品起家 ， 其在2014~2016年坚果营收复合增长率为95% 。 并在以坚果产品为核心的产品矩阵中 ， 在2015年开始 ， 其线上渠道的销售占比达到100% ， 其中在双十一期间的同比增速更是在此之上 。
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