陶瓷材料|国内领先的先进陶瓷材料平台型企业国瓷材料( 四 )
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四、杜邦分析
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净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数
由图和数据可知 ， 14-18年净资产收益率的提高主要是由于利润率和权益乘数的提高 ， 19年净资产收益率的回落主要是由于利润率和权益乘数的下降 。
五、研发支出
2019年度公司继续加大研发投入 ， 以自主研发为主 ， 同时与高校、研究所等机构合作 ， 推动技术与产品不断升级 。 2019年公司研发投入13,795.60万元 ， 研发费用占营业总收入的比例为6.41% 。 2019年新增发明专利申请67件 ， PCT国际专利申请6件 ， 在新产品开发方面取得了一定成就 ， 在蜂窝结构陶瓷、生物及消费电子用氧化锆、氮化物陶瓷材料等领域有了新的突破 ， 促进了产品的升级 ， 提高了产品的稳定性 ， 为公司产品进一步开拓市场提供了技术保障 ， 大大提升了公司的盈利能力和抗风险能力 。
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六、估值指标
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PE-TTM 69.05 ， 位于近10年70分位值 。
看点：
【陶瓷材料|国内领先的先进陶瓷材料平台型企业国瓷材料】先进陶瓷材料行业发展前景良好 ， 市场空间广阔 。 公司在电子陶瓷材料、催化用陶瓷材料、义齿用陶瓷材料等众多细分领域已居于行业第一梯队 ， 积累了大量优质的客户资源 ， 为公司未来持续健康发展奠定了坚实的基础 。
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