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华通|营收同比下降62% 亿华通如何抵御政策补贴衰减冲击

《投资者网》王柱力
上半年营收同比下降62%
"中国氢能源第一股"北京亿华通科技股份有限公司（下称"亿华通-U" ， 688399.SH）半年报数据显示 ， 公司营收0.25亿元 ， 归母净利润-0.6亿元 ， 营收同比下降62.02% 。
华通|营收同比下降62% 亿华通如何抵御政策补贴衰减冲击
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今年8月10日 ， 亿华通在上交所科创板成功上市 ， 其股价冲高回落后,一直呈起伏状态 。 查看各论坛中投资者评论 ， 不少投资者看重的是"氢能源"这一新兴概念 。
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另外 ， 从公司过去三年的财务数据看 ， 其营收自2017年至2019年连续三年实现增长 。 2017年为2亿元 ， 2018年为3.7亿元 ， 2019年达到5.5亿元 ， 净利润在2017至2019年虽有起伏 ， 均为正增长 ， 但今年上半年却报亏损0.6亿元 ， 且每股收益为-1.2元 ， 同比下跌150% 。 对此 ， 公司解释称 ， 财务状况不佳主要因疫情影响所致 。
在行业对比中 ， 亿华通的盈利能力处于靠后位置 。 前三年 ， 亿华通尚处于扩张态势 ， 而2020年公司经营则大幅收缩 ， 经营业绩承受较大压力 。 根据中信证券研报 ， 在其所属汽车零部件行业中 ， 亿华通净资产收益率为-6.17% ， 在140家企业中排137；营收为-62% ， 排138位；总资产周转率为0.02次 ， 排137位；经营现金流为-1.04亿元 ， 排133位 。 行业平均营收为26亿元 ， 远高于亿华通的0.3亿元；行业平均净利润1.2亿元 ， 而亿华通为-0.6亿元 。
据亿华通今年第三季业绩预告称 ， "公司仍将亏损 。 "对此 ， 其给出的解释是 ， 因公司销售以及季节性波动特征影响 ， 但公司全年业绩集中在下半年尤其是第四季度 ， 所以不宜以半年报推测公司全年业绩 。 《投资者网》联系亿华通就相关问题求证 ， 但未获任何回复 。
"氢能源"尚在起步阶段
对于中国市场来说 ， 氢能源如果生根发芽 ， 那么对中国汽车产业发展和能源结构改善大有裨益 ， 但在其落地中国初期 ， 想要站稳脚跟也非易事 。 亿华通业绩不甚理想主要因为其氢能源业务有所波动 。 对于亿华通来说 ， 氢能源既给了公司未来的发展前景 ， 但由于其技术不成熟拖累了公司业绩 。
氢燃料电池能够将氢气和氧气化学能直接转化为电能 ， 和当前占市场主流的燃油车相比 ， 其热值以及能源利用率均远高于后者 。 普通燃油车热值约47MJ/Kg ， 而氢气热值能达到143MJ/Kg 。 从环境保护方面看 ， 燃油车废气含有一氧化碳和一氧化二氮等气体 ， 而氢气反应后生成物只有水 ， 真正实现了零排放 。 在当下气候变暖压力日益加剧、环保审查日趋严格之时 ， 氢能源确为理想替代方案 。
和锂电池汽车相比 ， 虽然锂电池也合乎环保要求 ， 但困难在于续航时间短 ， 但充电时间长 。 《投资者网》走访一些车主以及业内专家后了解到 ， 目前主流的电动汽车续航只能达200到300公里 ， 而氢能源电池应用于轿车后 ， 加氢5分钟 ， 续航可达600公里 。 因此 ， 氢能源电池因其环保和更加实用的特性 ， 在世界范围内都受到追捧 ， 多国政府也都出台政策鼓励其发展 。
当前中国制氢、储氢、运氢技术以及相关基建想要形成一定规模 ， 并做到盈利仍存未知数 。 燃料电池专家衣宝廉曾表示 ， 目前氢燃料电池商业化仍处于导入阶段 ， 一些关键技术 ， 如电堆比功率、电池系统的耐久性仍需提升 ， 要实现批量生产成本也许进一步控制 。
当下 ， 亿华通在整车、辅助配套部件、制氢、储氢、电堆等领域均有涉及 ， 去年其位于张家口的氢燃料电池生产基地一期工程也已投产 。
补贴力度出现减弱迹象
氢能源产业在中国从无到有 ， 此项工程可谓浩大 ， 对亿华通来说 ， 无不充满挑战 。 一方面 ， 公司投入不断增加 ， 盈利及回款却日益艰难 ， 其营收的平衡点远未到来 。 另一方面 ， 在相当一段时间内 ， 公司需要在很大程度上依赖政策扶持 。


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