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|1406亿美债遭抛售！债务“失控”背后，3大负面影响反噬美国经济( 二 )


2.债务规模过大有何弊端？
那么 ， 为何美联储都那么担忧美国债务规模膨胀 ， 而CBO则更是在关键时刻提出要防止债务规模进一步增加呢？这就要从债务规模过大对经济的负面影响说起了 。 总的来看 ， 负债水平过高 ， 将对经济产生以下3大影响 。
（1）透支未来经济
对于个人来说 ， 借贷的本质 ， 就是向未来的自己借钱 ， 以满足当前的消费需求 。 对于国家来说也是如此 ， 举债其实是在透支未来的税收收入 ， 因此债务规模持续增长 ， 意味着未来美国需要通过收取更高的税收来还钱 。
然而 ， 增税属于紧缩性财政政策的一种 ， 可以起到抑制经济过热的作用 ， 从而导致经济增速放缓 。 与之相反 ， 近些年来美国政府实行的是宽松的财政政策 ， 通过减税及增加政府开支等方式来刺激经济 ， 其本质就是透支未来的钱来"购买"眼下的繁荣 。
但是 ，
然而 ， 随着美国经济下滑压力不断增大 ， 加上疫情的冲击 ， 美国维持经济扩张的代价也在不断扩大 。 如上文所说 ， 今年6月份美国财政赤字已经达到8630亿美元 ， 相当于此前美国大部分年份的财政赤字 。
|1406亿美债遭抛售！债务“失控”背后，3大负面影响反噬美国经济
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虽然已经砸入大量资金 ， 但是却没有在美国经济中激起多少水花 。 数据显示 ， 今年二季度美国仍创下了史上最差的GDP——二季度美国GDP年化季率下滑32.9% ， 虽然修正值为31.7% ， 却仍摆脱不了有史以来最大季度跌幅的"头衔" 。
这还不是最为糟糕的 ， 最糟糕的是 ， 为了挽救目前美国岌岌可危的经济而大量举债 ， 未来美国的债务利息负担将越来越沉重 。
此前 ， 在美元霸权和强大的经济支撑下 ， 美国得以通过借新债还旧债的方式 ， 来维持其不断增长的债务 ， 而美国只需要有足够的资金来偿还利息 ， 就可以维持其债务不违约的神话 。
而随着其债务规模不断扩大 ， 该国的利息负担也将不断加重 。 长期关注政府债务方面问题的纽约"彼得森基金会"（Peter G. Peterson Foundation）去年就曾发出警告 ， 声称万亿美元量级的债务增长 ， 将带来高昂的利息成本 ， 从而为经济带来压力 。
彼得森基金会表示 ， 未来10年 ， 美国需要支付的债务利息将达到约7万亿美元 。 而据美国财政部此前的数据 ， 2019财年该国名义GDP仅增加了8300亿美元 ， 这意味着就算美国GDP能以此前的速度增长 ， 未来10年美国GDP的增加额 ， 仍远远无法覆盖高昂的债务利息 。
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可以预见 ， 利息费用将成为美国政府未来的一大负担 ， 拖累其经济的增长 。 此外 ， 由于政府在利息费用方面的支出增加 ， 在其他领域 ， 如教育、养老、医保、科技和基建等方面的支出也将受到挤压 ， 该国未来可能无法为重要的投资项目提供资金 ， 长期来看也将损害其经济发展的活力 。
因此 ， CBO早在去年就曾对美国持续攀升的债务规模感到担忧 ， 该机构还表示 ， 到2049年美国债务规模将达到前所未有的水平 ， 这可能令美国显然"财政危机"之中 。
（2）令资本市场背离基本面
由于有强大的美国经济做背书 ， 过去人们普遍认为 ， 美债不可能违约 。 然而 ， 今年美国经济陷入衰退 ， 美债规模大幅攀升 ， 加上美联储大规模印钞拯救经济 ， 这令人们开始对美国的信用产生质疑——美国真的不会赖账吗？
短期来看 ， 美国债务违约的可能性确实不大 ， 但是根据CBO的预测 ， 到2049年美国债务占GDP的比例很可能将飙升至约195% ， 到时美国经济很可能被债务的利息费用压垮 。
而在无法偿还债务的情况下 ， 美国政府只有2条路可以走 。 其一 ， 宣布债务违约；其二 ， 通过大量印钞来还债 ， 但是这将引发通胀问题 。


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