简单观察|再度起航…，中芯国际
随着9月15号的离去 ， 港股中芯国际开始走出底部 ， 一副深秋科技股的行情正在浮出水面 。
情绪的释放慢慢逼近尾声 ， 而半导体产业依然在稳定前行 。
台积电8月营收再创历史新高 ， 7月中国半导体销售额122.9亿美元 ， 同比增长3.50% ， 环比增长0.08% 。 全球与中国半导体销售额7月同比持续正增长 ， 半导体行业景气度向上 。
【简单观察|再度起航…，中芯国际】以半导体为主的科技股在近期持续的调整 ， 到此 ， 慢慢触底政策+技术+情绪的低点附近 ， 幂鑫君强烈看好以科技为主的深秋行情 。
关于中芯国际卖出评级的几点看法：
近期 ， 中芯国际最新的研报是来自于华菁证券的《中芯国际~A-688981-仅自助 ， 尚不足；下调至“卖出”评级-200915》 。
大致的逻辑是：1、如果中芯国际被列入实体清单 ， 其全部业务（不仅限于和华为相关的业务）都将面临来自美国更为严格的审查 ， 由此客户可能会出于对供货连续性风险的考虑而降低对其产品的兴趣 ， 导致提升产量的努力付诸东流 。
2、中芯国际2020年有望实现14-19%的年销售同比增长指引 。 除14纳米销量可能下降（占整体业务的小部分） ， 其传统节点将保持90%以上的生产线负载率 ， 今年四季度整体销量环比下跌的幅度或将尚可接受 。 尽管如此 ， 折旧高峰可能会对今年下半年的利润率造成致命打击 。
幂鑫君的看法是 ， 从估值的角度看 ， 中芯国际与台积电确实是明显高估的 ， 存在泡沫的迹象 。 但经营风险不见得比市场所评估的这么严重 。 从疫情 ， 从水灾到太阳能 ， 中国制度所蕴含的溢价和高确定性 ， 很大程度上熨平了资本市场估值的担忧 。
站在投资的角度确实不见得是千年一遇的机会 ， 但站在更长远的角度 ， 你会轻易放弃中芯国际吗？
从今天的盘面看 ， 昨天台积电再创历史新高 ， 成为科技股中唯一的强者 。
而今天A股市场呈现白马股的继续走弱 ， 但科技股开始有蓄势了 。 长春高新、牧原股份、复星医药……中芯国际、韦尔股份、鹏鼎控股、中环股份、三安光电开始有资金进场 。
特别是港股中芯国际 ， 已经率先走出底部区间 。 从历史上看 ， 中芯国际的走强是半导体芯片板块的前瞻指标 ， 你care到了吗？
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台积电是全球晶圆代工企业领头羊 ， 收入、毛利率、制程、研发投入及产能等多方面指标均遥遥领先 ， 中芯国际与之相比仍有较大差距 。
一个大的趋势是 ， 归因于科创板半导体龙头的稀有性 ， 预期中芯国际在五年内超过联电及格芯的市场份额 ， 逐步缩短与台积电的技术差距等长期增长趋势确立 。
深秋之约 ， 别错过了……
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