金来财经|如何看待科技行业？，顶级分析师( 五 )
第一 ， 中国过去20年发展的一个核心体现就是城镇化 ， 城镇化发展带来房地产行业的机会 ， 房地产的供应链、配套的金融 ， 就是银行 ， 所以过去是最大的就是银行 ， 为房地产提供各种原材料和基础建设服务的建材公司、水泥公司 ， 受益于房地产这样的消费和机会 ， 这是中国房地产发展的客观阶段 。
在房地产周期中 ， 用土地抵押来提供金融的配套 ， 所以产生的是银行的机会 ， 这是第一个维度 。
但是中国现在 ， 我们认为城镇化周期已经结束了 ， 任何一个大国的发展 ， 它都是离不开整个产业的 ， 就如同在改革开放的前20年 ， 最大的是什么？就是贸易 ， 沿海做贸易的人是最有钱的；过去20年是做房地产最有钱的 。
黄奇帆一个观点 ， 就是说 ， 在2015年用很高的价格去买土地、大量投入的房地产公司 ， 现在都是很危险的 。
但是美国为什么放任这些大巨头崛起呢？美国这拨人充分利用了移动互联网周期 ， 在移动互联网之前 ， 全世界手机行业的最核心技术不只是美国的 ， 那时候手机行业是诺基亚、爱立信、西门子 ， 摩托罗拉那时候都是后起之秀 ， 所以美国借助在移动互联网的周期中 ， 塑造了全球竞争力的优势 。
所以在下一步的赛道上 ， 站在中国的角度 ， 能否把握两个大的趋势？第一个 ， 各行各业的深度信息化 ， 第二个 ， 电动车代表的机会；如果有这样的机会 ， 中国一样会产生像现在这样几千亿市值的公司 。
当然 ， 本身说中国的移动互联网公司 ， BAT、京东、今日头条 ， 这些也可以越来越多的去比肩美国这些移动互联网的巨头 ， 过去中国移动互联网的发展并没有落后 ， 美国有苹果 ， 我们有华为、OPPO、小米 ， 全球前5大的手机厂商我们占3家 ， 美国的移动互联网在某些角度还不如我们的移动互联网公司 ， 所以我们要有信心 。
虽然核心的 ， 像芯片技术、光刻机 ， 受制于人 ， 一些高端的芯片做不出来 ， 这是一个目前的状态 ， 但是我们整体的速度还是非常快的 。
如果往上的趋势不变 ， 任何调整都是买入机会
从目前的时间点来看 ， 科创板估值横向跟A股其他板块来比较 ， 包括跟美国纳斯达克来比较 ， 我们在什么水平和位置上？我们也是觉得公司很优秀 ， 但是确实之前涨多了 ， 看名义的估值是还可以去配置 ， 但是看经营就感觉还不会马上切换到明年 。
所以7月份到9月份 ， 它是一个比较纠结的周期 ， 未来很好 ， 看短期就贵了 ， 所以往往这时候市场会用一些调整的方式来实现新的机会 。
我们放大一个周期看 ， 如果往上的一个趋势不变 ， 任何调整都是一个买入的机会 。
中国既然说出了一个新的科创发展 ， 科研立国、产业立国的周期上 ， 我们又看到了整个5g、物联网、人工智能带来的各行各业的深入细化 ， 机会拐点、行业拐点开始出现 ， 从这个角度 ， 我们认为调整都是机会 。
短期来看 ， 如果你看科创板的估值 ， 因为科技行业的估值水平很难看 。
看成长性行业 ， 第一是看业绩趋势 ， 第二看市值 。
第一 ， 我根据公司新的竞争力 ， 基本上确信这个行业会越来越强 。 或者不会有新对手的情况下 ， 如果我算一下这个行业渗透率饱和 ， 举个例子 ， 大概能做100亿收入 ， 20亿的利润 ， 大概对应500亿的市值 ， 目前来说它可能是100亿的市值 ， 有4倍的空间 ， 短期来说它的业绩趋势又在往上走 ， 那就是最完美的状态 ， 就是业绩趋势往上走 ， 市值又有空间 。
如果这些趋势是往上走 ， 但是你发现市值已经饱和了 ， 没有空间了 ， 基本上也不会有太大机会 ， 或者是业绩趋势空间很大 ， 但短期并没有业绩拐点 ， 可能由于你投入或者竞争激烈还会往下走 ， 也不是最佳的机会 。
所以这个时候 ， 确实需要优秀的投资管理人 ， 去体系化的选择配置 。
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