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经济参考报|重头戏频频上演 国企重组整合再迎高潮( 二 )


阳光时代律师事务所国企混改中心负责人朱昌明也认为 ， 国企并购重组主要从不同维度发挥作用 ， 一是对国资国企实施专业化整合 ， 可以有效化解过剩产能 ， 提高国有资本配置效率 ， 推动生产要素向优势企业集中、向企业主业集中 ， 实现集约化经营 ， 重点是解决重复投资、低水平同质化竞争的问题；二是对国资国企进行战略性重组 ， 可以实现国企优势互补、产业协同 ， 优化和调整国有资本结构 ， 充分发挥产业协同效应 ， 增强国企竞争优势 ， 打造完整的产业链条；三是在战略新兴领域的并购重组 ， 可以实现国资国企在战略新兴领域的布局 ， 培育产业技术创新“头部企业” ， 打造具有国际竞争力的先进制造业集群 。
从年内上市公司推进并购重组的行业类别来看 ， 多为建材、能源、化工、交通基础设施等企业 ， 大部分公司并购目的为多元化战略或者横向整合 。
以重组后的山东能源集团为例 ， 这一新组建的全国第二大煤企定位为山东省能源产业的国有资本投资公司 ， 将在巩固发展煤炭、煤电、煤化工三大传统产业的同时 ， 大力发展高端装备制造、新能源新材料、现代物流贸易三大新兴产业 ， 积极打造全球清洁能源供应商和世界一流能源企业 。 而中国宝武与太钢集团的联合重组 ， 将实现“亿吨宝武”的规划目标 ， 同时增强中国宝武在不锈钢领域的综合竞争力 。
“从已经完成的并购重组案例来看 ， 国企重组普遍起到1+1＞2的效果 ， 不仅仅体现在企业体量规模上 ， 更体现在运营效率和盈利能力的提高 ， 有助提升国企在国内外市场的竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力 。 ”朱昌明表示 。
5月13日 ， 中金黄金宣布正式完成了定增收购内蒙古矿业90%股权及中原冶炼厂60.98%股权 。 业内人士认为 ， 这将大幅提升中金黄金业绩水平和持续盈利能力 。 从2020年半年报来看 ， 中金黄金实现归属于上市公司股东的净利润5.16亿元 ， 同比增长6.22% 。
两化农业化工板块的整合带来的效应也初步显现 。 先正达集团8月27日发布的首份半年报显示 ， 其上半年销售额约120亿美元 ， 同比增长2% 。 集团税息折旧及摊销前利润（EBITDA）达22亿美元 ， 较去年同期增长7% 。
不过 ， 受疫情等因素影响 ， 部分上市国企重组之后也面临着诸多考验 。 中国船舶收购江南造船100%股权等的并购重组计划于2020年4月1日顺利完成 ， 被视为“南北船”合并的重大进展 。 不过 ， 从8月30日中国船舶发布的2020年半年度报告来看 ， 上半年公司实现营业收入232.16亿元 ， 同比下滑0.66%；实现归属于上市公司股东的净利润1.34亿元 ， 同比下滑幅度高达90.69% 。
重组整合将迎新高潮
8月初 ， 国务院国资委党委书记、主任郝鹏接受媒体采访时表示 ， 《国企改革三年行动方案（2020－2022年）》不久将印发实施 。 中国将以实施国企改革三年行动方案为契机 ， 再次吹响改革的冲锋号 ， 通过加快深化改革 ， 让企业机制活起来 ， 让布局结构优起来 ， 让发展动力强起来 。
“虽然国企改革三年行动方案尚未正式对外公布 ， 但是 ， 国企并购重组作为深化国资国企改革、调整优化国资国企结构的重要举措 ， 实际上已经在稳步实施 ， 以推进国企改革在重要领域和关键环节取得决定性成果 。 ”朱昌明认为 ， 国企并购重组下一步将向更广和更深领域推进 ， 央企和央企之间、央企和地方国企之间、地方国企之间的壁垒将进一步被打破 ， 国有资本和生产要素的流动将更加顺畅 。
在刘兴国看来 ， 无论是建设世界一流企业 ， 还是落实科技强国战略 ， 都需要切实改善国有资产质量、提升国有资本配置效率和国有企业竞争力 ， 而这些目标的实现 ， 可以借助资本市场并购重组来完成 ， 预计随着国企改革三年行动方案的正式发布 ， 国有企业并购重组将迎来新高潮 。
按照国资委年初的部署安排 ， 今年要在持续推进瘦身健体中更加突出主责主业 。 同时 ， 重点推进装备制造、化工产业、海工装备、海外油气资产等专业化整合以及煤电资源区域整合 ， 研究启动炼化业务整合 ， 继续抓好煤炭等去产能工作 。


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