创业板新规引爆市场，管理层忙乱左右为难
深市设立创业板并编制和发布相关指数是10年前的事 。 由于交易规则与主板完全一致 ， 创业板在10年中并未发展成有鲜明特色、走独立行情的板块 ， 其走势与主板基本趋同 。 随着两市股票的不断扩容 ， 捉襟见肘的资金只能在越来越大的A股盘子中根据行业或个股题材捕捉热点进行炒作 ， 但这很不容易 。 市场亟需一个能够凝聚共识、吸引目光的热点区域 。 今年深市的创业板改革就提供了这样的一个热点区域 ， 不仅注册制的实施增强了创业板的特色 ， 更重要的是 ， 该板块将涨跌幅限制放宽至上下20%的规定极容易吸引各路资金 。 人性是投机的 ， 市场是贪婪的 ， 我一直认为如果恢A股复实行T+0 ， 并学国外延长每日交易时间 ， 再完全取消涨跌幅限制 ， 相信主力机构和多数股民会摩拳擦掌、热烈欢迎 。 如今退而求其次 ， 会觉得创业板放宽涨跌幅限制也不错 ， 比不放宽好玩 。 8月24日实施新规之后的三周以来 ， 不同市场的成交资金数据变化充分说明了创业板该新规的强大吸金能力 。 沪市成交资金明显萎缩 ， 深市主板成交资金与以往大致持平 ， 而深市2300只个股中 ， 800多只创业板个股的成交资金比重从原先占据三分之一 ， 到大致占据一半 ， 再到明显超越一半 ， 并且开始超过沪市 ， 整个创业板的资金增量是非常显著的 。 比如本周沪市的成交资金是1.58万亿 ， 深市主板是1.34万亿 ， 创业板则是1.61万亿 。 不同市场的指数涨跌也同样说明问题 。 头两周中创业板指数涨了3.8% ， 深指仅小涨1.32% ， 而沪指反倒下跌了0.74% 。 要不是第三周也就是本周“消灭低价股”行情因政策干预而受挫 ， 导致股指下滑 ， 创业板指数必将进一步加大对沪深两市的领先优势 。 显然 ， 放宽涨跌幅限制的整个创业板已开始显现资金虹吸效应 ， 受到了股民的热捧 。 主板当然仍会有人参与 ， 但股票扩容 ， 市场缩容 ， 今后将有更多的热钱源源不断流入创业板 ， 它将成为赌性重的人希望赚取快钱大钱的乐园 ， 而这个股市从来不缺乏赌徒 。 10年前编制和发布的创业板指数只有从现在开始 ， 才真正显示了它存在的意义 ， 像美国股市那样 ， A股三大股指鼎足而立的态势已经形成 。 而无论是基于市场投机驱动 ， 还是基于官方改革用心 ， 今后创业板指数都将呈现更快的上升速率和更高的上涨空间 。 美国三大股指中的纳指10年上涨幅度远超其它指数的景象 ， 将在我国A股创业板发展中得到一定程度的复制 。 也许有人会问 ， 沪市的科创板也是实行上下20%的涨跌幅限制 ， 难道它就不能吸引资金？它的指数就不能异军突起？答案是否定的 ， 这里有两个问题 ， 第一 ， 科创板先天不足 ， 它是去年全新设立的板块 ， 缺乏投资人群的积累 ， 不像深市创业板已运行10年 ， 早有大批投资者获得交易权限 。 第二 ， 沪市管理层作茧自缚 ， 对符合两年入市条件、新申请科创板交易权限者设置了50万元资产的门槛 ， 不像创业板对新申请者的资产门槛低至10万元 。 这样 ， 沪市的科创板严重缺乏广大散户的参与和支持 ， 它注定成为部分机构及大户勉为其难互割韭菜的场所 ， 而大量的散户和更多的机构及大户则蜂拥云集创业板 ， 越来越多的人（包括我）现在是基本不碰深市主板和整个沪市 ， 觉得还是玩创业板刺激 。 创业板的注册制改革是为了配合和助推更多新股的发行和上市 ， 8月24日首批“十八罗汉”登台亮相 。 然而 ， 这在800多只个股的板块中毕竟是粥少僧多 ， 一亮相价格就抬得老高 。 市场的聪明钱灵机一动 ， 掉头就去炒存量老股 ， 而且专门瞄准长期走弱的亏损股、垃圾股 ， 从而掀起了一场波澜壮阔的“消灭低价股”运动 ， 低价股翻身闹革命 ， 构成了中国股市难得一见的奇观 。 这在深市管理层看来算是炒坏了 ， 尤其是天山生物从4元多一路飞涨、几天每天一个涨停直冲30多元 ， 并在整个创业板的低价股中起到了带动一大片的示范效应 ， 与此同时 ， 正宗注册制新股“十八罗汉”等则高开低走 ， 不断下滑 ， 跌惨了 ， 这简直是叔可忍婶不可忍！不行！于是管理层接连对天山生物等个股作特停处理 ， 勒令其自查问题、闭门思过 ， 另外又动员了官媒舆论痛批炒小炒差歪风 ， 几番努力 ， 终于在本周把低价股行情给打了下来 ， 只是下来的情形也不好看 ， 相当多个股是连续暴跌 。 这样一来 ， 股民也就很有意见了：过去股市老跌 ， 你们在哪儿？现在板块走强 ， 你们怎就不让？官媒直接干预股价 ， 合不合规？该官媒自身股价市盈率1700多倍 ， 难道就很合理？风险教育很有必要 ， 问题是谁有资格来教育？是市场自身还是行政干预？更重要的是 ， 创业板20%涨跌幅限制是你们搞的 ， A股盘子太大 ， 股票太多 ， 逐利资金自然往这儿流 ， 这有错么？是谁的错？你们何不推广实施20%？或者索性放开涨跌幅限制 ， 并且全面实施T+0？一个新规在短短三周中引爆了市场 ， 同时引发了这么大问题 ， 这对管理层是个不小的考验 。 我相信 ， 管理层正在密切关注市场动态 ， 后续不排除会推出新的举措 。 而如何确保实现注册制改革的初衷 ， 又要保护好市场参与各方的积极性 ， 精心呵护好这个市场 ， 是管理层面临的重大课题 。 我不希望重复“一放就乱 ， 一管就死”的常见错误 。
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