江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

集团|立白旗下朝云集团赴港IPO 产品老化如何打破增长天花板

《投资者网》董柴玲
8月31日 ， 朝云集团有限公司（简称"朝云集团"）正式向港交所递交招股书 ， 摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人 。 招股书显示 ， 2020年一季度 ， 公司营收为7.34亿元 ， 同比增长13.3%；毛利为3.06亿元 ， 同比增长8.6% 。
资料显示 ， 朝云集团是立白集团控股的家居护理品牌 ， 其执行董事陈丹霞为立白集团创始人陈凯臣之女 。
据朝云集团 ， 此次IPO募集所得资金将主要用于增强研发能力、改善销售网络、加强全球供应链的效率和灵活性、实施数字化战略、上下游业务的战略性收购等方面 。
集团|立白旗下朝云集团赴港IPO 产品老化如何打破增长天花板
文章图片

朝云集团旗下拥有威王、超威、贝贝健、西兰、润之素、倔强的尾巴和德是等七大品牌 ， 涵盖了家居护理、个人护理和宠物护理领域 。 然而近年来 ， 公司业绩增势逐渐放缓、产品品类遭遇天花板 ， 接下来将如何闯关上市路？
杀虫驱蚊营收占6成
从1995年创建"西兰"空气清新品牌至今 ， 朝云集团已发展成为国内家居护理行业的龙头 。
据灼识咨询资料显示 ， 2015至2019年 ， 朝云集团连续五年在中国家居护理行业国内企业中位列第一 ， 并在中国家居护理行业全部公司中位列第二 。 以零售额计算 ， 公司在2019年的市场份额为9.4% 。
虽然 ， 朝云集团旗下品牌众多 ， 但杀虫驱蚊产品是第一大收入来源 ， 营收占比超过6成 ， 2018、2019年和2020年一季度 ， 营收分别为9.36亿元、8.76亿元和4.51亿元 ， 占比为69.4%、63.3%和61.5% 。
而上述业务的毛利率整体上呈稳定态势 。 2017-2019年 ， 杀虫驱蚊产品的毛利率分别为33.8%、33.3%和40.9% 。 在2020年第一季度 ， 杀虫驱蚊产品的毛利率则又回落至37.4% 。
朝云集团在招股书中称 ， 杀虫驱蚊产品的毛利率下滑 ， 原因与导致整体毛利率下降的原因相同 。 由于疫情导致原材料和劳动成本上涨 ， 今年一季度 ， 公司整体毛利率由去年同期的43.6%降至41.7% 。
纵观朝云集团的家居护理板块 ， 除了杀虫驱蚊产品 ， 家居清洁和空气护理两大产品的毛利率不断走高 ， 目前达到49.7%和56.7% ， 但二者的营收未超过总营收的三分之一 。
据公司官网 ， 朝云集团从2018年正式宣告成立 ， 这意味着递表港交所仅用了两年半时间 。 此外 ， 因公司重组及派息 ， 其净资产从2017年的3.43亿元减少至目前的1.54亿元 ， 资产不断缩水 。
与此同时 ， 朝云集团债务也在不断增加 ， 负债率大幅提高 。 2017-2019年 ， 负债总额为8.68亿元、8.87亿元和12.12亿元 ， 资本负债率为2.2%、3.5%、72.5% 。 截至2020年第一季度 ， 公司负债率为70.9% ， 流动比率为1.0 ， 速动比率为0.8 。
集团|立白旗下朝云集团赴港IPO 产品老化如何打破增长天花板
文章图片

对公司业绩情况和债务压力等问题 ， 《投资者网》联系朝云集团 ， 但一直未得到回复 。
线上销售占比约1成
依靠稳固的线下经销渠道 ， 朝云集团不断扩大市场份额 ， 不过 ， 其线上渠道仍为公司一大短板 。
从渠道方面来看 ， 产品在线上渠道的占比一直不高 ， 且发展较为缓慢 。 2018年朝云集团线上销售占比仅为1.1% ， 到2019年有所增长 ， 上升至11% 。 截至2020年一季度 ， 线上销售比重仅为8.3% 。
集团|立白旗下朝云集团赴港IPO 产品老化如何打破增长天花板
文章图片

据灼识咨询分析 ， 线下渠道为中国家居护理及个人护理产品最重要的分销渠道 。 2019年 ， 线下渠道的零售额占到中国家居护理市场的81.0%和个人护理市场的69.7% 。


推荐阅读


上一篇：|成都本地收入占比超九成拟IPO 武侯高新遭严厉问询

下一篇：华东|集采失标业绩仍逆势增长 昔日白马股华东医药的下一步