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|成都本地收入占比超九成拟IPO 武侯高新遭严厉问询

《投资者网》张伟
8月31日 ， 在创业板官网上 ， 成都武侯高新技术产业发展股份有限公司（下称"武侯高新"）就深交所关心的招商模式、员工数量及岗位设置等10个问题进行了补充回答 。
从7月6日武侯高新的招股书被受理 ， 到8月底被深交所问询 ， 其IPO进程挺快 。 不过 ， 面对客户集中度高、营收规模远低于同行业上市公司、业务集中于成都等问题 ， 又让市场对武侯高新是否具有高成长性持怀疑态度 。
客户集中程度较高
招股书显示 ， 武侯高新成立于2007年10月 ， 隶属于成都市武侯区国资办 ， 主要从事产业园区运营与管理 ， 向客户提供产业园区房屋租赁、入驻企业综合服务、园区运营管理服务等三项服务 。
截至2020年6月末 ， 武侯高新共运营了电子信息产业园、中小企业创业孵化中心、成都武侯高新技术创业服务中心等7个产业园区 ， 可租赁面积约为47.57万平方米 ， 入驻企业350家 。
虽然入驻企业不少 ， 但武侯高新的收入主要还是来自于前五大客户 。
招股书显示 ， 2017年至2019年（下称"报告期内"） ， 成都市武侯区机关事务管理局、京东集团及其关联方、武侯资本及其关联方、中国移动及其关联方、铜道西南电子商务有限公司等五家公司缴纳的租金在武侯高新营业收入中的占比超过50% 。
据悉 ， 成都市武侯区机关事务管理局向武侯高新租赁的房产由成都市武侯区政务服务中心使用 ， 其缴纳的租金分别为5009万元、5003万元和5122万元 ， 在武侯高新的营业收入中的占比分别为：43.42%、35.42%和28.70% 。
同时 ， 除京东集团及其关联方（租金贡献率约11.61%）和铜道西南电子商务有限公司（租金贡献率约3.80%）外 ， 其他公司缴纳的租金在其营业收入中的占比均不到2% ， 客户集中程度较高 。
对于武侯高新的业务拓展能力 ， 深交所持怀疑态度 。 《审核问询函》第二个问题 ， 深交所就要求武侯高新"补充披露五种招商模式实现销售的金额及占比" ， 并说明"是否存在高度依赖武侯区政府招商部门信息共享进行招商的情形" 。
武侯高新回复称 ， 公司主要通过主动对接目标客户、通过公司网站和第三方平台进行宣传、以商招商、组织社群活动实现营销推广、武侯区政府招商部门信息共享等五种方式进行招商 。 报告期内 ， 这五种招商方式的销售贡献率分别为45%、5%、20%、1%和29% 。
武侯高新认为 ， "武侯区政府下属单位及武侯区国资和金融局通过招商引资对公司获取业务有一定的帮助 ， 但不存在高度依赖武侯区政府招商部门信息共享进行招商的情形" 。
营收规模低于同行
从武侯高新给深交所的《审核问询函》回复可以看到 ， 业务的七成来自于招商 ， 那该公司的整体招商情况又如何呢？
招股书显示 ， 报告期内 ， 武侯高新的营业总收入分别为1.15亿元、1.41亿元和1.78亿元 ， 归母净利润分别为0.30亿元、0.50亿元和0.72亿元 ， 营收和净利润均呈逐步上升趋势 。
财报数据显示 ， 今年上半年 ， 公司营业总收入为1.05亿元 ， 同比增长36.30% ， 这也是武侯高新营业总收入首次在半年内破亿 。
虽然业务增长不错 ， 但与同行业上市公司相比 ， 武侯高新的业务规模还有一定差距 。
据《投资者网》不完全统计发现 ， 在A股市场上 ， 国内目前主营业务为产业园区运营的公司不少 ， 有陆家嘴（600663.SH）、浦东金桥（600639.SH）、市北高新（600604.SH）、张江高科（600895.SH）、锦和商业（603682.SH）、苏州高新（600736.SH）、中新集团（601512.SH）等11家公司 。
Wind数据显示 ， 这11家公司2019年的营业总收入均值约为48.78亿元 。 同期 ， 陆家嘴营业总收入高达147.73亿 ， 为产业园区运营类上市公司龙头企业 。 此外 ， 苏州高新、中新集团的营业总收入也超过50亿元 。 这11家公司中 ， 锦和商业2019年的营业总收入最低 ， 约为8.22亿元 。 而同期 ， 武侯高新的营业总收入只有1.78亿元 。


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