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第一财经|朱民丨疫情后的世界经济和金融： 长尾、“日本式衰退”和政策新边界

：原题为_第一财经|朱民丨疫情后的世界经济和金融： 长尾、“日本式衰退”和政策新边界。
一场突如其来的全球新冠肺炎疫情 ， 在速度和规模上 ， 都以远远超出人们想象的力度冲击全球经济金融 ， 深刻地改变着世界 。 疫情还在指数级蔓延 ， 危机远远没有结束 ， 未来具有极大的不确定性 。 我在2008年全球金融危机时曾经写道：“危机开始之时 ， 也是思考启航之点 。 和危机同时进行的 ， 是全世界的学术界、政府、业界对危机根源的询问 ， 对危机教训的研究 ， 对未来方向的探讨 。 现时、历史和未来都在拷问我们 。 ”未来充满挑战 ， 也满是机遇 。
一、疫情：“长尾”和“肥尾”化 ， 复工抗疫并存“新常态”
全球疫情继续指数级上升 。 从3月11日 ， 世界卫生组织宣布新冠肺炎疫情具备“大流行病”特征起 ， 短短6个月不到 ， 新冠肺炎疫情已经迅速扩散至全球六大洲210个国家和地区 。 截至8月24日 ， 全球累计确诊病例共23856369例 ， 累计死亡818058例 ， 死亡率3.4% 。 日均新增确诊高达23万例 。 新增确诊数量居高不下 ， 累计确诊规模高位递增 ， 疫情在全球持续蔓延 ， 峰值仍然未现 。
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美国疫情快速增长 ， 形势严峻 。 美国在3月实施“社交距离”和局部“封城”政策后 ， 疫情蔓延得到初步控制 ， 新增病例从每天3万例降到1万例 ， 纽约市新增病例连续下降 ， 已经降到日增1000例以下 。 但管控措施仅仅维持了不到4周 ， 在疫情没有得到有效控制、检测范围有限的情况下 ， 特朗普政府推动仓促复工 ， 疫情又开始反弹 。 美国4月16日宣布市场再开放计划以来 ， 单日新增确诊数量围绕3万例波动式起伏 ， 7月开始日增病例重新攀上5万~7万例高峰 。 截至8月24日 ， 美国累计确诊5915630例 ， 当日新增4.2万例 ， 累计死亡181114例 ， 死亡率3.1% 。 感染率达到1.75% ， 超过1.5%的大流行病临界点 。 疫情在美国各州之间蔓延 ， 佛罗里达州和得克萨斯州等成为新的重灾区 。 美国疫情在得到暂时控制后大幅攀升 ， 峰值仍然未到 。 因为确诊高平台 ， 指数级增长 ， 美国疫情发展令人担忧 。
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4月以来 ， 全球新冠肺炎疫情发展出现结构性变化 ， 向新兴市场国家蔓延 。 截至8月24日 ， 美国之外 ， 巴西、印度、俄罗斯和南非成为世界确诊病例最高的国家 ， 巴西累计确诊3627217例 ， 当日新增2.1万例 ， 累计死亡115451例 ， 死亡率3.2% 。 印度累计确诊3164881例 ， 当日新增6万例 ， 累计死亡58546例 ， 死亡率1.8% 。 新兴市场国家由于有限的检测能力 ， 导致确诊人数与实际感染人数偏差过大 ， 以死亡率作为指标对部分新兴市场国家调整后 ， 估测确诊病例可能低估50%以上 。 发展中国家普遍医疗系统资源匮乏 ， 检测诊治能力薄弱 ， 部分地区人口居住密集 ， 也没有足够的生活条件执行社交隔离的遏制政策 ， 对新冠肺炎疫情的防控能力较弱 ， 感染数据的跟踪披露也难以反映疫情蔓延的实际严重程度 。 疫情在发展中国家的进一步暴发会将全球带进更为复杂困难的局面 。
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新冠肺炎疫情的全球发展轨迹明显呈现区域转移趋势 ， 并以波浪的形式持续发展 。 疫情先在亚洲暴发 ， 然后到欧洲 ， 再到美国 ， 目前到新兴市场国家 。 疫情波浪式的持续发展整体拉长了世界疫情蔓延的时长 ， 跨过夏季延续到秋冬季 ， 加之确诊病例居高不下的高平台 ， 成为第二波疫情反弹的温床 。
疫情冲击下 ， 全球经济急剧下跌 ， 很快接近冲破现有就业、财政和社会稳定的边界 ， 经济压力日益增加 。 在保经济和防疫情的艰难衡量中 ， 各国政策转向 ， 开始把防疫策略从“围堵”转向“缓疫” ， 逐渐恢复经济和社会正常活动 ， 选择解禁“封城” ， 世界进入抗疫和复工共存的阶段 。 但是疫情风险并没有消退 ， 欧美国家大部分没有采取类似韩国早期的大规模检测、中国严格的跟踪和分级隔离等强力措施 ， 离全面控制疫情还有相当长距离 。 同时 ， 由于没有对足够多的人群进行测试 ， 实际上无法了解病毒传染性、实际感染率 ， 以及无症状感染者比例等真实情况 ， 不知道有多少人真正被感染 。 在有效疫苗问世之前 ， 经济的放开和整个社会都要与病毒共存 。


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