|「芯视野」半导体圈的“三昧虚火”该治了？
100多天过会、成立仅几个月A轮融资十多亿元、多家市值过千亿元 ， 半导体投资圈的惊人“数字”产生了无穷的魔力 ， 掀起了资本狂欢的盛宴 。 数据显示 ， 今年前7个月 ， 半导体领域股权投资金额超600亿元 ， 是去年全年总额的2倍；预计年底将超过1000亿元 ， 达去年全年总额的3倍 。
然而 ， 翻开资本华丽的表象 ， 却隐隐藏着深层的隐忧：君不见 ， 3万多家创业团队纷至沓来有多少是投机心态而不是情怀使然、地方政府重金盲目布局空耗人力物力财力、再不IPO就是傻子的浮躁心态无尽蔓延、上市公司业务收入及利润难以支撑市值 ， 危机四伏之下无论是企业、地方政府还是投资机构 ， 如何能各就其位 ， 衍生出更好的生态体系和行动力？
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企业：上市不是目的
“科创板的上市 ， 让IPO门槛在降低 ， 导致无限制的虚高 ， 资本将经年积累的技术和项目几乎是一扫而空 ， 扫入到二级市场 ， 虽然短期内解决了投入不足问题 ， 但随之而来的拔羊毛、割韭菜凸显 。 ”厦门半导体投资集团有限公司董事、总经理王汇联在2020集微半导体峰会直言 ， “但产业急需的技术、产业生态和产业关键环节得不到支持 ， 这是非常要命的 。 ”
各类资本的涌入亦无可避免诱发半导体业的泡沫 。 尽管佩雷斯在《技术革命和金融泡沫的关系》明确提出金融泡沫是技术革命不可缺少的一部分 ， 而且对技术革命发展是有意义的 。 但王汇联认为 ， 上市应该不是半导体企业的终极目标 ， 拼命上市之后会发现二级市场很残酷 ， 若干年之后能否存活都是问题 。 重要的是要着力建立技术生态、产业生态 ， 而这不是砸钱就会有的 ， 这需要时间和耐心 ， 需要有遵循产业规律的敬畏之心和情怀 ， 才能成就国内半导体业的“诗和远方” 。
毫无疑问 ， 资本市场对半导体企业的支持力度可谓“空前” 。 科创板注册制的推出彻底打开了中国先进科技企业的上市通道 ， 同时也打通了一、二级资本市场 ， 让各式各样的资本涌入硬科技赛道 ， 赋予企业更多投入重大项目研发的空间与资本 ， 同时也提出了相应的挑战 。
所谓机难得而易失 。 华泰联合证券有限责任公司投资银行部副总裁张辉指出 ， 一定要抓住时机尽快实现资本化 ， 变强变大 。 但总有一天形势会变幻 ， 资本市场对半导体企业支持的形势也会变幻 。 目前二级市场给半导体企业较高的估值 ， 三五年后可能也会出现价值分化的情况 ， 如果没有保持足够的猛劲 ， 不断地去拓展产品线 ， 甚至通过并购重组的方式实现外延或纵深的扩张 ， 那么很可能会被市场抛弃 。
正如中芯聚源合伙人邱忠乐所言 ， 并购重组始终是半导体行业发展的趋势之一 ， 如果不注重有机增长和并购相结合 ， 高市值会有很大概率走向回落 。 目前在国内的标的相对稀缺 ， 可眼光放长远一些 ， 采取跨境并购的方式整合 。
地方政府：招商引资路径难行？
国内倾力发展半导体业不仅是朝野共识 ， 更是举国体制 。 在这一体制中 ， 地方政府发挥重要的力量角色 。 但在半导体风口的召唤下 ， 地方政府都是争先恐后重金布局 ， 月均近千亿元投资额的半导体新项目落地已然过于“生猛” 。
“各地发展半导体业盲目性巨大 ， 这实际上是对产业的理解和发展路径的不尊重 ， 不仅带来了过度炒作、追高以及资源分散 ， 更难以补齐技术短板 ， 提升产业核心竞争力 。 ”王汇联深刻地说 ， “招商引资并不适合这一产业 ， 各地千万不能再以招商引资的路径来投入半导体产业 ， 这样不仅容易上当 ， 而且浪费巨大的人才物力和财力 。 ”
王汇联进一步提及 ， 北京、上海、深圳形成一个产业聚集地是有历史渊源的 ， 半导体产业不是砸钱就会发展起来的 ， 一定是时间、技术、人才、产业生态集聚到一定程度才会成长的 。 王汇联强调 ， 各地方政府需要进行长远谋划 ， 将定位、重点发展领域、阶段性等与区域资源、基础和产业认知形成匹配 ， 最关键的要素还是能否培育内生动能 ， 如人才、营商环境、平台支撑等 ， 能否投之以耐心 ， 能否做到持续政策支持等 。
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