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卖酱油卖出超6000亿元市值 海天味业被高估了吗？

“盖房子”“挖石油”竟然都不如“卖酱油”?截至9月3日上午11时 ， 海天味业股价创新高 ， 首次突破200元/股 ， 市值超过6000亿元 ， 超过了“盖房子”的万科 ， 赶超了“挖石油”的中石化 ， 直指五粮液和贵州茅台 。但在资本市场一路高歌的同时 ， 外界对海天味业估值过高的质疑也越来越多 。海天味业真的被高估了吗?
【卖酱油卖出超6000亿元市值 海天味业被高估了吗？】海天味业被高估了吗
仅用不到三个月的时间 ， 海天味业的市值就从4000亿元突破到6000亿元大关 。今年6月24日 ， 海天味业因市值超4000亿元引发各方关注 。截至9月3日上午11点 ， 其股价高达200.42元/股 ， 市值达到6557.04亿元 。
同期 ， 房地产龙头企业万科的市值为3259.94亿元 ， 石油巨头中国石化的市值为4842.85亿元 。如此计算下来 ， 海天味业的市值约是万科的2倍、中国石化的1.35倍 。
不过 ， 在股价一路飙升后 ， 银河证券、国信证券等机构纷纷发布研报表示 ， 海天味业市值上涨空间有限 。实际上 ， 业界对于海天味业的估值是否过高、是否存在泡沫等讨论从未停止过 。
“海天味业的市值或许是虚高的 。”中国食品产业分析师朱丹蓬对中国商报采访人员表示：“海天味业的市值过高有很多外部原因 。受外部经济不确定性影响 ， 在投资者对于投资方向较为迷茫的情况下 ， 不少资本会流向食品、饮料等板块 。食品板块既是消费刚需 ， 又是投资的避风港 ， 对投资者来说是低风险的 。”
海天味业有多赚钱
海天味业调味品产销量及收入连续多年位居行业第一 ， 其中酱油产销量连续20多年稳居全国第一 。
今年上半年 ， 海天味业赚了近33亿元 。根据财报 ， 海天味业今年上半年实现营收115.95亿元 ， 同比增加14.12%;净利润32.53亿元 ， 同比增加18.27% 。其中 ， 海天味业的酱油产品营收为66.29亿元 ， 同比增长10.71% ， 占全部营收的约57% ， 这也坐实了海天味业“卖酱油卖出高市值”的名号 。
“海天味业旗下的酱油产品占据6%的整体市场份额 ， 已经是调味品市场中份额较高的 。”艾媒咨询分析师王清霖对中国商报采访人员表示：“高端酱油的产品附加值相对较高 。尽管海天味业的市场占有率不足10% ， 但是海天味业在高端酱油品牌中占据绝对优势 ， 其产品收益高于普通产品 。”
稳定的业绩或许是海天味业在资本市场亮眼表现的支撑 。根据财报 ， 截至今年上半年 ， 海天味业的股东人数为4.66万人 ， 同比增长近一倍 。
亮眼的商超销售成绩和消费者对其品牌的高认知度 ， 给了海天味业赚钱的底气 。财报数据显示 ， 今年上半年 ， 海天味业线下渠道营收约107.83亿元成功突破百亿元 ， 同比增长13.74% 。有消费者向中国商报采访人员表示 ， 自己买酱油只认海天 。
海天味业或遇“天花板”
在业内人士看来 ， 即便是风头正劲的海天味业 ， 也难以打破酱油市场的天花板 。近日 ， 海天味业在线上旗舰店推出了火锅底料产品 ， 或是其寻找突破口的表现 。
“海天味业已经占据调味品行业的龙头地位 。”王清霖告诉中国商报采访人员：“在调味品赛道上 ， 海天味业也面临着新的增长瓶颈 。”


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