私募|独立基金销售平台 代销私募PE“终结”5000亿市场何去何从？( 二 )
王林透露 ， 他们按照《管理办法》要求 ， 搁置了私募PE产品代销业务 。 但这影响到高净值人群的资产多元化配置 ， 原先高净值客户将80%财富投向二级市场投资基金 ， 20%投向一级市场股权投资基金 ， 通过分散化配置“掘金”中国高科技企业 。 如今只能将所有资金投向二级市场投资基金 ， 导致单一资产类别投资集中度偏高的风险隐现 。
借道PE FOF未必一帆风顺
不过 ， 有的独立基金销售机构迅速找到了“变通方法” ， 即通过旗下资产管理机构先发行PE FOF产品完成募资 ， 再由后者投资私募PE基金产品 。
要让私募PE/VC产品代销业务“迁移”到资产管理机构 ， 绝非易事 。 独立基金销售机构既要说服擅长PE/VC产品销售的员工转岗（或者通过转介绍模式） ， 造成额外的用工成本增加；又需要将PE/VC运营系统、客户关系管理系统迁往资产管理机构 ， 带来运营成本增加 。
王林坦言 ， 当前通过设立资产管理机构运作PE FOF业务的 ， 主要是大型独立基金销售机构 。 他们深耕PE FOF业务多年 ， 积累了大量基金投资策略、业绩表现数据 ， 从而遴选出优秀PE/VC基金团队 。 相比而言 ， 众多中小型基金独立销售机构不得不从头做起 ， 先招募人才 ， 再通过设立资管机构与PE FOF业务延续私募PE/VC产品代销业务 ， 因此业务竞争力相对落后 。
王林认为 ， 除非PE FOF具备卓越的基金遴选能力 ， 并能创造可观的投资回报 ， 否则高净值人群会质疑PE FOF另外收取管理费与超额利润分红 ， 导致投资成本抬高 。
前述PE机构负责募资领域的合伙人向采访人员表示 ， 他们更倾向与大型独立基金销售机构旗下的资管机构合作 ， 他们拥有大量高净值人群资源 ， 这些人群也愿意将资金长期配置在PE/VC产品中 ， 扶持国内高科技企业成长 ， 并分享中国经济转型发展红利 。
“现在我们其实也比较谨慎 。 ”一位国内大型独立基金销售机构业务主管向采访人员坦言 。 本周以来他们法务部门与业务部门一直在讨论通过PE FOF延续私募PE/VC产品代销业务的可操作性与合规性 。
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责编：李悟
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