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|连续九季度盈利，但SEC针对跟谁学的调查仍在继续


被接连做空却市值翻倍 ， 连续盈利但外界难懂 ， 跟谁学始终处于风口浪尖之中 ， 多方博弈也仍未停止 。
学员攀升 ， 营销大涨
北京时间9月2号中午 ， 跟谁学公布了2020年第二季度未经审计财务报告 。 财报显示 ， 2020年第二季度跟谁学实净收入16.50亿元（人民币 ， 下同） ， 同比增长367% ， 环比增长27%；非美国通用会计准则下净利润为7271万元 ， 同比增长133% ， 环比降低62%；营业亏损达1.61亿元 ， 同比大幅转亏 ， 去年同期营业利润为1620万元 。
|连续九季度盈利，但SEC针对跟谁学的调查仍在继续
本文插图

目前跟谁学旗下拥有两大与K12在线教育课程相关的品牌 ， 分别是聚焦K12的高途课堂和覆盖K12及成人教育的跟谁学 。
从财报来看 ， 跟谁学营收主要由在线K12课程、成人课程教育服务及其他服务三大板块构成 ， 其中在线K12课程贡献了绝大部分收入 。 财报显示 ， 二季度跟谁学K12在线课程收入13.85亿元 ， 同比增长412.4% ， 总营收占比达84% 。
在费用方面 ， 财报解释称 ， 跟谁学二季度营业亏损主要由于加大了在市场营销活动方面的投入 ， 以扩大销量增长和加强品牌认知 。 此外 ， 净收入增长的主因为K12课程付费学员数同比增长366％达到149.6万人 ， 而付费学员数上涨即为此前销售与市场营销投入取得了一定成果 。
按照在线教育厂商惯例 ， K12暑期课程营销投放通常在五、六月开启 ， 上半年政策加速线上流量激增的背景下 ， 主要在线教育厂商均拉长营销周期、增加投放渠道和力度 ， 推动课程产品下探到更低线的空白市场 。
据此前媒体不完全统计 ， 今年暑期各厂商营销投放总金额或达60亿 ， 而这一增长趋势在跟谁学身上也有明显体现 。
报告期内 ， 跟谁学销售费用从去年同期的1.69亿元增加到了12.05亿元 ， 增长超7倍 ， 该部分支出主要由扩大用户基础和提升品牌的营销费用增加所致 。
隐忧犹存 ， 股价震荡
春季百万免费课及营销投放能否实现大规模转化 ， 暑期是关键节点 ， 目前从各上市在线教育公司披露的二季度付费课学员人数增长情况来看 ， 头部厂商均保持了较高的增速 ， 三季度增长态势或能持续 ， 但营销价格战背后仍是行业整体获客成本无法大幅降低 ， 也是在线教育厂商亏损的主因 。
从规模化盈利的角度来看 ， 跟谁学目前凭借在线直播大班课已实现连续九个季度盈利 。 但在同行业皆未摆脱亏损的情况下始终保持高增速 ， 也是外界质疑其数据真实性的重要原因之一 ， 随之而来的是其近一个季度以来的股价震荡 。
5月6号Q1财报发布当日 ， 跟谁学股价收涨5.81% ， 报39.68美元 ， 总市值为94.69亿美元 。 在随后的三个月中 ， 跟谁学股价一路攀升 ， 8月7日每股接近142美元达到历史最高点 ， 总市值超330亿美元 ， 相比一季度增加超两倍 。
但在接下来的一个月中 ， 香橼等机构并未放弃在社交媒体持续表态 ， 跟谁学股价也开始下跌 。 二季度财报发布前一日 ， 跟谁学股价收涨10.88% ， 报94.69美元 ， 总市值为225.97亿美元 ， 与高点相比下跌超33% 。
自上季度财报发布同日宣布1.5亿美元股票回购计划后 ， 跟谁学在今年5月以3980万美元回购了约110万ADS 。 跟谁学CFO沈楠在二季度财报中表示 ， 公司执行股票回购计划反映了管理层关注为股东创造长期价值 ， 也表明对公司的长期增长潜力充满信心 。
9月2日晚间美股开盘后 ， 跟谁股价跌超12% ， 报83.24美元 ， 总市值为198.64亿美元 ， 资本市场对其财报发布后的反馈并不乐观 。
机构缠斗 ， 博弈继续
跟谁学成立于2014年6月 ， 自早期的O2O平台失败后转型发展为如今以在线直播大班课为主的模式 ， 去年6月成功在美国纽交所上市 。 但相比于作业帮、猿辅导等K12独角兽 ， 跟谁学在上市之前品牌知名度并不高 ， 却在今年站上了舆论的风口浪尖 。


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