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新股|时代IPO周报 | 创业板注册制首批企业合计募资超200亿，新股表现优于去年科创板

时代商学院研究员 黄祐芊
【上周回顾】
一、上周过会率95% ， 汉弘集团被暂缓审议
上周（8月24—28日） ， A股合计有21家企业首发上会 ， 环比增加1家企业 。 其中 ， 汉弘集团被暂缓表决 ， 过会率约为95.24% 。
截至8月28日 ， 今年发审委已合计审核IPO企业297家 ， 过会率97.64% 。 其中 ， 过会企业290家 ， 被否企业3家（威迈斯、兆物网络、嘉曼服饰） ， 暂缓表决企业2家（华亚智能、汉弘集团） ， 取消审核企业2家（华奥汽车、罗曼照明） 。
去年同期 ， 115家 ， 过会率92.17% 。 其中取消审核企业2家 ， 被否企业7家 。 计算可得 ， 去年发审委审核数量仅为今年的1/3 ， 今年发审委在审核速度上明显提升 ， 审核标准上亦有放宽迹象 ， 过会率提升约5个百分点 。
按登陆板块看 ， 上周主板审核速度明显提升 ， 合计有7家企业上会 ， 环比增加5家 ， 分别为华旺股份、明新旭腾、五洲特纸、西大门、西上海、新亚电子、重庆银行 。
其次 ， 创业板、科创板各有6家企业上会 ， 审核速度微幅放缓 ， 环比分别减少1家、2家 。 中小板合计有2家企业上会 ， 环比减少1家 。

新股|时代IPO周报 | 创业板注册制首批企业合计募资超200亿，新股表现优于去年科创板
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二、创业板16企募资总额超200亿 ， 占比逾7成
8月24—28日 ， A股合计有26家企业新股上市 ， 环比增加9家 。 其中 ， 创业板合计有18家 ， 分别为安克创新、大宏立、锋尚文化、海晨股份、回盛生物、杰美特、捷强装备、金春股份、卡倍亿、康泰医学、蓝盾光电、美畅股份、蒙泰高新、南大环境、欧陆通、圣元环保、天阳科技、维康药业 。 上述企业均为创业板注册制首批上市企业 。
科创板上周合计有5家企业新股上市 ， 环比减少2家 。 主板、中小板新上市企业分别各有2家、1家 。
26企合计募资272.27亿元 ， 环比增长109.45% ， 这主要系创业板募资总额激增所致 。 8月17—21日 ， 创业板新股上市企业数量为0 ， 上周该板块16企合计募资200.66亿元 ， 占当周募资总额的73.7% 。
截至8月28日 ， 今年A股合计有226家新上市企业 ， 实际募资总额达3015.11亿元 。 其中 ， 科创板、创业板、主板、中小板新股上市企业数量分别为94家、62家、48家、22家 。
按保荐机构看 ， 前十大中介机构分别为中信建投证券、民生证券、中金证券、中信证券、国金证券、光大证券、华泰联合证券、海通证券、国泰君安证券、招商证券 ， 上述机构今年保荐企业成功上市的数量分别为21家、15家、15家、14家、14家、14家、12家、10家、8家、8家 。
【本周观察】
上周一（8月24日） ， 创业板注册制下首批新股集体上市 ， 截至当日收盘 ， 该板块18只新股平均涨幅约为212% ， 较去年首批科创板上市企业平均涨幅（140%）高出72个百分点左右 。 其中 ， 股价涨幅超100%的企业合计有10家 ， 康泰医学以1061%的涨幅遥遥领先 ， 其盘中最高涨幅接近3000% 。
据证监会数据 ， 18家创业板新股发行市盈率介于19.1—59.7之间 ， 均值约为39.3倍 ， 中位数为37.9倍 。 去年7月22日 ， 首批科创板上市的25家企业发行市盈率均数为48.5倍 。 相比之下 ， 今年创业板首批新股估值较低 ， 新股发行市盈率均值约为去年科创板首批新股的81% 。
时代商学院认为 ， 注册制下创业板首批新股涨幅表现优于科创板 ， 主要因创业板开户总户数高于科创板 。 该板块成立至今已有11年 ， 存量上市公司达833家（截至8月24日） ， 累积了众多投资者 ， 且大部分投资者对创业板了解较多 。 而科创板上市首日 ， 开户数仅为25家 ， 数量较少 。 新股的市场表现与短期炒作资金密切相关 ， 市场认知充分且基数较大的创业板会表现更好 。
值得一提的是 ， 创业板改革后 ， “宽进宽出”将使得价值投资成为主流 ， 资源将向优质企业集中 ， 加速尾部企业淘汰和出清 。 而此前以涨跌停板炒作为生的游资将难在创业板生存 ， 控盘和封板将明显趋难 。 创业板个股涨跌幅放宽至20%后 ， 打板风险将大幅提升 ， 资金成本亦将同步增长 ， 个股炒作难度将加大 ， 因此该类游资或将向主板、中小板转移 。


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