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业务|美团的三驾马车驶向何方？

业务|美团的三驾马车驶向何方？
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文/DoNews Autumn

责编/杨博丞
美团再次迎来市值飙升的高光时刻 。
近日 ， 美团发布2020年第二季度财报及半年度业绩 。 根据财报显示 ， 第二季度美团营收为247亿元 ， 高于市场预期的233.86亿元 ， 同比增长8.9%;公司实现经营溢利21.7亿元 ， 同比增长95.5%;经调整净利为27.2亿元 ， 同比增长82% 。
总体来看 ， 得益于国内疫情的有效控制和消费市场的逐渐回暖 ， 美团在营收及净利润等方面的数据都要比上一季度好看很多 。 凭借这份超过市场预期的亮眼成绩 ， 美团在金融市场也获得了相应的反馈 。
截至8月24日 ， 美团的股价一度上涨10.28%至270港元 ， 其总市值也正式突破2000亿美元大关(1.56万亿港元) ， 一跃成为港股第四大市值公司 ， 仅次于阿里、腾讯和工商银行之后 。
值得一提的是 ， 在今年5月下旬发布了第一季度财报后 ， 美团才刚刚跨过了千亿美元市值的这道门槛 。 也就是说 ， 距离其扭亏为盈并实现市值翻番 ， 美团仅仅用了三个月的时间 。
但通过财报也不难发现 ， 在这份亮眼成绩的背后 ， 美团的餐饮外卖、到店酒旅以及新业务这三大主营业务也分别在各自的领域面临着不同程度的瓶颈、困难和挑战 ， 而其掌舵人王兴要如何掌握好这三驾马车的前进方向并使之合力达到最大 ， 也是美团这次高光背后不可忽视的隐忧 。
外卖业务瓶颈难以突破
一直以来 ， 国内外各大外卖平台普遍面临着行业内的两大难题：过度依赖佣金收入造成盈利模式过于单一 ， 以及自建配送队伍导致配送成本居高不下 。
从财报来看 ， 尽管美团的外卖业务有所回暖 ， 但其在攻克以上两大难关方面似乎进展不大 。
财报显示 ， 美团第二季度餐饮外卖营收为145亿元 ， 同比增长13.2%;其中佣金收入为127亿元 ， 占外卖总收入的88% 。 通过对比美团2018年和2019年的年报数据可以计算出 ， 其外卖收入的佣金占比在前两年分别高达94%和87% 。
虽然这一占比稍呈下降趋势 ， 但不可否认的是 ， 目前佣金收入仍然美团外卖营收的主要来源 。 而这种以抽取商家订单提成的盈利模式却极易引发平台与商户之间的矛盾 ， 也一度让美团陷入风口浪尖 。
4月中旬 ， 广东省33家餐饮协会联名发文声讨美团外卖 ， 称其收取过高佣金 ， 新商家提成高达26% ， 超过企业承受极限;且该平台涉及霸王条款 ， 强硬要求商家同意"独家合作"等苛刻条款 ， 涉及不正当竞争 。
面对多方指责 ， 尽管美团官方亲自出面澄清 ， 表示"真实数字远低于传言" ， 但各大商家的联合"讨伐"已经让美团外卖佣金收入这一单一盈利模式的弊端显露无疑 。
未来 ， 如果美团仍强行提高佣金费率 ， 势必会招致商户反感并激化与他们的矛盾;而如果维持当前费率 ， 则不难想象美团外卖佣金收入触及天花板的那天将不会很远 。
美团外卖的另一项营收来源--针对商家的在线营销服务 ， 似乎可以看作是其新的营收增长点 。
数据显示 ， 4至6月 ， 美团外卖的在线营销业务收入为18亿元 ， 同比增长62.2% 。 但财报中同时也指出 ， 这一板块的增长主要是由于外卖业务恢复期间商户对线上流量的需求不断增加所导致 ， 这一趋势在日后能否构成常态还不一定 。
退一步来讲 ， 尽管在线营销服务收入在本季度实现了快速增长 ， 但其终究只占外卖总收入的12% ， 而指望其赶超佣金收入成为美团外卖业务的主要营收来源也很不现实 。
"佣金门"的热度尚未褪去 ， 居高不下的配送成本也成为了美团外卖的一大"顽疾" 。
财报指出 ， 二季度美团各项开支总额为239亿元 ， 其中餐饮外卖骑手成本为100亿元 ， 占总开支的40%以上 。 同时 ， 不可小觑的是 ， 这一成本几乎占了美团外卖营收的七成、佣金收入的八成 。
如此高昂的配送成本 ， 与美团外卖自建配送队伍的重资产模式直接相关 。
为了抢占外卖市场份额 ， 美团于2015年开始自建配送队伍 。 在经营模式由轻转重的过程中 ， 其付给外卖骑手的成本也随之上升 。
对于如何解决这一难题 ， 王兴在财报发布后的电话会议上表示 ， 除了持续优化订单分配算法之外 ， 过去的几年公司还一直在研究自动配送 ， 希望借此提升配送效率来降低配送成本 。 但同时他也承认 ， "这并不是近期会发生的事情 ， 还需要时间" 。
此外 ， 除了内部两大难关难渡以外 ， 外部劲敌的联合追击也让美团外卖不敢掉以轻心 。
2017年8月 ， 饿了么以总共8亿美元的价格全资收购百度外卖;一年后 ， 其又被阿里巴巴联合蚂蚁金服收至麾下;仅仅过了两个月 ， 饿了么即与口碑合并 ， 以此共同对抗行业老大美团外卖 。
两年过去 ， 由于和阿里生态的协同效应释放 ， 饿了么也迎来了快速增长的机会 。
在美团发布财报的前一天 ， 阿里巴巴集团公布的财报数据显示 ， 截至6月30日 ， 饿了么注册商家数量同比增长达30% ， 仅支付宝为饿了么餐饮外卖就带来了45%的新增消费者 。 同期 ， 阿里本地生活服务收入71.01亿元 ， 同比增长15% ， 高于美团8.9%的增速 。


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