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唯品会|拼多多唯品会必有一战：规模已近天花板，黄峥干掉唯品会才有未来( 二 )


不过 ， 这依然解决不了拼多多盈利的问题 。
拼多多目前主推的品类是农产品 ， 蔬果在拼多多的价格要比很多生鲜电商便宜 。 然而农产品的客单价很低 ， 愿意给到拼多多平台的佣金低 。 平台电商要想赚钱必须要拿下两个品类：美妆和服装 。
这也是阿里的淘系电商主要收入来源 ， 这两个品类的占比是40% 。
而美妆因为直接接触到皮肤 ， 消费者会相对慎重一些 。 聚美优品的衰落就来自于美妆假货层出不穷 ， 而目前还没有摆脱假货平台标签的拼多多 ， 美妆是一个还不太容易上手的品类 。
那么就只剩下了服装 。
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巨头绞杀 ， 唯品会尴尬
以服装为主要品类的垂直电商中 ， 唯品会是一个“优等生” 。
这家公司服装对营收贡献超过7成 ， 作为目前上市公司里少有的超过百亿市值的垂直电商公司 ， 它连续31个季度盈利 。
唯品会2020年Q2净营收241亿元人民币 ， 增速大概6% ， 超出分析师之前预期 。 净利润同比增加近90% ， 达到15亿 。
吃瓜群众会觉得这业绩不错啊 ， 股票得涨 。
然而 ， 资本市场是残忍的 。 业绩公布当天 ， 唯品会从盘前跌到盘后 ， 收盘时跌幅是19.45% ， 一夜蒸发了200多亿人民币 。
唯品会|拼多多唯品会必有一战：规模已近天花板，黄峥干掉唯品会才有未来
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除了CFO杨东皓在业绩发布会宣布今年底会离职 ， 投资者用脚投票可能还有一个重要原因 ， 资本市场对电商行业的投资逻辑一向是看规模不看利润 。 营收或者GMV才是电商平台最重要的业绩指标 ， 如果只是个位数的增长 ， 那么不好意思 ， 有缘再见 。
电商行业里有两类公司 ， 一类是淘系电商（天猫、淘宝、聚划算）、拼多多这样的超级平台 ， 撮合交易 ， 品类齐全 ， 不做自营 ， 收入主要来自于商家缴纳的流量费用 ， 收入=GMV*货币化率 ， 类似于靠租金收入的房东 。
另一类就是京东和唯品会这样主要做自营业务的零售公司 ， GMV接近会计口径的收入 ， 是二道贩子 ， 赚的是差价 。
【唯品会|拼多多唯品会必有一战：规模已近天花板，黄峥干掉唯品会才有未来】唯品会|拼多多唯品会必有一战：规模已近天花板，黄峥干掉唯品会才有未来
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后一类电商是自己承担库存、物流的履约责任 ， 所以会集中于在某一垂直品类 ， 否则会因为品类太全、供应链过于复杂而提前垮掉 。 比如专注于3C产品的京东、专注于图书的当当、专注于美妆的聚美优品、专注于母婴的蜜芽以及专注于服装的唯品会 。
在巨头流量大军压境之下 ， 垂直电商都有一颗守住自己一方疆土 ， 做小而美的美好愿望 。 但流量时代 ， 这显然是幻想 。 突破品类做大做全似乎是唯一方案 ， 自营做最擅长的品类 ， 引入第三方卖家 ， 然后补贴补贴补贴 ， 就像京东过去做的一样 。
但时代不给机会了 。 巨头比过去更有钱了 ， 你烧他也烧 ， 你补他也补 。
唯品会还能继续偏安一隅 ， 拿下几百亿的GMV ， 靠的是独特的优势——做线上奥特莱斯、线上工厂店 。 唯品会主打“精选品牌、深度折扣、限时抢购” ， 强调深度折扣、过时不候的购物场景 ， 用大白话说 ， 就是线上奥特莱斯 。
而且唯品会为了强化这个标签 ， 在2019年7月还收购了杉杉奥特莱斯运营的5个奥莱商场 。
因为这个商业模式 ， 唯品会很早就盈利 ， 活得非常舒服 。 在一大堆败着投资人钱的同行里 ， 显得非常另类（京东2019年才开始盈利） ， 它可以大声唱：我们不一样 。
董事长沈亚有段时间其实有过成为超级平台的梦 ， 增加了很多品类 ， 做大做全 。 后来可能是烧钱太凶了 ， 又收回来 。 说要做自己能力范围内的事 ， 专门搞特卖 。
没有野心 ， 在资本市场上就得不到青睐 。


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