策略|买方热推打新策略 押注低估值底仓模式( 二 )
例如有投资人士认为 ， 伴随着低估值底仓打新策略的流行 ， 将进一步对低估值、高分红标的带来股价上的拉升作用 。 “这是一种正向反馈 ， 因为越来越多的资金想要打新 ， 而往往押注低估值、高分红底仓是风险敞口较小的选择 ， 这会导致资金追逐这一类标的 ， 进而诱发这些标的估值的上升 。 ”上述私募机构负责人 ， “这种现象有可能进一步强化低估值打新策略的有效性 ， 前一段收益在打新 ， 后一段收益可能反而在底仓增值上 。 ”
也有分析人士指出 ， 伴随着打新选手的增加 ， 打新策略的难度也会有所提高 。 “如果专注打新的资金变多 ， 那么胜率反而有可能会下降 。 ”北京一家中型券商策略分析师表示 ， “这是简单的数学题 ， 因为分母变大了 ， 中签率一定就会减少 。 ”
此外 ， 打新策略本身也承担着新股破发、新股数量不足等潜在风险 。
“目前来看 ， 新股还没有特别明显的破发迹象 ， 但未来根据公司质量差异 ， 出现估值分化是大概率事件 ， 甚至一些个股会出现破发的情况 ， 所以将来打新策略在新股、报价的选择上可能也要面临一定的风险 。 ”上述分析师指出 ， “此外新股数量能否像现在一样可持续 ， 也要画上一个问号 ， 因为适合上市的公司不会那么多 ， 而且市场资金也是有限的 ， 倒是类似策略是否有效也需要观察 。 ”“破发的风险的确存在 ， 这也是打新策略未来比较大的隐患 ， 不过这可能还需要一个比较长的过程 ， 就现阶段来说 ， 打新策略仍然是有效的 。 ”上述私募机构负责人说 。
（责任编辑：王治强 HF013）
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