江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

股票|浙商期货：一骑绝尘九万里 油脂坚决做多


股票|浙商期货：一骑绝尘九万里 油脂坚决做多
本文插图
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易客户端

报告导读
目前 ， 美豆及美豆油大涨带动内盘 ， 油脂板块再度走强 ， 近期的基本面来看 ， 马棕8月供需逐步回归正轨 ， 预计库存略有累积 ， 关注印尼7月库存变动 ， 国内豆油产出保持高水平 ， 需求较佳但不抵产量增量 ， 库存持续小幅累积 ， 处历年均值附近 ， 菜棕油库存偏低 ， 三大油脂整体库存水平偏低 ， 现货价格偏强 。 整体而言 ， 油脂板块仍以偏多思路对待 ， 继续做多 。
1．海外油脂
1.1．棕榈油
8月东南亚降雨量恢复往年水平 ， 预计马来棕油产量保持正常 ， 印度在持续补库后 ， 国内植物油库存水平已大幅回升 ， 后续进口端增长潜力不大 ， 整体预计马来8月库存小幅累积 。
图1：马棕供需平衡表
股票|浙商期货：一骑绝尘九万里 油脂坚决做多
本文插图

资料来源：MPOB、浙商期货研究中心
单产方面 ， 马来今年整体单产水平和往年差别不大 。 目前马来及印尼棕油库存处历年均值水平 ， 7月印度植物油库存迅速回升 ， 预计未来补库需求将减弱 。
图2：2020年马棕单产分地区
股票|浙商期货：一骑绝尘九万里 油脂坚决做多
本文插图


资料来源：MPOB、浙商期货研究中心
图3：马来+印马棕榈油库存
股票|浙商期货：一骑绝尘九万里 油脂坚决做多
本文插图

资料来源：MPOB ， GAPKI、浙商期货研究中心
图4：印度植物油库存
股票|浙商期货：一骑绝尘九万里 油脂坚决做多
本文插图

资料来源：浙商期货研究中心
东南亚天气情况逐步恢复至正常水平 ， 前期降雨量过多的干扰逐步消退 。
图5：8月27-9月2日东南亚累积降雨量较往年均值偏差
股票|浙商期货：一骑绝尘九万里 油脂坚决做多
本文插图

资料来源：NOAA、浙商期货研究中心
图6：9月3-9月9日东南亚累积降雨量较往年均值偏差
股票|浙商期货：一骑绝尘九万里 油脂坚决做多
本文插图

资料来源：NOAA、浙商期货研究中心
图7：8月16-8月22日东南亚温度较往年均值偏差
股票|浙商期货：一骑绝尘九万里 油脂坚决做多
本文插图

资料来源：NOAA、浙商期货研究中心
1.2．豆油
CBOT大豆大幅上涨带动美豆油上行 ， 其库存季节性下滑 ， 目前处历年均值水平
图8：美大豆压榨量
股票|浙商期货：一骑绝尘九万里 油脂坚决做多
本文插图

图9：美豆油库存

股票|浙商期货：一骑绝尘九万里 油脂坚决做多
本文插图

资料来源：NOPA、浙商期货研究中心
2．国内油脂
2.1．进口利润
豆棕油内外盘价差仍然倒挂 ， 近期幅度有所收窄 ， 菜油1月合约和加拿大菜油价格相差不大 。
图10：南美豆油盘面进口利润
股票|浙商期货：一骑绝尘九万里 油脂坚决做多
本文插图

资料来源：天下粮仓、浙商期货研究中心
图11：加拿大菜油盘面进口利润
股票|浙商期货：一骑绝尘九万里 油脂坚决做多
本文插图


推荐阅读


上一篇：中年|天风证券：龙湖集团(00960)债务结构稳健，补货积极性较高

下一篇：中年|出售酒堡获利，王朝酒业同比转亏为盈